各路资金保持加码热情外资密集上调中国经济增长预期

近期，随着诸多重磅政策及最新经济数据出炉，摩根大通、高盛等诸多外资投行纷纷上调中国经济增长预测。

中信、中金等头部券商则认为，10月18日支持资本市场发展的互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款两项创新货币政策工具正式启用，将有效地提振投资者信心，维护市场的长期稳定运行。

近期，随着上市公司三季度业绩披露的启幕，多只个股评级被机构上调。资金面上，两融数据显示，融资客仍在加码买入股票，券商股成近期融资客最爱；此外来自银行数据也显示，近期投资者入市热情较此前有所抬升。

外资上调中国经济增长预测

10月18日，国家统计局发布数据，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，第三季度GDP同比增长4.6%。

“中国第三季度GDP同比增长4.6%，略高于预期。”摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌最新点评称。据悉，摩根大通上调了2024年第四季度和2025年的增长预测。

朱海斌表示，中国经济增长动能在第三季度出现适度回升。尤其在第三季度末，中国经济动能似乎有所增强，九月份国内活动指标普遍超出市场预期，尤其是在工业生产和零售销售上出现令人意外的显著积极表现，这也部分反映了最近支持汽车和家电置换及企业设备升级的政策措施。固定投资也略微超出预期，尽管房地产投资增长仍显疲软。

朱海斌也提到，“第四季度剩余的财政资源似乎比我们预期的要多，地方政府专项债券资金的延后部署使我们将第四季度GDP增长预测上调至6.9%（季调后环比折年率），此前预测为5.5%，最新的2024年全年增长预测上调为4.8%。”

展望2025年，朱海斌表示，预计财政和货币政策将继续支持增长。因此，摩根大通将2025年第一和第二季度的增长预测上调至5%和4.5%（季调后环比折年率），此前分别为4.3%和3.7%。当前，摩根大通对中国2025年全年增长预测为4.6%。

此外，高盛、野村等多家外资机构也看好中国经济后续发展态势。高盛将2024年实际GDP预测自4.7%调整至4.9%，将2025年的GDP预测由4.3%提升至4.7%。高盛称，中国最新一轮的经济刺激措施清楚地表明，政策制定者在周期性政策管理方面转向，更为关注经济。

野村东方国际证券资产管理部固收团队在接受券商中国记者采访时表示，近期财政部公布了一揽子财政政策，包括化债、补充银行核心一级资本等，更重要的是提到了中央政府的赤字有提升空间。“我们认为这个表述是超预期的，财政部表示中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，显示了政府稳增长的决心。这一揽子财政增量政策对于稳定当期企业和居民部门的收入有直接的帮助。”

前述团队表示，积极的财政政策对于稳定当前宏观经济、完成全年增长目标有积极的影响。对于债市的影响，该团队认为，财政赤字的增加会导致政府债券供应增加，但同时货币政策也会积极配合，未来一段时间货币政策依然是中性偏宽松的，这决定了债券市场利率还是会围绕政策利率波动，目前十年国债和MLF（1年政策利率）是接近的，因此债券收益率处于合理水平。

券商看好金融工具创新对市场长期稳定作用

中信证券最新研报称，2024年10月18日，支持资本市场发展的互换便利（SFISF）和股票回购增持再贷款两项创新货币政策工具正式启用，前者将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，促进资本市场稳定发展；后者鼓励上市公司和主要股东回购增持股票，引入中长期资金，完善资本市场逆周期调节机制。长期来看，两项政策料将有效地提振投资者信心、提升上市公司股东回报和推动资本市场良性发展。

“金融工具创新是这轮政策驱动的A股预期大反转行情的重要驱动之一。本轮SFISF和回购增持专项再贷款，被投资者广泛理解为央行提供了针对股票市场的看跌期权保护。本轮金融政策整体上指向金融部门加杠杆支持市场和实体经济，这也是与以往不同的政策思路。10月18日央行公告宣布两个工具均已落地，有利于稳定市场预期。”中信证券称。

中金公司最新研报也称，互换便利的落地有利于从机构端为资本市场引入规模化的增量资金进行逆周期调节、同时从情绪角度向市场注入信心并提振活跃度，对维护市场的长期稳定运行发挥重要的积极作用。

中国银河证券认为， 9月24日以来一揽子增量政策陆续落地，未来政策效果有望逐渐显现。超预期政策为股市带来增量资金，并带动投资者信心提升，促进A股市场估值修复；随着经济基本面改善，有望带动A股上市公司盈利增长，进一步促进股市上涨。

配置方面，中国银河证券看好三大板块，一是科技成长板块，受益于金融政策支持与行业创新活跃，中长线配置价值突出；二是政策较多的金融地产板块；三是继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前以及美国大选结果出炉前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。

三季度业绩披露启幕，机构调整个股评级

近期，随着上市公司三季报、三季度业绩预告的陆续披露，不少券商根据最新业绩调整了个股评级。据东方财富Choice数据，十月以来，机构调高了道通科技、交通银行、平煤股份、一致魔芋等4只股票的股票评级，调低了1只股票的评级。

例如，浙商证券将道通科技的评级由“增持”上调至“买入”。浙商证券认为，公司三季报预告超预期，上调此前盈利预测，公司传统诊断业务海外汽车市场需求稳定，毛利率高，能够为公司贡献持续现金流；海外充电桩潜在需求空间巨大，公司新能源充电桩业务作为第二增长曲线，有望持续放量。

另一方面，华金证券于近期调低了颀中科技的评级，由“买入”调低至“增持”。华金证券称，颀中科技是目前境内规模最大、技术领先的显示驱动芯片全制程封测企业，公司三季报显示今年三季度营收创新高，合肥厂设备折旧拖累短期利润。考虑到当前行业整体复苏力度以及折旧带来的影响，公司利润短期存在一定压力。

东方财富Choice数据显示，过去一周，机构关注度最高的个股包括北方华创、海光信息、福耀玻璃、小商品城、云天化、春风动力、川投能源等等，均有不少于10家机构发布相关研报。从机构给出的目标价来看，机构预期这些个股有一定的上涨空间。

券商股成融资客近期最爱标的

Wind数据显示，过去一周（10月14日至17日），A股融资余额相比前一周增长139.68亿元。

共有1755只股票在过去5个交易日获得融资客净买入（融资净买入-融券净卖出），其中两融净买入额超1亿元的有87只。

券商股成融资客一周最爱标的，共有5只股票上周两融净买入额超10亿元，3只为券商股，分别是国泰君安、海通证券、软通动力、中芯国际、中信证券。

另一方面，银行转账数据也显示，近期投资者入市热情较此前有所抬升。据工商银行数据，10月17日、10月18日工行银证转账指数分别为0.43和0.42，连续两日保持为正值，扭转了此前连续两天为负的趋势，反映出资金流向市场再次出现积极变化。

近15个交易日，工行银证转账指数仅10月11日、10月15日、10月16日三个交易日为负，10月8日该指数飙升至54.88，创下新高。

责编：李雪峰

校对：王锦程

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为什么国家会有金融危机，不可以叫造币厂多造些钱吗？

多印些钱，会导致通货膨胀，导致货币贬值！！！什么是通货膨胀？还有什么是经济危机？看好啦,实在太经典了.兄弟,找到这个不容易. 1 十分钟让你看懂中国经济形势（）本文以最浅显的道理阐述经济的真相。不会有任何所谓的学术妓女们常用来欺骗人民的深奥的学术理论，还事实以清白，真相只有一个，让我们擦亮眼睛，洞观今天发生的一切。本文在以下几方面阐述中国经济的真相。 1、什么是经济发展？简单的讲经济发展就是有钱，但钱从何来？钱只能印出来。那么到底是什么使印钞机不停的运转？假设一个岛上有1000口人，与世隔绝，人与人之间交换物品过活，但有时候你手里用来交换的东西不一定就是对方想要的，怎么办？于是人们就用都喜欢的金银作为交换的东西，于是交换方便了。但金银要磨损，携带也不方便，当交换活动频繁时，发现这个东西太繁琐，限制了交换活动，于是为了解决这个问题，想了一个办法，就是由岛上的管理者发行一种符号，用它来代替金银，于是钞票出现了。刚开始这种钞票可以随时得兑换金银。大家都很放心，因为钞票就是金银。可是岛上金银的产量太小，当人们的交换活动更加频繁时，钞票不够用了，只能暂停交换。暂停交换的后果就是大家不生产别人想要的东西了，因为虽然别人用，但交换不出去，套用现在的话说就是经济发展减速了。于是大家想了一个办法，成立一家钱庄，这个钱庄是大家的，由钱庄来发行钞票，印出的钞票借给想用钱的人，然后这个人有钱了再还给钱庄。于是银行就出现了。银行的出现，能保证交换活动更持续的进行，大家都拼命的生产，岛上的东西越来越多，银行根据产品的生产数量，不停的印制钞票，以保证交换能更深入的进行。后来人们的交换活动更频繁了，一家钱庄太少了，于是出现了很多钱庄，总要有个管钱庄的吧，于是指定一家钱庄管理其他钱庄，并且钞票只能由这家钱庄印刷，然后通过其他钱庄借给用钱的人，中央银行就这么也出现了。 2、什么是对外贸易？有一天岛上的人发明了船，于是就到处划船跑，发现了另一个岛屿，那上面也有人，也有钞票，也像自己岛上这么活动。但自己岛上生产的东西多，那个岛上生产的东西少，1元钱在自己的岛上能买1斤大米，那个岛上的一元钱只能买半斤大米，于是另外岛上的钱来这个岛上买东西时只能2元换1元才行。于是汇率出现了。算好汇率后，他们开始互相买卖东西到对方岛上，这就是对外贸易。对外贸易丰富了人们的生活生产需要，使交换活动到了一个空前的高潮。 3、什么是通货膨胀？由于岛上生产的产品太多了，以至于没法准确估计到底该发行多少钞票，发行多了的时候，因为没有那么多产品可买，产品就开始涨价，发行少了呢就开始降价，为了保证价格稳定，央行要求各钱庄要把一部分钱放在央行里面用来调节产品的价格，根据价格情况多放和少放。这就是存款准备金率。可是有一部分聪明人开始怎么才能把钱弄到自己手上，他在海边捡了一颗石子，说这个石子值100万快钱，把它卖给了一个人，这个人觉得整个岛上的钱加一起也没有100万啊，怎么办，于是向钱庄借，钱庄也没有这么多钱，于是把印钞机打开，印了这100万，借给了他买了这个石子。然后这个人开始卖这个石子，100万卖给了第二个人，由于第一个卖石子的人把钱花了，所以岛上的钱多了，所以这一百万可以筹集到，多买些产品就有了。但当把这个石子以200万转让的时候，钱庄只能又印了100万钞票，就这样钞票越印越多，可是当这个石子不停的流动转让时，大家并不觉得岛上的钱多，产品价格还是原来的那样。可是当这个石子不流通或流通的慢时，大家觉得钱多了，可是如果当持有石子的人把它扔到大海里，那就等于岛上凭空多出N多个100 万来，怎么办，央行最害怕的就是这颗石子没了。它没了岛上产品的价格就会飞涨，就会通货膨胀。那么持有石子的人就绑架了岛上的经济。 4、房价能绑架中国经济吗？-------------------------------------------------------------------------------- 2 十分钟让你看懂中国经济形势（）中国的房地产已经使中国央行发行了太多的人民币，如果房价下降，等于把那颗石子投进了海里，那么多印出来的钱会使中国产品价格飞涨，会发生严重的通货膨胀。看似房价与石子毫无相干，可是他们的属性是一样的，就是价格和价值严重的背离。实际上房地产的崩盘受害最大的并不是中国的商业银行，而是整个中国经济体系。为什么政府迟迟没有把房价降下来，不是降不下来，如果真想降房价，只需要一道政令，房地产价格会在一夜之间土崩瓦解。可是后果谁能承担，严重通货膨胀谁来负责？房地产业已经绑架了中国的经济，是无可置疑的，是客观实在的，没有人能改变。不管谁是总理，廉洁也好，贪污也好，都希望社会和谐，可这是一个棘手的问题。 5、房价和通货膨胀有关系吗？可更棘手的问题还不仅仅在这里。如果降房价，面对的是马上的通货膨胀，可不降房价，那么面对的就是更严重的通货膨胀，何去何从？所以最可靠的办法就是稳定房价，然后在社会产品增加时，减少货币的投放量，加上其他政策如加息、增加商业银行准备金率、缩小信贷规模等辅助手段，来使中国经济软着陆，这是最好的办法，我们看到的一切政令也是这个逻辑。不信的话，可以查阅一下近年来政府发布的一系列调控房地产业的措施。可是为什么房价不稳定而且更加的疯长呢？难道是开发商与政府在博弈吗？告诉你在中国没有人能和党叫板，几个肚子大点的开发商是没有这个实力的。实际上是幕后的另一只黑手在和中国政府博弈，这支黑手就是外资，以美国为代表的帝国主义攫取中国人民血汗的黑手。 6、房价高涨的原动力是什么？使房价上涨的动力很多，房价上涨对其有利的人就是动力之一，比如：为了GDP和个人利益的地方政府、为了赚钱的开发商、炒房族、以至于买了房的所谓“房奴”都是是房价上涨的动力，可是最大的原动力不是这些，是外资，是美国的以攫取超额利润的各大财团。开发商作为商人，为了赚取高额利润不是什么伤天害理的事情，可是各行各业都有商人，难道想赚就有吗？那除非是神话。房地产业的开发商也一样，不是他们想赚多少就有多少的。根据价值规律，当商品的价格和价值严重背离时，会有一种趋向正常价格回归的力量钳制价格的上涨，可是在中国的房地产业，这种规律似乎不起作用，一个重要的原因是忽视了一个参考范围的原因，如果以中国经济本身而言确实打破了这个规律，可是目前的情况是有一股力量在维持着房地产业的价格，即托市，那么谁在托市呢？谁能在房地产业失控能得到巨额利润的人就是托市的人。讨论这个问题前，现看一下中国的外汇储备情况。中国的外汇储备在近几年迅速由1、2千亿突破万亿，并且还在迅速的增长，难道是中国人民奋发图强，挣来的吗？这个不需要证明，看中国的GDP增幅就知道，外汇储备的增长速度明显大于GDP的增幅。显然不是挣来的，那么除了挣来的一部分，那么就是所谓的 “国际热钱”的涌入，而国际热钱的涌入的目的只有一个，就是要取得高额的回报。国际热钱进入中国市场后，首先要兑换成人民币，那么一下子哪有这么多人民币呢？只有一个办法就是让印钞机没日没夜的工作，然后这笔钱用来托住已是烫手山芋的房地产市场，就是拼命的投资房地产业，当房地产价格因背离价值而向下波动时，通过托市再把它抬高，反复如此，给人的表象就是房产价格决没有偏离价值。导致房价越涨越高。而开发商呢，他们一到房子将要卖不出去的时候，就有人出高价买下来，他们怎么会降价，如果没有这部分资金在运作，别说是开发商联盟，就是全国只有一个开发商，价格也会降下来，没有人买了，难道等房子发霉吗？那么外资持有这么多高价房产做什么？不怕砸到手里吗？-------------------------------------------------------------------------------- 3 十分钟让你看懂中国经济形势（）不怕！为什么呢？在这个资本运作的过程中，有一个冤大头在最底下接着呢，是谁呢？就是中国的商业银行，由于火爆的房地产市场，一流的流通性，近年来没有看到任何萎缩的迹象，放了贷款就盈利，为什么不贷款呢？没有理由不放贷款。加之中国老百姓买房的心情，外资可以轻易的把高价房转嫁到中国的银行和消费者身上，连炒房的农民都能赚到一杯羹，职业的外资会赔钱吗？那么房价一直涨下去，会怎样呢？请看下一节：“7、房价一直涨下去，开发商会笑还是会哭？什么情况下会笑？什么情况下会哭？” 7、房价一直涨下去，开发商会笑还是会哭？什么情况下会笑？什么情况下会哭？在中国政府近几年来密集的几十道金牌的调控下，房价还是如脱了缰的野马一样狂奔不止。暂且不论何时能停止上涨的势头，毕竟房价在目前还是上涨的，所以我们就看看房价上涨不止会带来什么。首先：由于GDP上涨，中国政府为了维持上文说的“保持产品交换的继续”要不断地投放人民币，即开动印钞机。只要房地产这个石子还没有投入到大海里去，还有一定的流通性，那么就不会有通货膨胀的发生。其次：开发商会在这个过程中也赚取巨大的利润。再次：能看到的是，炒房族会赚钱、所谓的买房的“房奴”会增值。都赚钱！可是在这个过程中到底谁亏了呢？钱从哪里来呢？如果你是有炒股的经验就会知道，如果投资价格和价值背离的商品，你赚的钱就是别人赔的钱，那么套用到房地产上，就是买房自住的人，现在看似增值，那是镜中月、水中花，你不变现就不是你的。再有就是当价格完全回归真实价值的时候，有时甚至会到真实价值一下，被高价房套住的投资者。还有一个就是开发商！为什么说开发商也有赔钱呢？大家知道商人的本性是赚钱，赚取利润。如果一个商人投机一次就永远都不做这个生意了，他是赚钱了，可他不是商人，这种商业行为没有意义。由于商人的本性，所以赚来的钱会继续扩大再生产，在能赚钱的领域不断的加大投资。这个道理从生活中就可看出来，越是做大生意的人总喊没钱，因为要更大的流动资金来维持其扩大再生产的需要。所以一旦房价回归真实的价值之时，就是有一大批开发商崩溃之日。这个是不以任何人的意志和任何行为为转移的。如果现在有开发商逃离房地产业的角斗场，那么跑得慢的就是最后的输家。如果都不跑，就像击鼓传花一样，最后拿到接力棒的就是接盘者。有句话叫：“出来混迟早是要还的”。也许只不过是方式不一样，看谁的运气好而已。可是现在却没有任何的开发商赔钱的迹象，有的是开发商不断的赚钱，老百姓送钱都来不及。只是因为目前房价还在上涨，房产还在不断的流动。一个巨大的问题来了，这样不断上涨的房价何时是个头啊，请看下一节：“8、坐在华尔街办公室的财团们是如何吸干中国山区一个农民的血汗的” 8、坐在华尔街办公室的财团们是如何吸干中国山区一个农民的血汗的毛主席说过：“帝国主义没有睡大觉,而是天天在蠢蠢欲动,在图谋不轨,想达到他们的罪恶目的。诚然他们的气焰的确没有以前那么嚣张,但他们确实在活动着。 ”是不是冷战结束就代表着人类的和平得以实现呢？“一句上帝面前人人平等”就能掩盖帝国主义噬血的本质吗？人人平等的理念是对的，但它只不过是帝国主义用来欺骗人们的伎俩罢了，说到和做到永远是两码事。国际财团通过国际热钱涌入中国，使人民币加大发行量，然后通过房地产炒作，把中国的国内价格水平无限制的提高，GDP的增长又一次使人民币的发行量被迫提高。国际财团心黑手狠，双管齐下，目的就是使中国经济热到烫手，热到让每个中国人为之疯狂。我们暂不去关心这个过程，我们放眼未来，看看这一过程的结果是什么样呢？换句话说财团的目的是什么呢？-------------------------------------------------------------------------------- 4 十分钟让你看懂中国经济形势（）很明显，中国人最不愿意看到的事情，就是财团们最乐见的结果。先做个假设，比如国际热钱在投资的中国房地产领域里上演最后的疯狂后，然后把房产成功解套全部变现，如果此时人民币兑美元的汇率达到美国预期最高时，汇率是热钱逃离时需要相乘的那个倍数，会发生什么谁都能想到，所有热钱会一夜之间全部兑换美元逃离。财团们会赚得沟满壕平，中国市场上除了钱就是钱，能遮住天的大把人民币将成为中国人民的噩梦。这是中国人最不愿意看到的事情，也是财团最乐见的结果。近期美国不断的通过政治、贸易等手段逼迫人民币升值，而中国政府迟迟不升值或小范围的升值，远远没有达到美国政府的预期，这是在出口处的中美之间的博弈。美国逼迫人民币升值的狼子野心昭然若揭！顺便提一句，如果真的这个升值预期达到了，中国楼市将重演日本上世纪90年代崩盘的历史。只是那时中国经济也会像日本一样进入一个连续低迷不振的不归路。在这种攸关民族生存的问题上，政府会坐视不管吗？就算是退一步来讲，一个完全不负责任的政府遇到这种情况，因为这个资本运作同时也极大侵犯了政府的利益，也会拼命反搏的。那么中国政府会以什么样的方式来化解这一“经济危机”呢？请看下一节：“在有关这场围绕房价和通货膨胀之间的各方博弈中可能选择的中庸路线”。 9、在有关这场围绕房价和通货膨胀之间的各方博弈中可能选择的中庸路线我一直相信：物极必反，中庸，是老祖宗留给后人解决棘手问题的杀手锏！既然是中国房地产“绑架”了中国的经济，那么我们就从“绑架”说起。何为“绑架”，应该是相对弱的一方，拿着相对强的一方的“要害”，使相对强的一方即便有能力对付弱的一方，但碍于投鼠忌器，无力可施。我们先来看看绑架双方的阵容和各自手上的筹码。房地产业的主体是开发商，所以开发商算一方，它绑架的要害是中国经济，那中国经济是谁的要害呢？是中国人民的要害，代表中国人民的，目前只能是中国政府。中国政府算一方。外资呢？它是煽风点火者，划到开发商一方。中国政府一方有公权力，可以通过税收、财政、经济政策、行政手段对开发商阵营施力，开发商阵营通过源源不断的后备资金来绑架中国经济，且不断的提高赎金。问题已经摆在这里，怎么办呢？冲上去一枪击毙，那歹徒非撕票不可，太极端不可行。所以有为政府开出药方，只要实现了某某一条既可降低房价的主意，就犹如这一枪击毙一样是不可行的。我们想象如何解救绑架事件的，首先要稳定住对方的情绪，再一步步地靠近，但这种靠近虽会引起歹徒的敌意，但不会导致他撕票，然后再进一步稳定情绪，再靠近，然后条件成熟时，再稳准狠，即保证人质的安全，又要保证歹徒一举拿下。这才是真正的营救。所以中庸才是解决棘手问题的杀手锏。极端、盲目、冒进是要不得的。针对如何解决中国房地产市场的绑架问题，就要围绕问题的关键部分一步步地施加反作用力，然后一举成功，才是正道。第一个关键的部分就是汇率，中国政府会严把汇率关，我们可以预期的是，人民币兑美元的汇率决不会过快升值，但会小幅升值，就是要稳定对方的情绪，如果一点不升，对方会狗急跳墙，如果升的过快，是给自己掘墓，所以为什么中国汇率升幅总是犹抱琵琶半遮面，看看美国政府的态度跟一个绑匪是多么的贴切，我要一瓶果汁，为什么拿来半瓶水。可又说不出什么来，毕竟还能暂时解渴。第二个关键是限制资产流动性，既然房地产能绑架中国经济，说明它举足轻重，限制房产的流通性，就可以限制资产的流动性，注意这里是两个概念，“资产流动性”和“房产流通性”。两者完全不同，但又息息相关。房产流通性减弱，资产流动性减弱，那么需要印刷的人民币就减少。就像那个石子，不流通马上通胀，不涨价流通没问题，可是行不通，外资也不同意。既然是不断的上涨价格，只能一步步地限制房产流通，只要房产流通性少一点，通胀就会显现一点，然后再通过上调准备金率和加息等柔性政策来调整一点，用柳叶棉丝掌来化解泰森的一记重拳，以绵柔克强刚、化千钧于无形，这就是中国政府的策略（这好像是中国人最擅长的事情）。我们从官方媒体就能看到相关的消息，楼市签约率在下降，即流通性在下降，然后物价开始有所涨幅，如猪肉等副食产品，但央行马上上调准备金率和加息，来稳定物价。不知各位看官是否也看出些端倪。可预期的是，到完全化解危机之前，会不断地加息和调高准备金率，同时房产流通性会越来越弱，这个预言是否准确可在以后的央行政策上验证。等完全消除了由于经济过热导致的通货膨胀预期，那么就是房地产价格回归真实价值之时。不管你看到没看到，这已是最后的疯狂，我们从两方面来分析：第一，如果这场博弈以外资胜利而告终，那么中国经济将步日本90年代持续下滑的深渊，由于外资撤走，房市赖以生存的支柱坍塌，房价会一落千丈，可到时候不管是开发商还是老百姓都将承受经济下滑之苦，持有的货币迅速贬值，即便房价落下，也不一定买的起。这是中国政府和中国人民不可接受的，也是无法接受的。第二，如果外资以失败而告终，即在汇率上把住出口，让房价回归真实价值，把外资同样套在中国，这才是胜利的前提。那么以美国财团为首的帝国主义噬血者必将疯狂报复，会在投资、出口等各方面对中国施加压力。我们今天人民币升值没有达到美国预期，已经导致中国出口到美国的产品受打压，进而引起了众多的贸易摩擦，由此可见一斑。我们知道，经济发展的三套马车是，投资、出口和消费，在投资、出口领域遭到报复会影响中国经济的发展，但我相信不会影响我们的发展速度，别忘了还有一套马车是“消费”，房价下降后，如果你是爱国者，请现在保护好你的钱包，到时千万别羞羞答答，要果断地出手买房，中国经济会在消费领域异军突起，继续独占世界经济引擎的鳌头。所以我们要相信我们的政府，配合我们的政府，政府在事关全局的问题上是和老百姓站在一起的，政府是水上承载的舟，人民是水，没有水，何以载舟。

标普纳A富时罗素扩容：千亿资金入A股 64股迎双重利好

9月23日，A股双喜临门，标普道琼斯纳A正式生效，富时罗素扩容，机构预测，两项利好有望吸引超千亿资金流入A股。

9月23日，A股双喜临门。

标普道琼斯纳A于9月23日开盘正式生效。这是继MSCI、富时罗素之后，第三家国际指数公司将A股纳入其全球指数体系。

9月23日开盘前，富时罗素季度调整名单也将生效，此次富时罗素扩容是富时罗素A股纳入计划第一阶段的第二步。正式生效后，A股在相应指数中的纳入因子将从5%提升至15%。

根据招商证券测算，9月23日，标普道琼斯纳入A股将为后者带来11亿美元的被动增量资金。据富时罗素官方测算，预计二次扩容将为A股带来40亿美元的被动资金。两项合计折合人民币约360亿元。主动资金方面，据民生证券测算，“入富”第二步将带来60亿元人民币主动资金，标普道琼斯纳入A股将带来近650亿元人民币主动资金流入。

也就是说，主动加被动，A股将迎来超千亿资金流。

窗口同步开启

外资加码A股市场的窗口正集中开启。

明晟公司(MSCI)抢先一步，8月27日A股收盘后，明晟公司(MSCI)的二阶段扩容决定已正式生效。

标普道琼斯、富时罗素紧随其后。

9月7日，标普道琼斯正式公布纳入A股的个股名单，于9月23日开盘正式生效。此次名单共纳入1099只A股，其中大盘股147只、中盘股251只，小盘股701只。

在此之前，标普道琼斯观察A股市场已久。

早在2018年12月5日，标普道琼斯指数公司就对外宣布，将可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其新兴市场分类的全球基准指数。标普道琼斯透露，A股将按照25%的纳入因子纳入包括标普BMI指数、道琼斯全球指数在内的六个指数。

2018年年底，标普道琼斯公布了初筛后的纳A个股名单，共有1241只A股入选。 2019年9月7日，标普道琼斯将入选个股名单调整至1099只，以25%的纳入因子纳入之后，A股在标普道琼斯新兴市场指数中所占权重为62%，中国市场(含A股、港股、海外上市中概股)在该指数占权重36%。

不过，标普道琼斯表示，纳入A股名单在9月23日生效前仍有可能根据市场情况发生变化。

9月23日，富时罗素指数季度调整也将生效。

根据富时罗素公布的计划，A股纳入其全球股票指数系列第一阶段将分三步走：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%，此次富时罗素扩容是计划第一阶段的第二步。

富时罗素此次扩容将新纳入87只A股，其中大盘股14只，中盘股15只，小盘股50只，微盘股8只，自9月23日开盘起正式生效。不过在第一阶段，由于富时罗素的旗舰指数只纳入大中小盘个股，因此新纳入个股为79只。

此次扩容后，A股在相应指数中的纳入因子将从5%提升至15%，A股被纳入的可投资比例将从今年6月的14%提升至42%，可投资市值将从10亿美元上升至30亿美元。

64股迎双重利好

9月20日，A股震荡收红。据东方财富网资金流向统计，截至收盘，北向资金合计净流入亿元。

数据显示，今年9月以来，北向资金除9月17日出现518亿元的小幅净流出外，其余交易日均保持净流入态势。 2019年以来，沪深股通合计净流入额已突破1800亿元，达到亿元。

根据以往经验，北向资金往往在指数调整生效前进行尾盘“扫货”。无论是MSCI在5月、8月的两次调整，还是富时罗素在6月的纳A生效，北向资金无一例外出现异动，净流入资金显著抬升。

业内人士分析，此次也不例外，北向资金很有可能已提前建仓。

据富时罗素此前的官方测算，预计二次扩容将为A股带来40亿美元的被动资金，而按照招商证券的测算，标普道琼斯指数有望为A股带来11亿美元被动资金流入。也就是说，合计约51亿美元(约合362亿元人民币)的被动增量资金将有望入场。

哪些行业和个股将受益外资入场？

对此，富时罗素解释称，“‘创业板公司都是初创型公司’是一个常见的误解。如果仔细研究创业板公司，就很容易证明这种说法并不真实。因为目前，除小型公司外，创业板还有许多大中型股票。例如，在2019年3月的指数评估中，创业板的温氏股份就被纳入了富时中国A50指数，而这个指数是囊括沪深两地50家最大上市公司的超级大盘指数。这也体现了创业板对海外投资者投资A股的重要性。 ”

政策推动开放

外资加码布局A股的步伐还在继续，如2020年3月，富时罗素纳A第一阶段第三步安排将生效。

为了便利境外投资者投资境内金融市场，中国资本市场对外开放正在层层推进。

9月10日，国家外汇管理局发布消息称，决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)(以下合称“合格境外投资者”)投资额度限制。 RQFII试点国家和地区限制也一并取消。该决定是进一步满足境外投资者对我国金融市场投资需求而主动推出的改革举措。

MSCI近期研究显示，无论是全球型还是新兴市场型基金，其投资组合中中国股票的权重还都偏低。尽管中国目前占全球经济总量和企业盈利水平都有提高，但中国市场仅占全球市值加权指数的4%。根据MSCI的回测，如果投资者之前在新兴市场配置中增加了中国权重(例如将中国权重提升到50%或60%)，其可持续收益增长率将得到改善，或者总体新兴市场投资组合的风险会减少。

“我们期待未来能出现提高外商持股比例、引入券款对付制度以及增加经纪商等进一步的开放举措，以方便境外投资者在A股市场进行交易。如果这些问题得到解决，未来我们就可以通过QFII、RQFII渠道纳入A股，而不仅限于目前的互联互通渠道。 ”白美兰说。

a股新能源某泰是哪只股票

编者按：昨日A股市场全线反弹，白酒股领涨，大消费板块成为反弹急先锋。分析认为，大消费是典型的本土优势产业，亦是外资长期增持的主要方向，未来外资对大消费板块的青睐仍将持续。

A股全线反弹大消费领涨

周三，A股三大指数全线反弹，沪指上涨191％，上探10日线。两市全日呈单边上涨走势，成交量有所放大。截至当天收盘，沪指收报点，涨191％，成交额2263亿。深成指收报点，涨244％，成交额2865亿。创业板收报点，涨228％，成交额816亿。昨日两市共114只个股涨停，16只个股跌停。

盘面上，人造肉概念再度走强，双塔食品（）、丰乐种业（）、艾普股份、维维股份（）、金健米业（）悉数涨停。白酒板块成全日领涨中军，板块涨幅高达597％，泸州老窖（）午后涨停，五粮液（）、洋河股份（）、古井贡酒（）、今世缘（）等均大涨7个点以上，五粮液报收1099元，创历史新高。种植业与林业板块热度不减，丰乐种业再次涨停，短期内已涨停8次。

值得一提的是，北京时间5月14日上午5时，MSCI 5月半年度指数审议结果正式出炉。 MSCI宣布将MSCI新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5％提高至10％。分析人士指出，随着A股纳入MSCI比例提升至20％的计划落地实施，全年有望为A股带来4600亿元增量资金，外资持有比例高的消费股将直接受益于这一利好。

从MSCI披露的进度来看，将分三步提升A股纳入因子。其中，今年5月份扩容是第一步，半年度指数审议时将大盘A股纳入因子从5％提升至10％；随着8月份、11月份“三步走”实施执行后，届时MSCI新兴指数成份股预计包含253只大盘A股和168只中盘A股。机构预测，叠加富时罗素纳入如期落地，今年外资增量资金约在5000亿元左右。国盛证券表示，大消费是典型的本土优势产业，亦是外资长期增持的主要方向，未来外资对大消费板块的青睐仍将持续。

大消费龙头有望跑出

今年以来，食品、家电等大消费板块相对稳健，成为市场宠儿。 Wind数据显示，年初至5月8日，食品饮料、家用电器、电子、医药生物分别上涨4470％、3430％、2317％、2280％，纷纷跑赢同期上证指数涨幅，在28个申万一级行业板块中也处于上游水平。在近日的剧烈市场震荡中，上述板块也都展现出一定韧性，相对抗跌。

国泰君安表示，外资在行业偏好上比较固定，持续偏好家用电器、食品饮料、医药和电子等板块；在个股选择层面，外资未来或仍将继续流入大市值、高ROE的个股。

广发基金认为，我国消费行业是全球最具有竞争力的行业之一，居民人均收入增长、需求提升、消费者结构改变等将成为消费企业持续成长的长期动力。诺德基金认为，大众品行业受益于消费升级，龙头公司凭借品牌、规模、渠道等优势有望继续提高市场份额。

有分析指出，消费行业历来是牛股的集中诞生地，不仅A股市场显示出了这个趋势，美国市场也证明了这个趋势，消费板块是标普500近三十年来表现最好的板块之一。

公募基金偏爱大消费

在一季度中，公募基金持仓也有变化。在股票型和混合型基金的重仓持仓中，食品饮料、非银金融和农林牧渔等行业增仓幅度较大，行业配比分别增加294％、130％和126％；银行、建筑装饰、公用事业等行业减仓幅度较大，仓位分别下降171％、140％和087％。

从一季度股票型、混合型基金的重仓持仓占比来看，食品饮料、医药生物、非银金融为公募基金重仓的前三大行业，占比分别为1419％、1151％、1092％。钢铁、综合、纺织服装为公募基金重仓的后三大行业，占比分别为016％、029％、039％。

好买基金研究中心研究员雷昕认为，今年一季度，股混型基金规模增长的幅度较大，股混型基金整体偏好食品饮料、医药生物、非银金融、农林牧渔等大消费板块，中国平安、贵州茅台、五粮液依旧是公募基金重仓股。在债券型基金方面，可转债的仓位整体有所增加，同业存单比例有所下降，中长期纯债型基金的杠杆率呈现小幅上升态势。

在具体板块上，1月份受政策面刺激影响，大消费板块成为市场热点，家用电器全月领涨；2月份5G概念持续发酵，TMT板块行情火爆，电子、计算机、通信、传媒行业涨幅居前；3月份在猪价上涨的带动下，农林牧渔成为表现最佳的行业板块。从整个第一季度看，计算机、农林牧渔和食品饮料行业涨幅居前三，指数收益率分别为4846％、4842％和4358％。

为什么公募基金青睐大消费板块？广发基金国际业务部副总经理、广发消费升级拟任基金经理李耀柱认为，我国消费行业是全球最具有竞争力的行业之一，居民人均收入增长、需求提升、消费者结构改变等将成为消费企业持续成长的长期动力。自2017年3月份以来的最近两年，外资偏好流入的行业呈现高度的集中性，食品饮料、家用电器、医药生物等大消费最受青睐。在二级行业上，白电、白酒的持仓比重在各自一级行业中占绝对优势。

展望未来，国泰融安多策略基金经理高楠表示，长期看中国经济是不断优化产业结构、提升盈利能力的过程，继续看好农业、TMT和消费龙头。李耀柱认为，今年5月份将迎来MSCI第二次扩容，从中长期来看，外资参与A股的程度会继续提高，机构对消费龙头企业的持续偏爱，有望进一步提升消费板块的估值水平。

掘金点

五粮液（）

5月10日，五粮液在宜宾总部正式召开2018年度股东大会，通过此次股东大会，五粮液从经营目标、经销渠道、品牌建设等多个方面，向外界传达出上市公司的具体规划和布局。据介绍，五粮液2018年完成营业收入亿元，同比增长3261％；实现净利润134亿元，同比增长3836％；超出2017年经营计划，即“2018年收入力争26％增长”。 2019年五粮液的营收目标再增百亿元，为500亿元。

二级市场上，在A股近期持续下跌的情况下，五粮液股价却持续收红，不少券商分析师密集给出“买入”、“推荐”评级。招商证券发布五粮液的研报指出，改革加速推进，重视渠道正循环红利，上调目标价至130元。公司自年初营销组织变革推动以来，改革进入关键期，强力执行支撑下，方向上切中关键要点，改革循序落地，渠道信心回升，需重视渠道正循环后的红利释放。上调19-20年EPS预测至447和549元（前次424、508元），估值折价有望逐步改善，给予20年24倍PE，上调目标价至130元。

泸州老窖（）

泸州老窖业绩再创新高。 4月25日，泸州老窖公布了2018年年报及2019年一季度报。公司2018年营业收入亿，同比增长256％；归属于上市公司股东的净利润3486亿，同比增长3627％。今年一季度，实现营收4169亿，同比增长2372％；归属于上市公司股东的净利润1515亿，同比增长4308％。

这是泸州老窖自创立至今获得的最好成绩。这家公司上次创造的营收峰值是2012年的1156亿元，在那之后行业进入下行周期，泸州老窖业绩也一路走低，直到2017年，其营收才再次回升至百亿。

目前，泸州老窖正在对品牌进行清理和提价，其产品条码删减幅度已超过90％，公司将资源集中在国窖1573、泸州老窖、窖龄酒等几个大单品上。进入2019年以来，泸州老窖还对前述几个大单品做了提价，希望借此进一步提升产品的利润空间，并树立品牌整体的高端化形象。

二级市场上，5月15日，泸州老窖涨停。龙虎榜数据显示，深股通席位买入348亿元同时卖出272亿元，并同时位居买一、卖一席位。三个机构席位合计买入151亿元，银河证券绍兴营业部买入5516万元。

伊利股份（）

4月25日，伊利股份发布2019年第一季度业绩报告。报告显示，伊利股份一季度营业总收入2313亿元，同比增长171％；净利润228亿元。

正如伊利股份董事长潘刚所言，持续高增长的业绩得益于伊利股份健康生态圈的构建。伊利股份通过汇聚全球的创新、市场、人才、自然等各方优质资源，成为横跨大健康领域内多品类的布局者、带动健康食品行业发展的引领者、更值得消费者信赖的健康食品提供者，实现了健康领域的新生态、新价值。

在伊利股份业绩持续走高的背后，其品牌渗透力正不断增强。根据凯度消费者指数中国城市户内样组数据，2019年第一季度伊利股份市场渗透率为643％，远高于行业渗透率增速。同时，伊利股份的综合市场占有率稳步提升，已达到256％，稳居亚洲榜首，持续领跑行业。

其中，伊利股份主要单品金典、安慕希营收增长率为205％、255％，而各自主要竞品特仑苏、纯甄增长率则分别为100％、117％。新产品布局与新营销渠道在2019年继续发力，为企业营收、利润做出相当程度的贡献，增长动能强劲。

格力电器（）

格力电器日前披露2018年年报，公司实现营业总收入亿元，同比增长3333％；实现归母净利润亿元，同比增长1697％。在2017年暂停分红之后，格力电器2018年年报重启年度分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），合计派发现金红利9023亿元。若加上2018年半年报361亿元的分红方案，2018年格力累计分红超过126亿元，刷新公司年度最高分红纪录。自1996年上市以来，至今累计分红将高达亿元。

空调行业的头部效应不断加强。格力电器在营收、净利润增速方面，双双大幅领跑行业数据。据中国家用电器协会数据，2018年家电行业主营业务收入为149万亿元，同比增长99％；利润为亿元，同比增长25％。

在新能源方面，公司将推进新能源技术研究的创新，提升光伏产品可靠性，掌握工业储能系统核心的集成及能量调度控制技术，进一步发力海外市场。扩展再生资源业务领域，深耕再生资源技术研究，集中资源和技术优势，推动高质量发展与生态环境保护。

本文源自投资快报

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为什么外资持仓超28%后一直卖出

泰达宏利新能源股票A净值上涨383%

新浪财经 2022-09-07 07:07

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泰达宏利新能源股票型证券投资基金（简称：泰达宏利新能源股票A，代码）公布9月6日最新净值，上涨383%。

泰达宏利新能源股票A成立于2021年5月26日，业绩比较基准为中证新能源指数收益率×75%+中证港股通能源综合指数收益率(人民币)×10%+中证综合债券指数收益率×15%。该基金成立以来收益5265%，今年以来收益753%，近一月收益-200%，近一年收益812%。近一年，该基金排名同类29/2249。

基金经理为张勋。张勋自2021年4月22日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益5265%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股如下：

股票代码股票名称持仓占比持仓股数（股）持仓市值（元）

华友钴业429E万

隆基绿能349R万

中天科技378万

石英股份324$万

星源材质755万

德业股份72万

融捷股份95万

比亚迪267?万

蔚蓝锂芯788万

天合光能817万

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创业板指数继续下挫，数字货币概念继续活跃

一、财经新闻精选

国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》

国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》。到2025年，粮食综合生产能力稳步提升，产量保持在13万亿斤以上，确保谷物基本自给、口粮绝对安全。生猪产能巩固提升，棉花、油料、糖料和水产品稳定发展，其他重要农产品保持合理自给水平。农业生产结构和区域布局明显优化，物质技术装备条件持续改善，规模化、集约化、标准化、数字化水平进一步提高，绿色优质农产品供给能力明显增强。产业链供应链优化升级，现代乡村产业体系基本形成。

央行发布银行间债券市场债券借贷业务管理办法

为规范银行间债券市场债券借贷业务(以下简称债券借贷)，保护市场参与者的合法权益，提高债券市场流动性，中国人民银行制定了《银行间债券市场债券借贷业务管理办法》(中国人民银行公告〔2022〕第1号，以下简称《办法》)。

《办法》借鉴国际成熟市场实践经验，立足我国金融市场发展需要，从市场参与者、履约保障品、主协议等方面完善债券借贷制度，包括支持市场参与者规范开展集中债券借贷业务等，提高债券借贷交易效率和灵活性。同时，为加强风险防范，《办法》明确了大额借贷报告及披露、风险监测、自律管理等有关要求。《办法》出台有利于满足市场参与者多样化的交易需求，提高做市商头寸管理能力，提升银行间债券市场流动性，促进金融市场功能深化和健康发展。

证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》

为进一步便利跨境投融资、促进要素资源的全球化配置，推进资本市场制度型开放，证监会对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》(证监会公告〔2018〕30号)进行修订，修订后名称定为《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，自发布之日起施行。

本次修订主要包括以下内容：一是拓展适用范围，境内方面，将深交所符合条件的上市公司纳入，境外方面，拓展到瑞士、德国；二是允许境外基础证券发行人融资，并采用市场化询价机制定价；三是优化持续监管安排，对年报披露内容、权益变动披露义务等持续监管方面作出更为优化和灵活的制度安排。

1月房地产贷款迎来“开门红”！

记者从金融管理部门和多家银行了解到，1月房地产贷款投放迎来“开门红”，新增规模在去年四季度增长基础上进一步提升，预计1月房地产贷款新增约6000亿元，较四季度月均水平多增约3000亿元，其中房地产开发贷款多增约2000亿元，个人住房贷款多增约1000亿元，金融机构对房地产企业的融资行为持续改善。

中钢协：依法强化铁矿市场监管坚定维护市场公平秩序

据中国钢铁工业协会监测，近期部分涉矿企业违背商业道德，发布和炒作不实信息，严重干扰了市场公平秩序，损害市场主体的合法利益。钢铁协会对此表示谴责。任何无视市场规律、非法干扰市场正常运行的行为和参与者，都应该得到纠正，并应为此付出代价。

俄罗斯央行将基准利率上调至950% 符合预期

俄罗斯央行将基准利率上调至950%，预估为950%。俄罗斯央行称，如果形势发展与基线预测一致，俄罗斯央行将在即将召开的会议上进一步提高关键利率。

（投资顾问蔡劲注册投资顾问证书编号： S20）

二、市场热点聚焦

市场点评：创业板指数继续下挫，数字货币概念继续活跃

周五两市大盘指数震荡调整，市场总成交金额较前一交易日有所放大。具体来看，沪指收盘上证指数下跌066%，收报点；深成指下跌155%，收报点；创业板下跌284%，收报点。

盘面上看，数字货币概念股、地产股和盐湖提锂概念股表现活跃，涨幅居前，新冠检测概念股跌幅居前。从走势上看，创业板指数继续创出新低，上证指数表现强于创业板指，但上证指数周五冲高回落，预计短期震荡整理为主。

操作上，创业板指数持续走低，表明赛道方向仍需继续承压。目前市场中成交量不足，题材股和赛道股中的资金互为跷跷板，题材类预计反复活跃。赛道方向个股逐渐从下跌转为震荡，可以逐步逢低吸纳做差价，确定性更强的介入点则需等右侧机会。中期建议关注军工、芯片、新能源上游、基建和银行等优质龙头企业以及中报向好的个股。

（投资顾问余德超注册投资顾问证书编号：S21）

宏观视点：央行重磅报告！引导金融机构扩大信贷投放更好满足合理住房需求

2月11日，人民银行发布《2021年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)。

《报告》显示，下阶段，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充足发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求。

点评：报告认为，我国宏观杠杆率稳中有降，为未来金融体系继续加大对实体经济的支持创造了空间；同时我国疫情防控形势良好，经济增长韧性不断增强，也为未来继续保持宏观杠杆率基本稳定创造了条件。报告提出，加大住房租赁金融支持力度，维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。整体上看，报告对市场影响偏利好，对房地产板块也构成利好。

（投资顾问蔡劲注册投资顾问证书编号： S20）

银行行业：2022年1月社融数据点评：社融“开门红”超预期，银行股行情已至

2月10日，央行公布2022年1月社融数据，2022年1月末社会融资规模存量为万亿元，同比增长105%，增速环比上行017pct。 1月末，本外币存款余额为2426万亿元，同比增长92%，M2同比增长98%，M1同比下降19%。

点评：2022年1月社融实现超预期“开门红”，人民币贷款“总量进，机构好”，“稳增长”和“稳信贷”目标兑现，货币政策加码，宽信用指日可待，资产质量担忧减轻，银行股行情已至，目前银行板块的安全边际仍然较高，建议2月积极关注银行股。

（投资顾问余德超注册投资顾问证书编号：S21）

三、新股申购提示

西点药业申购代码，申购价格2255元

四、重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯--付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

论妖股四川双马的倒掉

央行公布该消息后，金融市场反应较为平淡，中长期看货币政策放松必定会对金融商场价格走势带来影响。

对股市，降准对于各个板块或概念股的影响不尽相同。一般而言金融，地产等资金密集型行业都将获益。除了利好股市外，降准对市场利率的整体下行也是利好。实际上近期银行间市场短期利率已经在低位运行，随着更多降准降息的落地，也会带动长端利率下行。

扩展资料：

注意事项：

降准目的：加大对小微企业的支持力度。一个是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。另一个是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。要求把新增资金主要用于小微企业贷款投放。

稳健的货币政策保持中性，要松紧适度。多位专家认为，与2017年相比，今年取消M2和社会融资规模增速目标。这意味着央行实施货币政策调控加快从数量型工具向价格型工具转变，预计今年货币政策会更灵活。

A股有哪些一带一路概念股

有人问可以抄底吗？回答：短线走势不乐观，不要企图抄底。

不过在即将来到的冬天，酒是要喝的，煤是要烧的，我前期推荐的酒类板块和煤炭板块，是可以中长期布局的。

说说大盘。虽然昨天启动了次新的银行股来护盘，但失败了。收盘指数在10日均线下方，而且每天都有热门跌停股出现，昨天有前期举牌概念的一个小龙头康跃科技跌停。

题材股像四川双马，来伊份，三夫户外都涨停，我认为，只有这种妖股倒了，大盘才有向上的空间。

再讲讲恒大概念股，一直有人在追梅雁吉祥，积成电子，栋梁新材等，但是板块嗨点已过，而且昨天恒大偷偷出货了。恒大保险虽然隶属于恒大集团，但是是独立的股权结构，险资买股，495%可攻可守，做短线，收割韭菜……

短线就是这样了，多看少动，再讲讲宏观经济，明白周期和趋势是非常重要的。

中国宏观经济近十多年的运行当中有个周期性现象。自2001年以来，中国经济共经历了四个半宏观经济短周期，平均每个周期14个季度。

现在中国经济正度过第五个周期的波峰，将进入房地产和信贷驱动的经济周期下行阶段，并将于明年下半年进入探底阶段。按照这个思路，一年之内，中国经济特别是周期性行业在增速上将处于下行周期。

未来一两个季度经济增长会比较稳定，但是，最困难的阶段，将出现在3-4个季度以后，也就是进入2017年下半年，经济周期下行将进入探底阶段。

而这一轮中国经济的增长企稳，主要是依靠了房地产市场和基础设施投资。抛开这两项的贡献，中国经济的增长很可能不达标。

另一个判断中国经济是否将继续探底的思路来自新旧产业更替。有数据显示，每当传统经济开始回升的时候，新经济的比重就开始下降。背后的解释因素是，每当政府出台稳增长措施的时候，往往会投放在旧产业上，这就会使新经济发展变得疲软，因此在稳定了眼下经济增长的同时，却为长期经济增长增添了更大的阻碍。从这一点看，现在的企稳有可能站不住。

旧的产业无法退出，大量宝贵的资源在继续投入，但产出的效率却在继续下降。这就导致中国边际资本产出效率在上升，也就是说，中国产出一单位GDP所耗费的资本投入在上升。

从这个角度说，新旧产业无法完成更替，是比中国经济面临的是周期性问题还是结构性问题更为重要。

受此拖累，中国慢慢陷入了国际清算银行提出的“风险三角”问题——生产率下降、政策灵活性收窄、杠杆率上升。第一，2008年以后我国的全要素生产率（TFP）出现了明显下降，尽管具体数字存在争议，但是生产率下降这一事实已经毋庸置疑。

每生产一个单位GDP在2007年只需要35个单位的资本投入，到2015年已经增长至59个单位的资本投入。第二，我国的政策灵活性、政策空间都在减少，这从财政政策、货币政策的实施空间收窄可见一斑。第三，中国杠杆率高企，尤其是企业杠杆率上升，这在国内外投资者中已经成了很担心的问题。

但也有积极的方面：随着人民币在贬值，前期人民币高估对出口的抑制作用将渐渐消除。如果没有严重的内外冲击，一年半以后经济下行和探底（63%-64%）过程或将基本结束，到时候或许可以期待牛市。

师看得再远，也需要从眼前做起，从现在能把握住的机会做起。在即将来到的冬天，酒是要喝的，煤是要烧的，前期推荐的酒类板块和煤炭板块，是可以中长期布局的。

指数下探回升，REITS概念股表现强劲

长期推荐品牌消费及文化传媒类公司：道路连通、贸易连通中同样伴随着文化沟通，中国的品牌消费品（医药、家电、汽车等）、传媒等板块也将受益。 ”中金公司称。

相对于2014年“一带一路”概念股的全线飙涨，进入2015年，相关概念股出现明显的调整迹象，但由于市场对两会加速“一带一路”的推进期待值颇高，机构普遍认为回调带来配置机会。

统计显示，在“一带一路”概念板块整体震荡整固之际，统计数据显示，截至2月12日收盘，仍有26只概念股年内实现上涨，占全部概念股的45%，其中，包钢股份、连云港、小商品城等概念股期间累计涨幅均超10%。

值得一提的是，在“一带一路”规划正式发布之前，各个层面的资本输出和企业“走出去”战略已经启动。近期，不仅监管层对外投资审批的流程大大简化，高层更甘当“推销员”，涉及高铁、能源、基建等领域国内企业更是加快了海外投资的步伐。

在资本市场上，分析人士普遍指出，有望受益于“一带一路”战略的领域主要包括：第一，基建类企业。如新疆城建、西部建设、北新路桥等。第二，国际工程承包类企业。如中国交建、中国铁建、中国建筑、中国电建等。第三，机械出口类企业。如三一重工、中国重工、振华重工等。第四，交通物流类企业。如上港集团、宁波港、厦门空港、东方航空、建发股份、外运发展、大秦铁路等。

“2015年重点关注‘一带一路’统领下的稳增长。在2015年经济下行压力巨大的背景下，中央需要‘一带一路’来统领新型城镇化、京津冀、长江经济带等各项战略规划实施，重点加强城市群基础设施建设，对冲房地产投资下滑，实现稳增长。而相关的政策将会优先、重点推进、实施。 ”中信证券的投资建议是，“防风险”短周期延续，关注基建产业链。

中信证券认为A股“防风险”的短周期特征还将延续。配置上，建议“博取政策和业绩方面的确定性”的主逻辑，继续持有汽车、农业、地产、商贸零售、社会服务、传媒等偏中下游的消费行业，主题上重点关注区域政策落地和国企改革。在稳增长政策下，建议重点关注基建产业链。同时，京津冀协同发展规划有望出台，相关板块也可以适当关注。（东方早报）

丝路基金正式起航 “一带一路”概念望再度引爆

窗口期未过，新能源概念股跌势不止的原因找到了

一、财经新闻精选

李克强：稳定市场预期推动平台经济健康持续发展

中共中央政治局常委、国务院总理李克强7日主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李克强说，当前市场主体特别是中小微企业、个体工商户困难加大，要着力帮扶他们渡过难关。落实落细企业稳岗政策，强化高校毕业生就业服务。不误农时抓好春耕生产，做好农资保供稳价工作。保障能源稳定供应。保障交通主干线、港口等有序运行，促进国际国内物流畅通，维护产业链供应链稳定。要深化改革，营造市场化法治化国际化营商环境。制定实施政策要听取市场主体意见，稳定市场预期。推动平台经济健康持续发展。

银保监会：进一步强化金融支持小微企业发展工作

银保监会就2022年进一步强化金融支持小微企业减负纾困、恢复发展有关工作发布通知，工作目标包括：银行业金融机构总体继续实现单户授信1000万元以下（含）的普惠型小微企业贷款“两增”目标，即此类贷款增速不低于各项贷款增速、有贷款余额的户数不低于年初水平。加大信用贷款投放力度，力争普惠型小微企业贷款余额中信用贷款占比持续提高。努力提升小微企业贷款户中首贷户的比重，大型银行、股份制银行实现全年新增小型微型企业法人首贷户数量高于上年。在确保信贷投放增量扩面的前提下，力争总体实现2022年银行业新发放普惠型小微企业贷款利率较2021年有所下降。

证监会：健全法治形成全方位监管执法体系

证监会表示，提高上市公司质量，要靠加强监管和监督，综合运用立体式追责机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度。 2019年以来，证监会对242家次上市公司被移送稽查立案，证监会派出机构共采取行政监管措施2254家次，交易所共采取纪律处分措施654家次，从严查处康美药业、康得新等一批大要案，向市场传递了坚决维护市场纪律、坚决净化市场环境的强烈信号。证监会强调，综合运用行政监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事追责、民事赔偿、诚信惩戒等全方位、立体式追责机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度，对违法违规行为形成有力震慑。

碳达峰碳中和工作领导小组办公室召开严厉打击碳排放数据造假电视电话会议

4月8日下午，碳达峰碳中和工作领导小组办公室召开电视电话会议，通报碳市场数据造假有关问题，部署严厉打击碳排放数据造假行为、推进碳市场健康有序发展工作。国家发展改革委副主任胡祖才出席会议并讲话，生态环境部副部长叶民通报有关问题，国家发展改革委副秘书长苏伟主持会议。

联合国粮农组织：3月全球食品价格飙升至历史新高

联合国粮农组织(FAO)周五表示，由于乌克兰战争影响粮食和植物油市场，3月全球食品价格创下纪录新高。联合国粮农组织食品价格指数3月平均为1593点，2月数字上修后为1414点。该指数追踪全球交易量最大的食品商品。该指数2月初值为1407，当时亦创下纪录高位。

（投资顾问蔡劲注册投资顾问证书编号： S20）

二、市场热点聚焦

市场点评：指数下探回升，REITS概念股表现强劲

周五两市大盘指数震荡调整，市场总成交金额较前一交易日有所减少。具体来看，沪指收盘上证指数上涨047%，收报点；深成指下跌011%，收报点；创业板下跌033%，收报点。

盘面上看，REITs概念股、磷化工概念股和工程建设股表现活跃，涨幅居前，元宇宙概念股表现相对较弱。从走势上看，三大指数下探回升，市场成交量不足的情况下，震荡仍是主基调。

操作上，稳增长方向表现强势，等待调整后的介入机会。赛道方向周五出现一定的异动，在题材股退潮的情况下关注赛道方向是否有持续性。中期建议关注锂电池中游、芯片、光伏、风电设备和银行等优质龙头企业以及业绩向好的个股。

（投资顾问余德超注册投资顾问证书编号：S21）

宏观视点：《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布

建设全国统一大市场是构建新发展格局的基础支撑和内在要求，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》10日发布。从全局和战略高度为今后一个时期建设全国统一大市场提供了行动纲领，强化市场基础制度规则统一，推进市场设施高标准联通，打造统一的要素和资源市场，推进商品和服务市场高水平统一，推进市场监管公平统一，进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变，为建设高标准市场体系、构建高水平社会主义市场经济体制提供坚强支撑。

点评：加快建设全国统一大市场，有利于进一步的激发和培育国内市场的潜力，为我们以自身的最大的确定性来抵御外部不确定性提供一个很好的支撑。资本市场方面，加快统一的资本市场，有助于筑牢防范系统性金融风险安全底线，防止脱实向虚。短期来看，对物流、商业等行业构成利好。

（投资顾问蔡劲注册投资顾问证书编号： S20）

银行：经营业绩向好，板块估值修复动力强

银行业板块估值V型反弹。截至3月31日，银行板块整体市盈率（历史TTM）508X，较上月末下降009X，相比A股估值折价7023%；板块整体市净率060X，较上月末略降001X，相比A股估值折价6496%。

点评：银行股3月份走出V型反转行情，上市银行陆续披露2021年度报告，总体经营业绩向好，业务保持有序扩张，为银行板块估值修复提供强劲动力，建议关注优质银行股。

（投资顾问余德超注册投资顾问证书编号：S21）

三、新股申购提示

欧圣电气申购代码，申购价格2133元

杰创智能申购代码，申购价格3907元

峰岹科技申购代码，申购价格8200元

四、重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯--付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

9月3日，新能源材料概念股高开低走，指数至收盘下跌约4654%。

锂电与光伏两大核心板块无一幸免，其中宁德时代跌至4865元，跌幅142%；赣锋锂业跌至元，跌幅687%；捷佳伟创更惨，今日跌幅达到807%，股价报收元，市值在9月蒸发超百亿。

让人不解的是，股价的持续下跌，似乎与企业发展与市场前景关联不大。在刚刚发布的年中报表中，如宁德时代、赣锋锂业等在营业收入与净利润上均呈现出翻番增长态势；而新能源赛道，更是国家重点布局的领域，市场景气度毋庸置疑。那么，到底是什么因素促成了该现象的发生？

企业价值，决定市值

在刚刚过去的8月，股民盈利占比达到了67%，人均赚了195万。

钱从哪里来？在整个8月中，市场成交量日均超万亿。观察资金流向，锂电池、有色金属、光伏等几大板块，几乎占到了成交量的40%以上。大笔资金的注入，推动相关企业股价达到峰值，也让股民的钱包变得满满当当。

因此，9月的回落，虽导火索是央媒点名批评新能源相关市场存在炒作行为，表明“稳增长”依然是国家的主旋律。但汽车有智慧认为，其核心因素仍是企业资产价值的逐步回归。

一般而言，在股价创新高之时，便是“泡沫”产生之际。无论是近期被称为神股的迈为股份与金辰股份，还是过去一年中的特斯拉与蔚来等，均印证了这一定律，也说明了短期的股价严重透支了业绩预期。新能源板块更是如此，政策以及市场的双轮推动不仅让车企市值飙升，更带动了上下游产业链集体爆发。经历了股价翻番的狂欢，今年包括特斯拉、蔚来以及比亚迪等车企的市值均有不同程度降低。

开源新经济基金经理崔宸龙也对此表示：“短期的波动属于正常现象，今天的暴跌可能是由于过去一段时间光伏，锂电池板块的短期上涨速度过快，导致市场分歧加大。从长期来看，企业的内在价值增长决定了长期回报率，短期的风格比较难判断。 ”

没有同情，只有现实

除去企业自身因素外，A股市场也因环境转变而出现短期波动。自今年以来，新能源汽车上游供应链原材料涨价趋势明显，不仅高镍三元锂电池的关键原材料——氢氧化锂的价格持续飙升，而且钢铁、有色金属等材料也一路走高，叠加行业竞争加速带来的影响，造成了大量下游企业如宁德时代、捷佳伟创等毛利率下降。

尽管在国家政策的引导下，新能源相关市场规模不断提升，让企业营收不断上涨。但毛利率的降低，实则意味着企业盈利能力的降低，也给资本市场提供了预警信号。

对此，创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧曾表示：“根据最近的行业景气观察，半导体为代表的板块出现较大的回调，跟行业景气度边际放缓有关，而新能源上游的持续涨价也引发了投资者未来制造环节盈利的担忧。”

另外需要引起警惕的是，当下涌入新能源赛道、推动相关企业股价上涨的，更多的是机构抱团与游资行为，“热钱”成为了市场中的主导。而热钱有一个重要的特征，那就是投机性。在央媒点名、新能源短期局势不明等多重因素的影响下，酿酒、保险、券商信托、银行地产等相对稳定的行业在9月纷纷迎来大涨，也成为了资本市场暂时的“保险柜”。

图为9月1日数据

对此，王婧也指出：“当下，经济下行压力凸显，专项债发行提速，使得市场的交易重心重回稳增长，地产、基建、消费、金融、农林牧渔等板块获得资金回流。”

逢低布局，是否合理？

“低位买入，高位卖出”，是每一个股民的终极目标。在新能源赛道受挫的当下，不少人虽看到了此中良机，却又担心抄底未遂而被套在涨停板上。

正如大家所看到一般，以长期而论，在加速落实“两碳”目标的大背景下，新能源相关行业依然具备巨大的想象空间。但在锂电、光伏以及半导体三大板块中，汽车有智慧认为，有望率先迎来恢复或许将是锂电池板块。

一方面，国家国家发展改革委、国家能源局曾在今年8月，正式发布了《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，明确提出了鼓励可再生能源发电企业自建合建，促进可再生能源发展。在此基调下，以宁德时代、赣锋股份为代表的企业均提出了更大的产能目标，或将实现更高的收入与利润。

另一方面，今年前7个月，新能源汽车销量达到1478万辆，已超过去年全年总额，达到了历史新高。在市场规模迅速扩张的助力下，锂电板块将给予资本市场更充足的入场勇气，造就景气度快速拉升的局面。

汽车有智慧认为，虽新能源的基本面足够稳健，但如今其相关概念股正处于短期调整的窗口期。至于该期限会持续多久，还需进一步观察。

采写| 欧阳

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