文/每日资本论
“互联网消费品品牌第一股”最新提振业绩的办法是，用美国货打动“美羊羊”们。
近日，水羊集团股份有限公司（下称，水羊股份）在发布的调研纪要中透露，其刚刚完成了对一家美国美妆品牌的收购签约，预计将在未来两周左右完成交割。按照规划，此前通过收购EDB和PA两个法国品牌，已经打通了欧洲市场线下高端渠道，此次收购美国品牌，可填补其在美国市场的渠道空白，以此建立的全球渠道体系将使得旗下各品牌受益。
不过，水羊股份未公布标的品牌名称以及收购规模，仅透露了该品牌由整形医生创立、拥有近三十年历史、 高奢定位，主流产品价格在300美元左右，在全球 GMV 水平约7000-8000 万美元，品牌规模与2022年的 EDB相当等信息。
据悉，皮肤科学正在打破美妆的边界，为企业增长带来更大的想象空间，成为极其不确定性时代下的确定性“风口”。因此，皮肤科医生、整形医生创立的美妆品牌一直是热门收购标的。美国品牌Dr. Dennis Gross Skincare于去年末被资生堂集团收入囊中，在此之前，OBAGI、SkiCeuticals等品牌也都曾易主。
截至目前，水羊股份已拥有EDB、PA以及此次收购的美国品牌共三个高端美妆品牌，代理西班牙专业医美院线高端品牌美斯蒂克。民生证券分析师认为，预计 2024-2026年其净利润分别为3.01/3.56/4.13亿元，同比增速分别为 2.4%/18.0%/16.0%，对应 PE分别为17X/14X/12X，维持“推荐”评级。
那么，水羊股份收购这家“美国货”到底对其业绩能起到多大提振作用呢？坦率地说，部分券商的判断或许过于乐观。
公开资料显示，水羊股份原名御家汇，主打的面膜，以电商为主渠道。目前，除拥有御泥坊、小迷糊、大水滴、花瑶花等多个自主护肤品牌外，还与伊菲丹、KIKO等国际品牌合作，同时代理强生集团拆分出的科赴集团旗下李施德林、大宝等品牌。2018年2月8日在A股上市，每股发行价21.23元/股。
上市后，水羊股份很快摸高60.88元/股（不复权）后，便快速下跌，并随着除权，股价在2020年2月4日跌至6.95元/股，跌幅之大令人咋舌。也从当年4月22日开始，水股份基本维持在11元到28元箱体震荡的横盘整理走势。今年5月9日，水羊股份再度遭遇一波下跌，9月18日股价跌至9元附近。
水羊股份的业绩也不稳定。2018年上市当年净利润同比就下跌17.53%，2019年净利润仅有两千多万，同比大跌79.17%。2020年和2021年净利润持续回暖，最高至2.36亿元，但2022年净利同比再度近腰斩。2023年又奇迹般同比飙升135.42%，2024年中报净利润同比又下跌25.74%。
纵观5年以来，水羊股份的净利润未超过3亿元。而且，其销售净利率从未超过7%，2019年时一度只有1.05%。显然，水羊股份的护城河并不宽，盈利能力相当一般。
2024年半年报数据显示，其营收为22.93亿元，同比仅微增0.14%；净利润却同比下滑了25.7%，仅有1.06亿元，比去年同期减少了3666万元。就这个业绩还是在公允价值变动增加了2467万元的情况下取得。
需要注意的是，今年1月到6月，水羊股份的销售费用高达10.74亿元，同比增加15.86%，较去年同期增加了约1.5亿元。这一规模的销售费用，占同期营业总成本的51%、同期营收的47%，在业内也属于较高水平。
与销售费用走高形成鲜明对比的是，2024年水羊股份研发费用为3183.64万元，而2023年同期为4592.52万元，显然，水羊股份并不十分重视研发工作。
另一个容易忽视的是，水羊股份的投资收益出现暴跌。半年报显示，上半年水羊股份因为远期外汇合约到期平仓导致亏损了4253.22万元，拖累了整体净利润。此外，水羊股份还存在2.95亿元商誉，而这个商誉自2022年以来尚未变动过。未来一旦商誉减值，对其业绩也将构成重大影响。
引起外界关注还有水羊股份对薪资的处理。水羊股份财报显示，今年上半年其关键管理人员的报酬出现了大涨， 从去年同期的281.8万元，涨到了372.8万元，涨幅超过了32% 。而上半年水羊股份的职工薪酬仅为4534.38万元（销售人员薪酬计入销售费用），较去年同期的5533.48万元，同比减少了近1000万元。
通过上述细节叠加，或许水羊股份为了提振业绩，想以海外的高奢品牌为引领发力，从而达到扭转目前不利局面的目的。但时间或许并不利于水羊股份。
国家统计局数据显示，2024年前6个月1%的销售额同比增幅，仅高于2020年、2022年这两个特殊年份，6月份405亿元的化妆品零售额远也低于2022年、2023年的6月份销售额，并且还创下了“-14.6%”这一近七年以来的最低6月降幅。
简单说，在全球经济低迷的大背景下，化妆品行业难以独善其身。
2024年以来，多家美妆品牌宣布退出中国市场——已经有21个美妆品牌宣布了闭店或关停运营，其中包含15个外资品牌和6个本土品牌。而且进入2024年以来，包括雅诗兰黛、德国汉高、资生堂、巴斯夫、赢创在内的多个化妆品集团开始了裁员行动。
欧莱雅首席执行官叶鸿慕（Nicolas Hieronimus）近期还罕见下调全球美妆市场增长预期，从先前预计增长5%调整为4.5%-5%，并将下调原因归结为中国市场的疲软。
那么，在这种情况下如果押宝美国货大幅提升业绩，显然的确有点勉强。“每日资本论”建议，不妨学习电商平台，多搞搞又便宜又好，或许是现阶段的王道。否则，化妆品企业的想象空间有限。
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喜羊羊与灰太狼的歌词。
《别看我只是一只羊》
填词：古倩敏
谱曲：古倩敏
编曲：古倩敏
歌曲原唱：古倩敏、杨沛宜
喜羊羊美羊羊懒羊羊沸羊羊
慢羊羊软绵绵
红太狼灰太狼
别看我只是一只羊
绿草因为我变得更香
天空因为我变得更蓝
白云因为我变得柔软
别看我只是一只羊
羊儿的聪明难以想象
天再高心情一样奔放
每天都追赶太阳
有什么难题去牵绊我都不会去心伤
有什么危险在我面前也不会去慌乱
就算有狼群把我追捕也当作游戏一场
在什么时间都爱开心笑容都会飞翔
就算会摔倒站得起来永远不会沮丧
在所有天气拥有叫人大笑的力量
虽然我只是羊
喜羊羊，美羊羊，懒羊羊，沸羊羊，
慢羊羊，暖羊羊，红太狼，灰太狼。
别看我只是一只羊，
绿草因为我变得更香，
天空因为我变得更蓝，
白云变得更柔软。
有什么难题去牵绊我都不会去心伤，
有什么危险在我面前也不会去慌乱，
就算有狼群把我追捕，
也当作游戏一场。
在什么时间都爱开心，
笑容都会飞翔，
就算会摔倒站得起来，
永远不会沮丧，
在所有天气，
拥有叫人大笑的力量，
虽然我只是羊，
虽然我只是羊。
喜羊羊，美羊羊，懒羊羊，沸羊羊，
慢羊羊，软绵绵，红太狼，灰太狼。
啦啦啦啦啦啦……
扩展资料：
《别看我只是一只羊》为《喜羊羊与灰太狼》动画片主题曲，中国著名儿歌。 《喜羊羊与灰太狼》，是由广东原创动力文化传播有限公司出品。
《喜羊羊与灰太狼》动画片自2005年6月推出后，陆续在全国近50家电视台热播，在北京、上海、杭州、南京、广州、福州等城市，《喜羊羊与灰太狼》最高收视率达17.3%，大大超过了同时段播出的境外动画片。 《别看我只是一只羊》主题曲也成为耳熟能详的街头歌曲。 此外，该片在香港、台湾、东南亚、美国等国家和地区也风靡一时。 荣获由国家广电总局颁发的国家动画片最高奖—“优秀国产动画片一等奖”。
谁能介绍下喜羊羊中的美羊羊
美羊羊就是喜羊羊与灰太狼里的正面人物，关于美羊羊的介绍：姓名：美羊羊英文名：Pretty Goat小名：小美美性别：女年岁：7岁星座:双鱼座 身份：羊村女主角美羊羊属性：水血型：A型象征颜色：粉红爱好：化妆、收集和制造美的东西、缝衣服、种花……（一切淑女干的事和一切有益于美的事她都爱干）常用道具：化妆盒、镜子、小刀、围巾、《美容宝典》状态：已飞起美女羊，外表美+心灵美，爱美、爱打扮、心灵手巧，能用任何东西编织出能用来打扮的饰物。 喜欢及暗恋喜羊羊。 还是营养学家、美容师、模特儿、服装师……一切与“美”有关的，她都非常精通。 在羊村里最受羊羊们欢迎，是大家跟风学习模仿的对象。 美羊羊的美丽当然是天生丽质和潜心研究后的成果，《美容宝典》是她的最爱。 智慧：55.74勇气：38.95美丽：100.00速度：62.75人气：76.95攻击：73.48防御：75.66优点得分：80.75缺点扣分：-12.3总评分：78.45
美羊羊的资料！
中文名：美羊羊
外文名：PrettySheep
别名：小美美、美儿
国籍：青青草原
民族：羊族
出生地：羊村
职业：学生
毕业院校：大肥羊学校（就读中）
信仰：信奉所有“美”的东西
主要成就：羊运会体操冠军
代表作品：神奇捕羊法（出自第134集《天算不如羊算》）
年龄：7岁
星座：双鱼座
