【导读】连亏两年后，“固收+”基金超九成盈利
中国基金报记者 李树超
随着股市回暖，连亏两年的“固收+”基金业绩翻红，今年以来平均收益率为3.83%，超九成产品斩获正收益。
受访基金经理表示，今年以来债市走牛、9月下旬以来权益资产全面回暖，带动“固收+”基金整体盈利，部分产品净值创出新高。未来他们继续看好权益类资产价值，将之作为重点配置方向，并做好长期投资、逆向投资，不断提升持有人投资体验。
平均收益率达3.83%
Wind数据显示，截至10月25日，今年以来全市场1312只（不同份额合并计算）“固收+”基金平均收益率为3.83%。正收益基金数量达1210只，占比超过九成。
其中，安信民稳增长年内收益率达到17.37%，表现最好；西部利得鑫泓增强、工银瑞盈等同期收益率超过15%；国寿安保稳泰、景顺长城安瑞等多只产品同期回报超过12%。
而在2022年和2023年，“固收+”基金平均收益率分别为-3.83%、-0.19%。
谈及“固收+”基金业绩快速回暖， 西部利得基金权益投资总监何奇 表示，“9·24”行情以来，权益市场反弹较多，“固收+”产品很多配置了股票、可转债等权益资产，净值明显反弹。
国寿安保基金基金经理吴闻 也认为，9月下旬一系列重大政策影响下，投资者悲观预期得到逆转，A股进入结构市。“假设偏债混合基金以15%的仓位配置沪深300指数、85%的仓位配置债券指数，今年以来平均收益将达到4.72%。”吴闻称。
沪上一位绩优“固收+”基金经理也表示，“固收+”以及股债混合产品整体盈利，主要得益于9月下旬以来权益资产的全面回暖，包括可转债的修复。而同期，债市虽然出现阶段性回调，但幅度不大，并且权益资产的涨幅更为显著，足以带动这类产品实现盈利。
据上述基金经理观察，今年业绩表现更好的是股票仓位较高的产品，部分配置可转债的产品也可以从本轮可转债跟随正股上涨的行情中获利。
多位绩优基金经理认为，在股债市场回暖的背景下，“固收+”基金业绩有望继续向好。
上述沪上绩优“固收+”基金经理表示，相比权益基金或债券基金，“固收+”基金、股债混合产品能够通过股债资产的有效组合，持续创造稳健业绩，降低单一资产调整时对产品业绩的影响。
吴闻认为2025年偏债混合基金有望继续有所表现。“A股大概率将延续结构性行情。如果经济数据恢复较好，也可能出现牛市行情，股市期望收益将不低于债券；同时，债券有望获得票息收益，并随着央行降息的推进获得资本利得。”
未来重点配置权益类资产
展望后市，多位绩优基金经理表示会将权益类资产作为未来的重点配置方向。
何奇表示，权益市场中期乐观，会重点配置权益资产，并根据择时体系积极控制产品回撤。权益资产中，他重点看好科技、贵金属和房地产、家具、建材等内需方向。
吴闻认为，A股市场政策底已经出现，财政政策、货币政策有望继续宽松，未来股市有两种可能：一是经济复苏渐进曲折，政策底明确后，A股将呈现结构性行情，期望回报大概率好于债券资产；二是经济在需求政策和供给改革双重影响下，逐步走出通缩，A股市场迎来“实际GDP回升—企业盈利改善”业绩正反馈，以及“机构股债配置再平衡—外资流入—公募回暖—居民存款搬家”等估值正反馈。
以半年维度来看，吴闻认为债市利率大概率将会下行。当前实际利率仍然偏高，未来央行可能会逐季降息，债券市场短期虽然波动加大，但中期趋势机会仍在。
在何奇看来，特定风格策略的“固收+”产品并不能很好适应不同年份的市场情况。因此长期来看，自上而下择时、风格轮动和行业个股选择是“固收+”产品权益部门获得长期超额收益的基础；另一方面，立足团队作战和个人禀赋，基金公司可以通过投研一体化弥补基金经理的“视觉盲区”，努力在不同市场环境中获得较好收益。
制作：小茉
：杜妍
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固收基金会亏损吗
固收基金是会亏损的，但是亏损的可能性很小，即使市场基金出现亏损，一般亏损的比例也不会很大。 固定收益基金是低风险基金，虽然风险低，然而，资管新规打破刚性仿汪物兑付后，几乎所有理财产品都不承诺保底，所以通常写的陵弊是不保本。
固收类基金是什么意思？
固收类基金是指具有固定收益的基金。 根据基金市场的标准，固定收益基金是由债券和部分股权资产组成，这类投资产品为投资者提供稳定的收益。 其中，基金是指提高收益备液的部分，主要投资于各种基金通常占投资的70%。
上半年基民合亏6400亿，哪些基金公司实现了盈利？
上半年基民合亏6400亿，如下的基金公司实现了盈利。
一、上半年基民合亏6400亿
中国银河基金研究中心公布了今年上半年基金经理的业绩。 根据统计，截至2022年上半年，基金经理的总收益为-6401.83亿元。 在第一季度，股市“跌跌不休”，全年损失1.34万亿元；第二季度得益于市场回暖，雹绝皮基金净值上涨，一季度实现了将近7千亿元的收益。
在已经公布的六十一个基金公司中，只有四个是亏损的。 也就是说，今年上半年，有九成的基金公司实现了盈利，六成基金公司的净利润都在十亿以上，但是还是有两个头部基金公司在今年上半年的利润损失超过了500亿。
不过，都是亏基民的钱，基金公司又不亏。 管理费照拿不误，上半年还增速近7%，酬薪达到720亿！拿着基民的钱练手，还砸盘，确实让人有点郁闷了，所以，购买基金的时候一定要注宏晌意甄别。
二、如下的基金公司实现了盈利
建信基金在上半年为基民获利最多，其基金总收益接近五十亿元；另外，兴业基金、安信基金、中加基金、中银国际证券、中银基金、上银基金、国寿安保基金、鑫元基金等八只基金的收益都超过了十亿。
以上大多数企业在源差股权投资中所占比例都不大。 比如，建信基金，鑫元基金，中银基金，都属于银行类的基金。 业内人士认为，与非银行基金公司相比，银行基金公司拥有雄厚的资金渠道和客户资源，因此在投资理财方面具有先天的优势。
而在今年上半年，股票市场的业绩并不好，拥有一定的固收优势的企业则是走在了前列。
为什么“固收+”又开始吸粉了？
固收+又开始吸粉了。
下半年的股票市场一波三折，投资者的收益也随之忽上忽下。 年初火爆投资圈的固收+产品热度再次升温。
从年初火到年尾，固收+究竟有什么魔力？今天，我就以信诚至裕的业绩表现和持有体验为例，看看固收+到底好在哪里。
今年以来，股债两市均出现了大幅波动，机遇与风险并存，为检验固收+产品的投资能力提供了相对较好的样本。市场接连放大招，信诚至裕能否“兵来将挡，水来土掩”？
可以看到，自节后以来，A股共经历过两波大的上涨和回调；而债市进入5月后则总体处于下跌趋势。 在A股两涨两跌和债市跌多涨少的情况下，信诚至裕充分发挥兼具股债两市机会的优势、凭借基金经理的出色选股，做到 “上涨能跟，下跌能扛，震荡能涨” ，并积小胜为大胜，截止9.14，至裕A今年以来净值上涨15.93%，大幅跑赢同期上证指数（7.5%）、中证综合债指数（1.6%）。
分析一只固收+产品，还有两个指标也很值得参考：
最大回撤是指，在选定周期内任一 历史 时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，或者说是统计期内出现的最大亏损值。 值得注意的是，最大回撤不一定意味着亏损。 举个例子：
从1月到8月，该基金共发生了两波回撤，其中最大回撤出现在3到4月份（A）。 但即使是在3月份阶段性高点申购并马上经历了一波最大回撤的投资人，如果持有到8月，仍能获得正收益。
可见，最大回撤不一定就会亏损。 州早正最大回撤的重要之处在于，它刻画了 投资者在持有一只基金时的投资体验 。 就好比搭车，同样到一个目的地，你是希望搭一辆稳稳当当的车呢，还是希望搭一辆颠簸不平的车呢？如果路途过于颠簸，乘客还很有可能中途下车，到达不了终点。 能够控制回撤的基金经理，就像一位老司机，不仅能带你平稳“上路”，还能帮你“管住手”，避免追涨杀跌、半途而废。
自基金经理韩海平管理以来，过去一年，经历中美睁闷贸易战升级、海外市场暴跌等诸多风险事件冲击，至裕A的最大回撤仅3.6%，近半年最大回撤仅1.56%，表现十分优秀。
再来看看基金创新高的能力。
回顾一下上图，我们可以看到，由于到8月，该基金的净值达到新高，即使中间经历了两波回撤，无论什么时候买入的投资者，只册悔要持有到8月，都能实现正收益。 市场短期的变化是很难预测的，难免遇到买入就下跌的情况。 但如果一只基金能不断创新高，那么你就不需要太纠结何时“上车”。
Wind数据显示，今年以来，至裕A的净值创下69次新高。较低的回撤和不断创新高的能力，给了客户良好的持有体验，体现在净值图上，就是一条平稳上涨的曲线：
在全球经济放缓的大背景下，各国央行纷纷放水，国内的货币政策也处在较为宽松的阶段，长期来看，利率下行在所难免。 在这种环境下，如何寻找高收益资产成为所有稳健投资者面临的问题。 过去几年，随着收益率下行，债券市场处在小牛市中，债券基金收益率非常可观。 然而，随着利率中枢来到相对低位，纯债产品短期内想要继续获得稳健高收益，难度有所加大。
而权益市场长期来看则具备较好的投资机会，但波动也较大。
展望后市，信诚至裕基金经理韩海平认为： “经济复苏的势头没有变化。 近期权益市场的调整，主要是经过前期上涨，估值较贵。 目前，市场已经整固了一段时间。 展望未来，估值切换的投资机会有望逐步展开。 ”
给债券加一点收益，给股票加一点稳定。 能涨抗跌， 信诚至裕的圈粉之路才刚刚开始。
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