公募基金投顾业务试点落地五年来，买方投顾模式在国内取得了显著进展，不仅机构数量从首批的5家增至60家，多数机构的管理规模、客户数也均较发展初期大幅提升，且投顾策略、服务模式越发完备。不过，在业务落地过程中，部分机构也坦言客户认知不足、系统搭建复杂、人才短缺等问题仍普遍存在。
随着监管政策的逐步放开，公募基金投顾试点转常规将提上日程。有业内人士认为，此举有望为行业注入新的活力，推动财富管理市场的进一步变革。同时，伴随买方投顾逐步发展壮大，未来应被纳入个人养老的顶层设计，解决其“最后一公里”的堵点。
多项成果突出
2019年10月，中国证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，标志着公募基金投顾业务试点正式落地。如今，买方投顾模式在国内推行已有五年。与传统卖方销售模式相比，采用代客交易决策的买方投顾模式，在收费模式上以收取投资顾问费为主，提供以客户为中心的全流程陪伴服务。
从2019年10月25日首批5家公募机构获批，到如今25家公募机构、29家证券公司、3家独立基金销售机构、3家商业银行共60家机构同台竞技，扩容可谓迅速。不过，多数机构集中在2019—2021年期间获批，自2022年7月后，暂未有机构获批投顾试点资格。
据悉，基金投顾试点落地五年以来，多家机构的投顾客户数、累计规模均取得了不错的成绩。北京商报记者采访多家机构获悉，截至2024年9月底，中金财富买方投顾服务累计陪伴超过35万人次客户完成配置规划，买方投顾累计产品配置规模接近1600亿元，买方投顾累计签约客户资产超2400亿元。同期，盈米基金投顾资产规模超370亿元。另外，截至10月18日，中欧财富投顾累计保有规模60亿元，已为超58万用户提供基金投顾服务。
对比两年前的数据，国家金融与发展实验室此前发布的数据显示，截至2022年7月，在60家基金投顾试点机构中，有54家已经展业，涉及440万账户，管理规模近1200亿元。换句话说，截至目前，部分单一机构的累计投顾管理规模已超过此前的行业总和。
在投顾服务内容方面，国联证券表示，针对投资者的不同风险偏好和需求，构建了“5+ N”投顾策略体系，通过5个核心策略，覆盖不同风险等级的客户，解决了客户在复杂市场环境中“选基难”的痛点。同时，国联证券根据个性化和场景化的投资需求，进一步丰富了其组合工具箱，增强了产品的市场适应性和灵活性。
随着业务推进，考虑到不同客群的投资偏好差异以及不同用户的投资需求差异，中欧财富则构建了远程投顾团队，运用“资产诊断”工具，结合客户的当前账户健康度及资产配置建议，提供匹配的投顾服务策略及账户持续优化管理。
人才、合规等难点不断
“基金投顾试点五年来，践行‘三分投七分顾’，在陪伴客户方面实现了跨越式的进步。在近年市场持续低迷下，基金投顾接受持有人的全权委托，投资目标却没有完全实现，资产配置的有效性也需要复盘总结。所以，在基金投顾服务中，投和顾并重，才能行稳致远。如果投和顾一长一短，跛脚是走不稳也走不远的。因此，相关机构需要重视投研能力的持续建设。”华林证券资管部落董事总经理贾志评价道。
据部分机构反馈，过去三年，在市场整体震荡、产品收益率承压的背景下，基金投顾产品仍有较强的竞争力。
中欧财富也提到，以2022年底推出的优选纯债基金构建策略的组合——“债基优等生”为例，策略成立以来，截至10月8日的累计收益率为6.26%，同期业绩基准为5.66%。权益类策略投资方面，以“全明星智慧跟投计划”为例，已累计投资超800天，发车120期，伴随着9月24日之后市场的大幅回暖，截至10月8日，全明星智慧跟投客户盈利占比为49%。
虽然部分投顾产品收益具有相对优势，但据机构反馈，这类产品当前仍未被广大投资者熟悉。另外，随着投顾业务规模和客户数的持续增长，基金投顾服务的难点也逐步暴露。北京商报记者了解到，当前难点主要体现在用户认知不足和用户信任难以建立等方面。
中欧财富表示，一方面，基金投顾业务落地时间还不长，基金投顾整体业务体量在基金行业乃至整个金融理财产品范畴中占比还较小，基金投顾的发展需要投顾机构携手加大用户认知科普与宣导。另一方面，基金投顾业务开展的基础是用户信任，但用户信任的构建并非一朝一夕，需要基于用户对基金投顾形态的认知、投顾机构理念以及对投资管理思路的认可。
还有头部公募反馈，旗下数据显示，当前仍有69.2%的投资者不太了解甚至完全没有听说过基金投顾这项业务。另外，系统搭建复杂、人才短缺、收费模式需要优化、合规难度大以及内部支持不足等也是发展投顾业务的核心难点。其中，投顾系统的建设难度比预期要大，能够提供系统开发的IT供应商并不多，也没有成熟的系统供参考。随着基金投顾业务的开展，投顾策略持续优化、相关人才短缺难题也仍待解决。
上述公募还提到，从行业整体来看，买方基金投顾模式仍然处于相对初级的阶段，无论是服务客户的方式，还是投资能力的建设，以及收费模式等都有较大的创新空间。虽然监管政策在不断完善，但部分政策尚不明确或存在模糊地带，给机构带来了合规风险。投顾业务涉及多个业务条线和部门之间的协作，如何确保合规成为一大挑战。
监管释放积极信号
事实上，对于推动买方投顾发展，监管层已有新的考量。9月27日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，其中提及要推动公募基金投顾试点转常规，也为投顾业务的未来发展方向定下了基调。
盈米基金副总裁、且慢业务负责人林杰才认为，在基金产品降费的背景下，若投顾业务试点转常规，将为更多从业机构提供服务转型的机会。从过往标准产品收费的业务模式，转型到个性化投顾服务收费的业务模式，将会引导机构关注自身的服务是否真的有价值以及值得客户付费。
前述头部公募也提到，推动公募基金投顾试点转常规，对行业来说是个积极信号。若转常规，未来各类专业机构可能会加速进场，推动基金投顾行业的多元化发展，扩大对个人投资者的影响力，引导更多中长期资金进入市场。试点转常规后，头部效应或将更加显著，大型资管机构凭借其品牌、客户资源和专业能力等优势，在竞争中占据领先地位。
“试点转常规落地后，预计将有更多的机构投身到业务中来，形成更加多元化和竞争性的市场环境。这不仅能够为投资者提供更多的财富管理选择，也将推动基金投顾业务不断创新和完善。同时，不同类型金融机构具备不同的资源禀赋，在业务拓展过程中通过合作的方式可以最大程度发挥各自优势。”中欧财富说道。
对于证券公司而言，基金投顾试点转常规也有望进一步提升团队员工的积极性。
打通个人养老金“最后一公里”
除资管机构外，作为基金投顾业务的目标客户，个人投资者也将伴随行业的持续发展而获益良多。
中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，长期以来，个人投资者无论是对于基金、股票，还是其他金融资产大都缺乏完整系统的金融知识，从而容易在投资过程中出现盲目从众的跟风心态，导致买在高点卖在低点。而在购买基金投顾产品后，得益于专业人员提供的服务，投资者可以对金融产品的风险有深刻的认识，并成为长期的耐心资本。
随着我国养老金第三支柱体系逐步起势，此前有观点认为，基金投顾是打通个人养老金“最后一公里”的关键。业内也普遍认为，随着买方投顾逐步发展壮大，未来应该被纳入个人养老的顶层设计，但整个过程仍然任重道远。
国联证券表示，基金投顾有望成为解决个人养老投资问题的“金钥匙”。自2019年中国证监会推出“基金投顾”牌照试点业务以来，截至目前，部分机构已触达百亿规模，公募基金投顾业务方兴未艾。基于《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》的指导意见，我国个人养老金第三支柱的发展壮大，也将会有证券公司财富管理的一席之地。公募基金等资管机构的养老类产品供给、证券公司财富管理业务的销售和引导都会成为未来个人养老金第三支柱落地的关键，这也对证券公司投顾队伍提出了更严格、更长期的要求。
北京商报记者 李海媛
惊呆！大牛市，这家券商净资产收益率居然不到1%，连续三年！
净资产 收益 率（ROE）是衡量企业盈利能力的核心指标之一，本文主要通过ROE来探讨证券行业的盈利能力以及未来业务增长空间。 日前，主要上市券商2020年的工作成绩基本出炉，盈利能力还是有所分化，多家颈部券商净资产收益率水平明显领先，头部券商业绩受到“坏账”影响。 已经披露2020年报的36家券商，平均ROE为8.01%，中信建投以15.3%的ROE水平一马当先，中金公司、兴业证券、广发证券的ROE水平也超10%。 透过2020年年报披露的战略方向来看，券商行业增厚盈利的来源，正在从传统经纪业务扩散到财富管理、投行、FICC、场外衍生品等多个维度。 2020年ROE平均8.01%明显增长 截至4月22日，已有36家A股上市券商披露2020年年报基本披露完毕，中信证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、广发证券、海通证券、中金公司、中信建投、申万宏源、国信证券等主要券商都已发布。 2020年资本市场大发展，券商行业明显受益。 36家券商2020年算术平均ROE为8.01%，同比口径2019年、2018年这36家券商ROE分别为5.98%、3.61%，相比前两年的情况，券商ROE水平明显连年增长。 并且净利润在2020年明显增长，普遍增速在30%以上，中位数增速为37.64%。 这其中，此前备受资本市场追捧的中信建证券，果然ROE水平表现出众，以15.3%的ROE目前位居行业首位；其次投行贵族中金公司也有12.02%的ROE在行业排名前列，兴业证券为11.09%，广发证券为10.6%，也都是在主要券商中排名比较靠前的。 从净资产来看，这几家券商并不是行业最头部，属于颈部券商。 这几家券商当中，中信建投这几年盈利能力都是在行业前列，2019年ROE为10.56%，也是在行业最前列，2018年6.76%也很靠前；中金公司同样如此，2019年、2018年ROE分别为9.37%、8.85%，也都在行业前面；广发证券这几年也不错，2019年8.55%，2018年也有5.06%。 兴业证券则是经历了2018年的低迷之后，不断发力向前提升，盈利能力已经走出此前股权质押业务爆雷阴影。 2018年遭遇爆雷的兴业证券的ROE仅为0.41%，到2019年就上升到5.27%，2020年再大幅提升到11%的水平。 最头部券商的中信证券，2020年的ROE为8.68%；同样是净资产规模比较前面的海通证券、国泰君安、华泰证券等ROE水平也差不多都在8%上下的水平；这几年反倒最头部的券商没能在盈利能力方面表现出最头部特征。 平安证券分析师王维逸表示，2020年券商各项业务全面开花，市场先抑后扬带动交易活跃，投融资热情高涨，资本市场注册制改革推进，股权融资规模大幅增长；基金代销业务业务火热，财富管理也在见成效。 从各类业务增长来看，经纪业务和投行业务增速明显高于其他业务。 几个数据可以反映资本市场2020年热情。 全年上证综指涨 13.87%，创业板指大涨64.96%；全年A股市场日均成交额达 9072亿元，同比增长62%；两融余额达1.62万亿元，比前一年底增长59%。 光大证券研究所所长助理王一峰表示，不同券商的ROE差异主要体现在经营效率以及杠杆水平两个方面。 “ROE高的券商主要由于三个原因，一是受益于权益市场向好，传统的经纪、投行等通道业务收入提升；二是受益于股票市场回暖，自营投资收益提升；三是经营杠杆的进一步提升，主要受两融业务的推动。 ” 不过，虽然2020年属于大年，券商的ROE水平相较其他金融行业，仍然不高。 相比同为金融行业的银行、保险，即使银行业经常受到“坏账预期”的困扰，但还是保持着较高的ROE水平。 已经披露2020年报的23家A股上市银行，平均ROE为10.3%；已经发布年报的5家保险公司，平均ROE更是高达14%。 “2020年在资本市场回暖的背景下，行业ROE较19年提升1个百分点以上，位于近四年新高。 未来随着资本市场的改革的进一步推进以及机构、居民等投资人对于权益配置的增强，券商行业的ROE中枢预计将小幅稳步提升。 ”王一峰表示。 盈利能力领先券商的 投行+财富管理突出 虽然过去几年券商行业整体的盈利能力ROE水平在不断提升，但行业内部的分化也还是比较明显，即使这几年行情向好，仍有一些券商盈利依然较低。 这背后，是不同券商的经营能力，以及业务发展模式的差距。 2020年盈利能力强的券商，在投行和财富管理方面表现突出。 与中信建投中金公司等券商保持在同行较强盈利能力的时候，我们也看到中原证券、锦龙股份、华创阳安、国海证券等的ROE这几年却持续低迷。 中原证券2018年到2020年连续3年的ROE都低于1%，也就是每年以100元的净资产赚不到1块钱，比买货币基金还低。 旗下有中山证券、东莞证券的锦龙股份，2020年的ROE为1.96%，2019年为2.08%，2018年更是为负的5.06%。 落后的券商各有各的问题，领先的券商已经在重要的业务板块优势明显。 恰逢注册制推进和资本市场大发展，2020年股权融资业务发展势头迅猛，中信建投、中金公司在投行业务和财富管理方面表现强劲，是ROE领先的重要因素。 而最头部的中信证券，虽然在2020年曝出减值大雷，计提信用减值损失高达65.8亿元，但当年仍有544亿的营收和149亿的净利润，ROE还有8%以上。 中信建投证券的投行实力强，赶上注册制风口2020年增速很高。 2020年公司投行业务实现收入58.43亿元，同比增长58.99%；公司全年完成股权融资项目68单，主承销金额1618.78亿元，均位居行业第2名。 有券商分析师表示，中信建投证券投行项目储备数量丰富，有望借助注册制改革契机进一步释放投行业绩。 作为投行贵族，受益于注册制改革深化、中概股赴港上市热潮以及公司自身国际化投行能力，中金公司2020年实现投行业务 手续费 净收入59.6亿元，同比增长40%。 各大券商也都在发力财富管理。 中信建投2020年财富管理收入54.39亿元，同比也增长33.07%，其中代理买卖证券业务收入43.4亿元增速54.0%，代理销售金融产品收入5.4亿增速276.4%，公司融资融券余额人民币551.52亿元增速88.34%。 在收购中投公司补全零售短板后，中金公司的财富管理业务高速增长。 2020年实现经纪业务手续费净收入46.1亿元，同比增长55%，财富管理业务营业利润18.5亿元，同比增长74%。 截至2020年末，客户数量达到369.4万户，客户资产总值达到2.6万亿元。 新商业模式或助推ROE抬升 透过2020年年报披露的战略方向来看，券商行业增厚盈利的来源，正在从传统经纪业务扩散到财富管理、投行、FICC、场外衍生品等多个维度。 在业内人士看来，不同的券商在新业务拓展的深度和广度不同，核心竞争能力也不同，龙头券商有望率先跑出。 以财富管理业务为例，其转型的路径正在逐步从传统佣金模式转型为服务佣金模式，而基金投顾将成为财富管理转型的重要抓手。 而从去年行业情况来看，经历几年沉淀的财富管理业务正在逐步为券商贡献收入，有望成为未来券商摆脱“看天吃饭”模式的新盈利增长点。 国泰君安基金投顾业务负责人认为，基金投顾服务模式的不断推广，将为国内资产配置服务带来创新性历史机遇。 但公募基金投顾不是单一的服务，券商需要为客户提供综合解决方案，公募基金投顾是综合金融解决方案中的一个重要环节。 同时，随着各家机构在信息技术投入的规模逐步放大，金融科技赋能财富管理的优势也逐步显现出来。 据年报数据显示，华泰证券官方APP已经发展成为月活超千万的优质客户端，招商证券已通过小程序销售金融产品规模超过17亿元。 不少券商通过智能投顾布局为客户提供全生命流程、一键式资产管理配置服务。 日前，花旗将东方证券评级升至“买入评级”，核心理由在于看到了中国资产管理行业的潜在市场。 数据显示，中国财富和资产管理行业仍然很不发达，截至2019年底，总资产管理规模仅为86万亿港元，而中国家庭的可投资资产估计达到200万亿港元。 内地家庭愈来愈多地利用基金投资增加股市的敞口，对专业财富和资产管理公司的投资建议和资产配置需求也不断增加。 花旗研报指出，以东方财富为代表的互联网券商市值大增长，这是基于渠道等给出的估值，从花旗银行对东方证券给出的买入评级来看，主要依据是“市场或低估了东方证券在财富管理方面的能力”，显然，以东方证券为代表的券商财富管理业务正为上市券商赢得新估值。 与此同时，投行业务的发展也将有望迎来黄金时期，成为券商赚钱收益的重要来源。 中金公司指出，创业板注册制试点等资本市场一系列改革，有望使券商股权承销业务实现明显增长；交易机制的放宽以及更多新经济企业的上市有望提振交投活跃度，增厚经纪相关业务收入；科创板的推出及创业板注册制的实施使得一级市场投资退出通道更通畅，券商直投业务以及创投企业有望受益。 此外，包括衍生品业务、FICC等高价值、轻资产的创新业务发展，也将成为未来券商盈利的新增长点。 王一峰指出，受益于资本市场的进一步改革和开放力度的加大，未来券商的业务发展空间广阔。 具体而言我们认为未来在海外业务领域、衍生品业务领域以及直投业务等方面可以提升ROE水平。 证券业协会数据显示，2020年，境内证券公司场外金融衍生品业务新增名义本金累计4.76万亿元，累计交易高达11万笔。 其中，收益互换2020年累计新增名义本金2.16万亿元，场外期权2020年累计新增名义本金2.6万亿元。 多数业内人士分析指出，衍生品是券商差异化竞争的关键，是提升券商资本金利用效率的工具。 做大资产负债表以提升利润中枢，短期来看是券商行业的竞争路径。 招商证券衍生投资部相关负责人表示，“场外衍生品业务相对于经纪、投行、投研以及自营等券商传统业务而言，更能满足机构客户的个性化投资以及风险规避的需求，有利于增加券商的机构客户粘性进而丰富券商的收入来源，提高券商的综合服务能力以及综合竞争力。 而在FICC新赛道上，龙头券商也开始跑马圈地、抢占新市场蛋糕。 从近期披露的券商融资项目进展看，在资本中介业务发展的同时，FICC业务的市场竞争也已启动。 比如红塔证券披露80亿配股预案，其中40亿将发展FICC业务；此前海通已经连续投入超100亿资金投入FICC业务。 华泰证券分析师沈娟指出，FICC业务核心是为机构客户提供跨风险类别的综合金融服务。 FICC业务完善券商全产业链，并将串联券商买方和卖方业务，通过拓宽业务边界、发力重资本业务和构筑行业壁垒助力高阶转型。 FICC业务顺资本市场大势发展，有望成为国内券商创新业态核心突破口。 “券商需加快构筑资本实力、产品创设、交易、投资、风控、科技、业务协同七大核心竞争力，以专业实力逐鹿天下。 ” 王一峰表示，目前A股券商行业平均估值在1.6倍PB左右，估值处于历史中枢以下的区域，并且未来有资本市场改革、业务进一步对外开放等催化剂，投资的价值相对较高。 记者观察： 券商模式轻重资产的选择 中国基金报记者 张莉 很多人会疑惑，一直被称为“牛市旗手”的券商行业，为什么其盈利能力表现长期无法逃开市场周期性波动的影响。 喊了这么多年的行业转型，到底是什么业务在发生变化？ 回答这些问题，其实需要从证券行业本身的商业模式来观察。 在券商各分支条线业务的盈利表现背后，轻资产业务和重资产业务的不同路径选择，正在深刻影响着行业整体的估值评价和盈利能力。 所谓轻资产业务主要是指依靠券商牌照来实现利润的业务，包括经纪业务、投行业务和资产管理业务等。 过去，金融行业的核心商业模式多数被视为“牌照业务”，证券公司借助佣金模式实现市场拓展，更是形成了明显的“靠天吃饭”生意模式。 “三年不开张，开张吃三年”正是券商传统经纪业务周期性表现的生动写照。 而从往年的A股行情变化及财务报表上，也不难发现，这一规律也已经成为投资者判断券商股估值空间的重要指标。 在2015年大牛市行情翻篇后，券商机构逐步开始意识到传统佣金模式的利润空间正在变得日渐稀薄。 这是因为，牌照管理限制放开，经纪业务的稀缺性不再，导致疯狂的价格战和激烈的行业竞争。 有券商投行人士曾感慨：“哪怕是龙头券商，在投行项目中火拼价格的案例也是比比皆是，这意味传统的轻资产模式背后行业同质化竞争非常严重。 这样的项目谁能挣钱？！” 从2010年3月和2013年5月，资本市场试点的融资融券和股票质押式回购业务让券商开设了新的业务模式，其资产负债表也得以快速扩张，同时盈利模式也开始经历明显的重资产化过程。 资本中介和股权投资类业务比重抬升，无疑成为券商模式逐步向“重资产化”转变的印证。 所谓重资产业务是指券商更多的依靠资产负债表的扩张获取利润的业务，如自营、做市、直投以及资本中介业务。 中证协公布2020年证券业经营数据显示，2020年度行业实现营收、净利同比分别增长24.41%和27.98%。 截至2020年末，行业总资产、净资产同比分别增长22.50%和14.10%。 这一轮券商资产扩张中，资本中介和投资类业务贡献占比快速飙升。 比如中信证券公布280亿配股计划中，大部分融资将投入到资本中介等业务。 与此同时，国海证券、东兴证券、国联证券先后公布的再融资计划中，也将融资融券等信用交易业务规模抬升作为资本扩张的重要落脚点。 中信证券明确表示：“资本中介业务具有客户广泛、产品丰富、利差稳定、风险可控的特征，是公司近年来重点培育的业务方向”。 在业内人士看来，券商目前通过多种方式募集资金，做好资金上的准备，将来有利于提升券商的利润，同时提升业务收入。 与此同时，在注册制改革的深刻影响下，券商竞争IPO项目的过程中，逐步形成了“投行+直投”模式；同时，围绕 上市公司 需求开展的产业基金、并购基金也成为投行业务外延的方向，这些业务的布局背后也将意味着巨量资金的投入。 从当前行业状况看，中信证券、中金公司、中信建投这三家“投行先锋”优势突出，其融资的速度也在逐年加快。 即便是以轻资产运作为业务亮点的东方财富证券，这两年也开始提出了要重视融资融券等重资产业务的战略目标。 2020年，其母公司东方财富两度发债融资，累计融资规模达231亿元，其中投入信用交易业务、扩大两融业务等重资产业务的资金高达205亿元。 对于融资原因，东方财富表示，随着东方财富证券业务规模的快速扩张，相较经纪业务规模接近的可比券商，东方财富证券在净资本指标上存在较大差距，同时，资本规模不足的短板又进一步限制了东方财富证券的债务融资能力，导致东方财富证券的业务拓展日益受到资金瓶颈的严重制约。 在重资产化过程中，券商的估值方法也将迎来调整。 据国信证券研究分析，重资产业务在提升券商经营杠杆的同时，也拉低了行业ROA水平，整体上体现为ROE弹性的下降。 行业适用估值方法由业务模式决定，重资产模式之下，盈利源于资产负债表的扩张，所以净资产的体量基本决定了其盈利能力，券商行业估值将无疑更适用于PB估值法。 “较低的估值水平和清晰的公司战略定位，是我们推荐券商板块的主要逻辑。 ” 此外，参考海外投行的发展历程来看，券商机构杠杆率的抬升和重资产化模式已经成为行业趋势。 券商商业模式的逐步重资产化，资本中介业务和机构交易业务逐步发力，意味着未来行业ROE水平将迎来明显的拐点机会，头部券商更是成为资金关注的焦点。
基金在赚钱,基民为什么一直亏？
如果你亏钱，是因为没找到买基的正确方式。 基金赚钱基民亏钱，由来已久。 这其中的血泪教训，看完自检，弄清楚搞明白，能在下次投资中更好地规避。 1、先说第一点，盲目追涨杀跌。 这可能是导致基民亏损的主要原因了，从历史上基金发行规模，就可以明显看出基民追涨的疯狂程度。 2007年大牛市A股站上6124点，掀起全民炒股买基，期间1天新发基金就能募集超1000亿。 而当大盘跌到3000点以下，新发基金就变得没人搭理了，一个月时间也才募集到16亿。 投资本就是逆人性的，可很多基民其实对自己购买的资产都不了解，在看到周围人炒股买基赚钱后就匆匆进场;对投资缺乏足够的认识，要么是在震荡行情中，被超过自己承受能力的波动击败，草草赎回离场，要么就是最惨的在高位站岗。 2、再说持有时间较短这个事。 买基金是一项长期投资，这话都快把嘴皮子磨破了，可数据显示，大多数基民持有期不超过一年。 据我了解，更有甚者，完全是看天买卖。 一天大涨，冲冲冲，买买买;连续的几次大跌，心态瞬间崩了。 完了，牛死了，赶紧赎回;反弹行情启动，抄底抄底。 一顿操作猛如虎，回首看看，还不如安心拿着不动。 虽然A股总是大涨大跌，但整体的趋势是向上的，即使你是小白，拿着沪深300指数型基金，2-3年也是能赚钱的。 3、最后说情绪化配置仓位这事和第二点类似，大多数基民情绪化配置自己的仓位。 在涨得好的时候追涨多买，殊不知当时的估值已经很高。 但是在低估点，由于市场冷淡，又没有多少基民买基金。 因此，牢记基金投资的三条教训：切忌追涨杀跌，切忌短期持有，切忌情绪化配置。 我建议你可以关注一下盈米基金投顾平台，盈米基金成立之初确立了以客户利益为核心的“买方代理”模式，并推出面向零售客户的且慢平台，立志于客户陪伴，破解“基金赚钱，基民不赚钱”困局。 盈米一直倡导“三分投、七分顾”的理念，为客户提供基金投资解决方案。 网络里面也有详细介绍。
基金定投最重要的原则有哪些
我们在进行基金定投时，需要注意以下十大原则：
1、设定理财目标每个月定时扣款1000或3000元，_值高时买到的单位数少、_值低时单位数多，可分散进场时间。 这种平均成本法最适合筹措退休基金或子女教育基金这种长期目标。 或是善用三思投顾上的理财场景定投，更是有效。
2、量力而为定投一定要作得轻松、没负担。 建议大家先分析自己每月收支状况，计算出固定能省下来的闲置资金，1000元起步就可以有明显的效益。
3、选择在上升趋势的市场超跌但体质不错的市场最适合开始定投投资，投入景气循环向上、现阶段在底部盘整的地区，避免追高是创造获利与本金安全的不二法门。
4、避免波动太大的地区或绩效不稳的基金定期定额安全性考量重于获利，大涨大跌的市场或绩效时好时坏的基金都不适合，免得必须解约时被迫以较差的净值计算获利。
5、选择适当的扣款日设定定投日期，比方说设定在发薪日之后，就能确保钱没被花掉。 基金有月初效应，也就是说基金月初_值通常高于月底，月初扣款买到的单位数较少，将影响定期定额报酬率。
6、善用暂停扣款规定通常会有1-3次暂停机会，当市场过度波动时，投资人可要求暂停扣款，观望一段时间再投入，以降低风险。
7、持之以_长期投资是定投累积财富最重要的原则，这种方式最好持续三年以上，才能得到好效果。 切勿因为市场走了一、二年的空头就认赔解约。
8、掌握解约时机虽说最好三年以上，若投资了二年，市场已在高档，且研判行情将进入另一个空头循环，则最好先行解约获利了解。 而当即将面临资金需求时，例如退休年龄将届，就该开始注意市场状况，决定解约时点。
9、善用部分解约，适时转换基金开始定投后，若临时必须解约求现，或市场在高档，又不能掌握后续走势，不必完全解约，可赎回部分单位取得资金。 若市场趋势改变，可转换到另一个在上升趋势的市场继续定投。
10、信任专家开始定投投资适当的基金，不必在意短期涨跌、单位数累积状况。 在必要的时候谘询专家意见，其他时候就安心固定扣款，否则管理费就白缴了。
