文/任晖
在上一轮牛市中涌现出多名“成长股猎手”，富国 基金 的李元博可能是最出名的一位。
李元博的代表产品富国高新技术产业混合累计收益率一度接近200%，管理规模曾一度接近360亿元。
但由于市场环境的变化以及管理规模的膨胀，经过近4年的连续回撤后，李元博一些基金任期收益几乎归零，多只次新基金净值“腰斩”，管理规模也仅剩下68.17亿元。
收益近乎归零
李元博的从业经历比较丰富，加入证券基金行业前曾任职于芯片巨头英特尔，随后在湘财证券、天治基金、汇丰晋信基金以及富国基金从事研究和投资工作，是一位兼具实业、卖方、买方三方视角的基金经理。
李元博管理基金接近10年，在基金经理群体里算得上一位老将，现任富国基金权益投资部权益投资副总监兼高级权益基金经理。
李元博的高光时刻是在2019年和2020年，代表产品富国高新技术产业分别实现收益79.82%和95.53%的收益，在同类产品中可以排在前5%。
得益于这样的表现李元博在2020年相继发行了富国创新趋势和富国科创板两年定开，其中富国创新趋势募集规模高达163亿元，李元博的个人管理总规模在2020年年末接近360亿元。
2022年，李元博遇上滑铁卢，旗下多只基金亏损幅度超过40%，并且席卷了股票型基金、 偏股 混合型基金和灵活配置型基金的倒数榜。
其中，“大爆款”富国创新趋势亏损接近50%，在普通股票型基金中排名倒数第一；富国科技创新灵活配置混合亏损42.50%，在灵活配置型排2025/2032；富国创新科技混合亏损44.50%，在偏股混合型基金中排名2577/2585；
2023年和2024年，受益于AI概念走强，李元博旗下基金绝对相对排名已经排在前40%，但绝对收益仍然为负数。
经过近4年的连续回撤后，李元博几只代表基金的任期收益率接近于清零。截至8月15日，富国高新技术产业混合在李元博8年任期内累计收益率仅剩6.75%，年化收益率仅为0.75%，而在2年前这只基金的累计收益率曾一度接近200%。
在连续多年业绩不佳的影响下，无论是普通投资者还是机构投资者，对李元博的耐心都有所减少。
数据显示，李元博旗下基金总规模已经由358亿元的峰值跌至目前68.17亿元，缩水接近300亿元。机构方面，以富国高新技术产业混合为例，机构持有该基金比例最高等超过40%，而据去年年末批量数据，这一数据仅剩下3.21%。
另外，富国基金对李元博的信任似乎也有所减少。2023年4月17日，李元博卸任富国创新企业灵活配置混合(LOF)，基金交由孙权管理。不过孙权并未扛过大旗，自其独立管理以来已经连续4个季度未能给投资者带来 正收益 ，合计亏损33.66%。
2024年4月23日，李元博卸任富国科创板两年定开混合，基金交由赵伟管理。赵伟虽然截至目前还未能创造正收益，但相对排名在35%，相较于李元博的倒数位置改善不少。
李元博为何亏损惨重
客观来说，李元博近些年业绩不佳，这自然与资本市场整体环境有关。据choice数据显示，近3年沪深300指数跌幅超过30%，而李元博能力圈覆盖的芯片、电子、计算机以及通信等行业指数更是跌近50%。
除了整体环境之外，富国基金对李元博管理规模膨胀的无视也负有不可推脱的责任。数据显示，2019年年末李元博管理规模仅63亿元，2020年年末管理规模高达358亿元，膨胀接近6倍。
据了解，李元博的投资风格受趋势交易大师威廉·欧奈尔影响，偏向做右侧交易，看重公司ROE（净资产收益率）。
2021年年初李元博曾坦言，“在基金体量小的时候做右侧比较容易，但现在管理规模比较大了，右侧操作比较难，我现在希望自己尽量做左侧一点”。
但在2022年的极端行情下，李元博显然还没有适应投资框架的调整，投资过程中错误频出，医药、电子、家电都买在了下跌半山腰。
另外，管理规模的急剧膨胀也造成李元博持股数量增多以及换手率降低，换而言之就是牺牲了质量和交易带来的超额收益。
李元博曾表示，“我不喜欢分散，单纯为了规避风险的分散意义不大”，可以理解为他更倾向于通过进一步集中持仓的方法来规避整体高估的风险。但他在管理规模膨胀之后，依赖质量来应对市场波动的方法显然不再有效。
2022基金垫底榜：最高亏70%10多只主动权益基净值近腰斩
2022年的基金行业，有了许多“闯入者”。 他们有人冒险游戏，在短时间内小有成就，其价值也迅速体现在了规模的跃升上；也有人一路走低，低到尘埃里，在顷刻的“刀光剑影”里铩羽而归。
截至2022年最后一个交易日，一只混合债二级产品——中邮睿利增强在一众基金产品强势垫底。 因为第一大重仓债券“暴雷”，该产品以70.40%的跌幅成为2022年度“最惨”基金。 幸而99.56%的基金资产为公司自有资金，投资者损失较小。
上述产品外，2022年跌幅靠前的，多为过去一年未能踏准此起彼伏的结构性行情，或赛道表现平庸的主动权益基金，如华宝科技先锋、华商远见价值、恒越优势精选等逾10只主动权益基金2022年净值下跌近5成，百亿基金经理李元博管理的产品同样在2022年遭遇“集体崩塌”，多只产品跌幅超4成，蔡嵩松、张仲维管理的多只产品也有类似遭遇。
在众所关注的知名基金经理中，梁永强、曲扬、茅炜、孙迪等基金经理旗下亦有产品2022年净值跌幅近4成，杨锐文、刘江、冯明远、韩广哲、肖瑞瑾、李化松、劳杰男、陆彬、王培、李永兴、杜猛、洪流、傅鹏博、黄兴亮、周克平、陈金伟等基金经理旗下各有产品过去一年跌幅超3成。
债基业绩垫底
截至2022年12月30日，一只混合债二级产品——中邮睿利增强在一众基金产品强势垫底，以70.40%的跌幅成为2022年度“最惨”基金。
损失如此惨重，与其“踩雷”不无关联。
今年8月6日，该产品曾公告因持有债券发行主体正常进行资产重组，存在较大不确定性，为保护持有人权益，暂停赎回及估值。 暂停估值前，该产品估值为0.93。
随后，这只产品披露的2022年三季报显示，上述“存在不确定性的债券”为“17洛娃科技CP001”。 2022年三季度末，中邮睿利增强持有该债券10万张，占基金资产净值50.95%，为其第一大持仓债券。 彼时，这10万张债券的公允价值仅剩183万元，较2022年二季度末496.8万元的公允价值大幅缩水。
事实上，“17洛娃科技CP001”发行人洛娃科技实业集团已宣告破产，并被多家私募发起诉讼，索赔超过2000万。 12月5日，民生银行作为主承销商公告表示，17洛娃科技CP001已经构成实质性违约。
2022年12月20日，中邮睿利增强再度公告，该产品前期持有的资产重组主体发行的债券已交易卖出，估值方面较大不确定性已消除，公司决定自12月20日起恢复基金估值和赎回业务。 而这一天，中邮睿利增强的净值已跌至0.2790元。
幸运的是，这只成立于2017年8月的产品成立时规模仅2.18亿元，而后很快在2018年沦为“迷你基”，到了2022年三季度末规模仅400万元，且99.56%的资产来自公司自有资金，投资者损失较小。
逾10只主动权益基金大跌近50%
除中邮睿利增强外，2022年跌幅靠前的，多为主动权益基金。 它们之所以跌幅靠前，多归咎于过去一年未能踏准此起彼伏的结构性行情，还有一些主题性产品所在的赛道表现平庸，或执着于某个在过去一年表现较差的板块，使得净值表现平庸。
2022年，逾10只主动权益基金年度净值下跌近5成，其中垫底的为庄皓亮管理的华宝科技先锋，该产品2022年净值跌幅达49.87%。 从重仓数据看，华宝科技先锋过去一年悉数重仓了科技股，如腾讯控股、歌尔股份、立讯精密、三七互娱、韦尔股份等，这些股票在2022年几乎“团灭”，进而拖累了重仓它们的基金产品。
李双全执掌的华商远见价值也不外如此。 该产品2022年净值增长率仅49.87%，在全市场基金产品业绩排名中位列倒数第三。 过去的一年，该产品经历过基金经理的更替。 在一季度，管理华商远见价值的梁皓大举重仓了跌幅较大的新能源、医药生物和国防军工等板块，致使基金净值跌幅超过两成。
2022年二季度末，李双全代替梁皓成为了该产品的基金经理，重仓股也随之大幅调整，新增了贵州茅台等白酒股，以及万科A等地产股和招商银行、广发证券等金融股，但这些股票也多在三季度的下跌行情里遭受重创，产品净值也大受影响，终致产品业绩排名愈发靠后。
富国基金经理李元博管理的产品同样在2022年遭遇“集体崩塌”。 这位“百亿基金经理”管理的富国创新趋势在2022年回报仅有-48.50%，富国创新科技、富国高新技术产业、富国科技创新、富国创新企业去年回撤也都超过了4成，回撤最小的富国科创板两年定开，在2022年净值也下跌了28.21%。
从数个季度重仓股和基金净值的走势看，李元博在过去的一年中，每季度的重仓股都有较大调整，但却并未能根据行情精准调仓。 除了2022年一季度末重仓的传媒、电子、医药生物等板块大半“走弱”外，其二季度末和三季度末的重仓股有不少在当季表现非常亮眼，但相应产品的净值却未能如愿上扬，这或许源于基金经理在调仓节奏上出现了一定失误。
类似前述产品的遭遇，也出现在了叶佳管理的恒越优势精选、恒越品质生活，孙绍冰管理的富安达科技领航、富安达新兴成长，刘疆管理的长城久祥，王_管理的金鹰转型动力、肖立强管理的前海开源价值策略中。
在众所关注的明星基金经理中，蔡嵩松管理的多只产品跌幅近4成，如诺安成长2022年净值回撤达到了39.99%，诺安创新驱动回撤为38.54%，其余产品回撤也都超过了25%；张仲维管理的产品亦是如此，其执掌的宝盈先进制造2022年回撤达39.71%，宝盈智慧生活、宝盈科技30、宝盈研究精选、宝盈人工智能、宝盈创新驱动、宝盈发展新动能等产品去年回撤同样超过了35%。
同期，梁永强、曲扬、茅炜、孙迪等知名基金经理旗下亦有产品2022年净值跌幅近4成，杨锐文、刘江、冯明远、韩广哲、肖瑞瑾、李化松、劳杰男、陆彬、王培、李永兴、杜猛、洪流、傅鹏博、黄兴亮、周克平、陈金伟等基金经理旗下各有产品过去一年跌幅超3成。
