出品｜网易科技《态度》栏目
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英伟达 又交出了一份漂亮的财报。
2025财年第三 财季 营收350.82亿美元，同比增长94%；净利润几乎翻番达193.09亿美元，同比增长109%，四大核心业务板块也不出意外地实现了不同程度的同比增长。
这些增长数据均高于分析师预期，换作其他企业， 股价 估计涨飞了。
但英伟达股价盘中一度下跌了5%，盘后股价跌幅收窄，跌近2%。 之所以出现这样反常的情况，一方面是由于该季度财报未能达到最高预期；另一方面是业界对最新一代Blackwell人工智能芯片延迟交付的担心。
英伟达CEO 黄仁勋 在财报沟通会上对此问题进行了回应：液冷Grace Blackwell服务器不存在“过热问题”。而且，Blackwell已经全面投产，需求量惊人。
因此，英伟达盘后跌幅收窄。
数据中心仍是贡献大头
三财季英伟达营收和净利润均实现了同比增长，净利润的增长几乎翻番，数据可以说是非常漂亮。
但对比一下近三个季度的数据会发现， 营收和净利润的增长幅度是在减缓的。
2025财年第二财季，第一财季以及2024财年第四财季的营收增长均超过了100%，甚至同比增长最高达到了265%；净利润则更夸张了，最高实现了769%的增长。
如此来看，三季度的增速基本上属于正常范围。
从各业务板块收入情况来看， 英伟达数据中心业务第三财季营收达到创纪录的308亿美元，较上一季度增长17%，较上年同期增长112% ；游戏业务营收为33亿美元，比上一季度增长14%，比去年同期增长15%；专业可视化业务第三财季营收为4.86亿美元，较上一季度增长7%，较上年同期增长17%；汽车业务第三财季营收为4.49亿美元，较上一季度增长30%，较上年同期增长72%。
数据中心业务仍是赚钱的大头，而且首次迈过300亿美元的大关。
数据中心业务业务的快速增长得益于Hopper系列芯片的需求以及Blackwell芯片的预期加速。英伟达表示多个领先云服务商，包括AWS、Microsoft Azure、Google Cloud等，都已开始部署基于英伟达技术的超算基础设施，推动了AI和深度学习模型的加速训练与推理。
英伟达首席财务官Colette Kress在与分析师电话会议上表示英伟达所有主要合作伙伴正在努力建立数据中心。
近日，软银公司宣布正在利用其Blackwell平台打造日本最强大的AI超级计算机，并利用英伟达AI Aerial成功试行全球首个结合AI与5G的电信网络等等。
除了数据中心业务，英伟达在汽车和机器人业务上的增长也值得关注。该财季汽车业务实现了较大幅度的增长。黄仁勋曾说，人工智能的下一个浪潮是“具身智能”(EmbodiedAI)。
如果“具身智能”机器人是人工智能的终极形态，那么这个市场肯定是英伟达的不肯错过的机会。
英伟达财报显示，他们已经与多家企业推动智能汽车和机器人技术的创新，包括与沃尔沃的合作等。
Blackwell四季度发货 “需求令人震惊”
相比财报，业界最关心的就是英伟达最新一代Blackwell人工智能芯片的量产情况了。
财报发布前夕，有消息传出Blackwell人工智能芯片再度面临延迟交付的问题，因为这一芯片在高容量服务器机架中存在严重的过热问题。
这并不是Blackwell芯片系列首次出现延迟交付的情况。
今年3月份，英伟达推出了Blackwell芯片系列，原本预计第二季度发货，但由于设计缺陷，延迟交付。今年10月份，黄仁勋表示，在 台积电 的帮助下，英伟达最新款BlackwellAI芯片的设计缺陷已经修复。黄仁勋当时预计，Blackwell芯片将在第四季度发货。
11月份，又传出了该芯片出现过热问题，外界预计Blackwell GPU最快于明年1月底才能出货。这意味着，新一代Blackwell处理器或将因发热而延迟3个月才能交付。
在此次财报沟通会上， 黄仁勋回应了芯片过热问题：液冷Grace Blackwell服务器不存在“过热问题”。
不仅如此，他还宣布Blackwell已经全面投产。“对Hopper的需求和对Blackwell（已全面投产）的预期令人震惊。”黄仁勋如此说道。
“Hopper和Blackwell系统都存在一定的供应限制，预计未来连续几个季度Blackwell的需求将超过供应。”英伟达首席财务官Colette Kress表示。
根据调研显示， AWS、CoreWeave、谷歌、Meta、微软和甲骨文等科技巨头，已经采购了英伟达及其制造合作伙伴台积电在未来四个季度内能生产的所有 Blackwell GPU。
花旗预计，英伟达截至明年4月的季度会出现更大的“超出预期并上调预测”情况。 花旗将英伟达的目标价从150美元/股上调至170美元/股。
英伟达在AI领域的地位依然难以撼动。
怎样看待阿斯麦订单大降，股价出现爆跌？
我们先来聊一下财报，光刻机巨头ASML的财报出炉后，直接暴跌了16%，拖累了整个芯片板块，导致差一点就要抢走苹果市值第一宝座的英伟达，跌近5%。 我们就来看看财报怎么回事，是否应该担忧呢？财报显示，公司的季度营收为74.7亿欧元，高于预期的71.5亿欧元，和之前的指引区间。 净利润为20.8亿欧元，也高于预期的19.1亿欧元。 营收和盈利超预期显然是个好消息，但熟悉ASML的人都知道，它在最尖端的光刻机领域处于垄断地位，所以业绩确定性极强，真正对股价有重大影响的是ASML手上的订单，Net Bookings。 而这就是导致暴跌的罪魁祸首。 Net Bookings为26.3亿欧，大幅低于预期的55.7亿欧，还不到预期的一半，而且关键是，上个季度公司还有55.7亿欧的订单。 这似乎在说明整个三季度，公司只是消耗了原有的订单，而没有新增订单。 如果真的是这样，那么显然是给整个芯片行业亮起了红灯。 难道说需求突然断崖式下跌了吗？我们来看看管理层怎么说。 声明中，ASML的CEO表示，虽然AI的发展很强劲，也非常有潜力，但其他领域的恢复看起来需要花更长的时间。 这个速度比预期慢，而且预计要持续到2025年，这样的情况就导致客户们比之前更加谨慎。 在代工厂的动态方面，一些客户的推进速度比较慢，导致多家工厂延期，这就特别影响到EUV光刻机需求的时间线。 阿吉猜测，这或许跟上季度Intel的复杂的情况有关。 之后的CFO的采访又补充道，基本上任何和AI相关的都比较强劲，但除此之外，其他的都比较慢。 显然这样的消息，不是投资者想要听到的。 另外中国方面也有影响。 ASML有很大一部分业务都来自中国。 之前由于美国不断收紧出口禁令，所以中国很多厂商都想着赶在禁令之前，订购光刻机，以免受到影响。 这就导致一段时间，中国订单的占比相对较高，公司CFO就表示，现在看到中国的订单比例在逐渐正常化。 这实际上就是在说，中国方面的订单在逐渐减少，而从过往的财报中我们可以发现，中国基本上占了ASML光刻机系统营收的一半，或者总营收的将近40%，显然影响非常显著。 CFO说，预期明年，中国方面会占到总营收的20%，和目前的订单比例保持一致。 正因为订单少了，所以ASML也下调了自己明年的销售目标。 现在预期明年总体营收为300-350亿欧，低于预期的358亿欧。 Cantor的分析师就表示，这个指引显然是令人失望的，股价大跌也不奇怪，但是这并不改变整个AI的前景。 小编认为，在AI极高预期的影响下，ASML的股价波动显然不会小。 和英伟达一样，任何反映需求有一点点下滑，都会导致股价剧烈抛售。 这是投资新兴行业必须要承受的一点。 而在这一次财报中，ASML可以说是把所有的雷都踩了一遍，订单量腰斩，明年指引下调，这些投资者最关注的数据都出了大问题。 而高端的光刻机EUV这部分的需求，又因为客户下订单延后的问题受到了一定的影响，另外，占公司将近一半营收的中国部分又要继续下跌。 这么看来，未来一段时间，ASML的股价大概率还是会承压，所以小编认为，现在想抄底入场的观众，可以使用多资产钱包 BiyaPay，随时查看市场行情走势，保持谨慎。 也可作为一个专业的美港股出入金工具，充值数字货币兑换成美元或港币，提现至其他券商账户，进行投资。 不过，拉长时间来看，如果未来AI能够渗透到生活的方方面面，那么高端芯片的需求显然只会上升，不会下降，所以，ASML长期的业绩前景还是极具确定性的。
为什么京东股票不跌反涨？
据悉，这不是中国互联网企业第一次遭遇境外势力做空，2011年和2014年都曾掀起过做空中概股的浪潮。
不过，今日的这份做空报告发布之后，京东股价却不跌反涨，显示了投资者其实并不认同其所持观点。
历史再次重演
其中，2011年被长期停牌和已经退市的中概股就达到了46家，但许多中概股受到攻击的理由都是无中生有，而做空机构也借此形成了一条完整的产业链——从市场上借入股票卖出，待股票下跌时，再从市场上买入同样数目的股票归还——从中大赚特赚。
而新加坡的这家做空机构，两次发布做空报告都选择了京东正在与阿里巴巴激烈PK的618大促之前，这种时间上的“巧合”也使得这份报告存在了更多的争议。
从报告入手分析
同样，该报告认为京东的估值高达600亿美金，市盈率超过410倍，是一个郁金香的泡沫故事。 而其恰恰忽略了，即便对于亚马逊大部分的分析师的估值方法也是DCF或是PS，而非PE。
如果要看PE，那么亚马逊12-15年的PE有600倍之多。 该人士指出，对于京东这样一个高速增长且稳健提升的公司，市场自然会给出公正的估值判断。
炒股人的通病有哪些？
第一 通病一不会选股
不会选股是炒股的人第一通病，因为炒股的人大多不是专业出身都来与各行各业并且是业余的，所以在买卖股票的时候一般会参考媒体、股评或身边朋友的推荐等，或者什么也不看就凭自己的感觉去进行买卖股票；
在股市中只有选出一支好的股票再买入后才有上涨的概率，而选股对于大多炒股的人来说比较难选股不仅要看基本面还有看技术面所以这就需要股民下功夫去研究基本面和技术面的走势情况了，因为每个人都有不同的经历和事情所以在选股上就会太下功夫和研究，所以就会造成不会选股的现象，那么就意味着在熊市行情下去买卖股票亏钱的概率比较大；
第二 通病二挣点小钱跑了大行情
在股市中要挣钱除非买了一只黑马股或者长期持有这只股票经过长时间的上涨翻了一倍两倍甚至更大这个时候就意味着挣的钱就比较多，但实际情况是在股市中很多人因为担惊害怕所以只要买入的股票挣钱了就着急出掉担心再赔钱，
之所以挣点小钱跑了大行情从根本上来说是因为炒股的人看不懂股票的走势也就是趋势，因为一只股票在上升趋势中上涨时间会比较长空间也会比较大，所以在日线、周线或月线图上就会形成趋势性行情，而在实际炒股的过程中大多股民是很少看趋势的一般只关心今天涨了多少明天涨了多少，只要某一天不上涨就担心股价会下跌就会选择卖出股票从容错过大行情；
第三 通病三不会控制风险的问题
在股市中很少能够看到因为买对了一支股票而长期持有的人，但是经常能够看到因为买错股票被套了而长期持有的情况，不是不想卖而是因为被套亏损的比较多所以只能被动扛单；
在股市里面被动扛单超过2年以上的人很多，甚至还有超过5年以上被套扛单的，他们之所以扛单就是因为买到了高点位置，估计从高点下跌跌的比较多了所以就不想再卖出了，例如2007年上市的中国石油最高价45元到现在8块钱，那么如果有人买到了最高价位置从07年拿到2020年也没有解套；那么他们为什么要扛单了是因为他们没有风险的意识也没有止损的习惯，只想着买入股票涨了就卖出，跌了就扛单，所以这就是为什么被套后一直扛单的原因；
