撰文 | 王鑫
「碳中和」目标下，继国鸿氢能后，氢能赛道又将催生出一家港股上市公司。
10月25日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司(以下简称“国富氢能”)通过港交所上市聆讯，海通国际、中信证券为联席保荐人。
国富氢能曾于2022年6月向上交所递交上市申请，拟科创板上市，后于2022年11月因审批程序不确定性，主动撤回科创板IPO申请。
最新招股书显示，国富氢能是中国领先的氢能储运设备制造商， 国家级专精特新「小巨人」企业 。自成立以来，公司重点发展中国的交通运输领域，开发及制造氢燃料电池汽车核心部件（即车载高压供氢系统）及氢能运输基础设施（即加氢站）的设备，并向氢能产业价值链的中上游拓展。
目前，公司向客户提供四种氢能设备产品，包括：车载高压供氢系统及相关产品；加氢站设备及相关产品；氢气液化及液氢储运设备；水电解制氢设备及相关产品，涉及氢能的制、储、运、加、用环节。其中，按2023年中国的车载高压储氢瓶的销售额计， 公司排名第一 ，占有26.2%的市场份额。
“考虑到中国氢能行业的起步阶段，我们于往绩记录期间一直处于亏损状态。”公司在招股书中表示。
2021年至2024年5月31日止五个月，公司收入分别为329.28百万元、359.49百万元、522.44百万元及64.29百万元，主要来自车载高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品。期间，分别录得亏损75.2百万元、96.2百万元、75.0百万元及96.8百万元， 合计亏损3.87亿元 。期间，公司2023年毛利率最高，但也仅只有17.9%。
公司称，亏损主要原因包括：中国氢能产业处于商业化的早期阶段，导致客户需求出现波动；公司正处于提升核心技术、扩大产能及增加销售的阶段，当中涉及在研发、管理、营销、业务开发及人员招聘方面继续作出大量投入，以支持公司的增长及与同行竞争。
公司强烈看好行业发展前景，给出了一组政策支持下的未来数据展望：
1、中国氢燃料电池汽车销量预计将由2024年的约8,900辆增至2028年的108,500辆，复合年增长率约为。
2、作为氢燃料电池汽车的关键部件，预计到2028年，车载高压供氢系统市场规模将达到159亿元，2024年至2028年复合年增长率为。
3、车载储氢瓶作为车载高压供氢系统核心元件，其于2028年的市场规模预计将达到93亿元，同期复合年增长率为。
4、在加氢站发展的推动下，预计2028年中国新建加氢站核心装备销售收入将达到人民币3,778.3百万元，2024年至2028年复合年增长率为。
5、预计中国水电解制氢设备产业市场规模于2028年达人民币642亿元，2024年至2028年的複合年增长率为。
截至2024年5月31日，国富氢能持有的现金及现金等价物为1.36亿元， 资金链处于紧张状态 。公司股权结构较为分散，其中新云科技为单一最大股东，持有约19.07%的已发行股本，而公司创始人邬品芳作为新云科技的普通合伙人之一，有权行使国富氢能合约26.89%的投票权。
涌源铧能、唐莹、氢捷新能源等多家机构和个人也持有公司股份。
TT语音母公司趣丸集团借道SPAC上市，猪八戒网三递招股书亏损继续
TT语音母公司趣丸集团通过SPAC方式寻求在港股上市，而猪八戒网也在该周连续三次递交招股书，尽管面对亏损压力。 12月11日至17日，上交所和深交所有公司分别在主板、科创板和创业板上市，其中索宝蛋白、永达股份和丰茂股份上市首日表现强势。 同时，科创板和创业板各有1家公司通过上市委员会审议，龙图光罩和中润光能凭借自身野笑业务优势备受瞩目。 港交所方面，1家公司上市，燕之屋上市首日表现平稳，而有7家新股启动招股程序，包括锂离子电池制造商瑞浦兰钧、跨境物流服务供应商泛远国际等。 另外，1家公司通过聆讯，长久数科计划迟脊颤进一步发展其汽车数字风险管理服务。 还有3家公司递交主板上市申请，趣丸集团、健康160和猪八戒网分别以移动语音社交、数字医疗健康和企业服务电商身份进入IPO序列，其中趣丸集团选择了SPAC并购路径，健康160和猪八戒网则分别在12月15日和17日披露招股书，分别聚焦于医疗健康和企业服务市场。 值得注意的是，趣丸集团曾尝试直接IPO但撤回申请，如今通过SPAC路径将寻求资本市场的支持。 而健康160和猪八戒网尽管面临亏损，但仍在积极寻求上市以扩大业务和提升竞争码败力。 投资决策需谨慎，以上信息仅供参考。
械企科创板IPO“第五套困境”再现：云峰基金等30家机构押注的捍宇医疗终折戟
上海捍宇医疗科技股份有限公司在1月16日撤回了其在科创板的上市申请。 捍宇医疗采用第五套上市标准，以“市值+核心产品2期临床试验”作为申请条件。 尽管其核心产品ValveClamp在2023年9月获得药监局注册审批，预计放量，但公山链拍司报告期内未实现盈利。 一位接近公司的投行人士表示撤回的原因是短期内难以实现盈利。 这是近期选择撤回IPO材料的第五套创新医疗器械企业中的一个案例。 Wind数据显示，截至2024年1月16日，仍有至少5家创新医疗器械公司以科创板第五套标准申报IPO项目处于审核状态。 其中，哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司早在2023年就向证监会递交了注册材料，但至今未有新进展。 此番IPO失败的主要原因是短期内难以实现盈利。 第五套上市标准主要以“市值+核心产品2期临床试验”作为要求，即“预计市值不低于40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。 医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。 ”捍宇医疗的核心产品ValveClamp是二尖瓣反流介入治疗的重要医疗器械，2023年9月已获得药监局注册审批，是首款获批上市的国产二尖瓣反流介入治疗器械，也是全球首个经心尖二尖瓣缘对缘修复器械。 相比传统外科手术，ValveClamp介入类医疗器械具备术后创伤小等优点。 ValveClamp对标雅培公司旗下的MitraClip，均可用于二尖瓣修复的介逗羡入手术。 根据申报材料的描述，ValveClamp具备效率、手术配置简单等优势，平均导管操作时间仅为24.88分钟，较国内同类唯一一款获批的雅培MitraClip手术时间缩短一半以上。 ValveClamp对手术室的配置要求也较低，仅需要一台超声机器即可完成。 更为关键的优势是价格，据上海某心外科医生透露，雅培的MitraClip销售价格在35万元左右，而ValveClam价格为20万元左右，具备更强的价格竞争力。 然而，2023年9月才获批上市的ValveClamp短期内仍无法给捍宇医疗带来盈利。 医疗器械上市后的市场推广等仍需要消耗公司的现金流。 在2020年至2022年前三季度，捍宇医疗主要收入来自小型化的ValveClamp，用唤此于治疗宠物的二尖瓣反流，并销往美国等境外地区，但业绩规模仍相对有限。 这或许正是此次IPO失败的重要原因。 据一位接近捍宇医疗的投行人士透露，撤回的主因在于短期内难以实现盈利。 这不是捍宇医疗首度冲刺资本市场，2021年4月，捍宇医疗曾向港交所递交IPO申请，并于当年9月通过了聆讯，但此后并未更新上市申请。 当时部分股东更倾向于在上交所上市。 此番IPO失败对于背后的30余家投资机构来说很是“受伤”。 截至2021年4月最后一轮增资，捍宇医疗的总估值已经达到74.55亿元。 申报前，磐茂(上海)投资中心、泰格医药、云锋基金等投资机构在公司的不同阶段进入其股东行列。 第五套械企新股难产，自2022年8月微电生理成为第一家以第五套标准登陆科创板的创新医疗器械企业后，2022年末至2023年6月，华脉泰科、捍宇医疗在内不少于7家的创新医疗器械企业均以第五套上市标准申报科创板IPO。 但随后市场开始传闻第五套上市标准企业审核有趋严的态势。 Wind数据显示，2023年6月末至2024年1月17日上交所未再受理过以第五套上市标准申报科创板IPO的项目。 同时，第五套上市标准的医药IPO项目陆续撤回了申请。 自2023年6月20日开始，苏州韬略生物科技股份有限公司、上海爱科百发生物医药技术股份有限公司等第五套医药IPO项目陆续撤回了IPO申请。 第五套创新医疗器械类的IPO项目同样苦候通行证无果。 目前仍有杭州键嘉医疗科技股份有限公司等不少于5家第五套创新医疗器械IPO项目处于审核阶段，这些项目尚未实现盈利，这是否会成为这些企业上市的阻碍仍待时间的核验。
