这几年的A股市场，被动投资迎来爆发式发展。Wind数据显示，截至10月8日，全市场股票型ETF总规模首次突破3万亿元关口。
相比之下，主动投资似乎黯淡了不少，关于“主动投资还行不行”的讨论时有发生。
但如果以长期视角来看基金业绩榜单，或许会有不一样的发现。部分业绩优秀的基金管理人，即使是在轮动加速、调整不断的市场，依然能为投资者提供可观的投资收益。
由银河证券基金研究中心发布的公募基金管理人主动股票投资管理榜单数据显示，截至2024年3季度末，过去5年、4年、3年的主动股票投资管理收益率均列第一的“三料冠军”中泰资管，旗下主动股票投资管理收益率分别为117.4694%、48.8625%以及11.7209%（注1）。
业绩虽无声，却是有力的招牌，尽管真正开展公募基金业务才五年多，但中泰资管持续优秀的业绩表现，却帮助其收获了许多投资者的信任。
价值投资，知行合一
优秀的业绩如何练就？对此，中泰资管的总结异常简洁——价值投资，知行合一。
10月11日，在上海资产管理协会主办的“资产管理业高质量发展暨促进资本市场高质量发展”座谈会上，中泰资管董事长黄文卿作为机构代表在交流中提到，如果以“做长期正确的事情”为目标，以知行合一的方式来坚持价值投资、长期投资，作为机构是“有所得”。而且随着时间的积累，这种所得的丰厚程度就像复利效应一样，远超预期，不仅体现在净值上，更体现在口碑的积累、同行的认可，规模的增长等方方面面。
事后看来，“价值投资，知行合一”这八个字似乎平平无奇，但如果回到市场，则意味着一次又一次现实的抉择与考验。
比如，在估值与情绪双低之际，产品创设究竟是顺应情绪主打发行固收基金，还是通过自身的品牌积累和投资者教育，低点布局权益？又如，在投资者情绪较为高昂的时候，作为机构，是不是能克制，以及恪守能力圈？
中泰资管的首只主动权益公募基金于2018年12月初成立，彼时也是令市场印象深刻的“好做不好发”时间。到了权益市场情绪高涨的2020年，中泰资管仅在权益领域布局了一只指数增强基金。2022年以来，随着股指与市场情绪的走低，中泰资管却先后发行了八只主动权益基金（AC合并口径）。
股票牛市推权益、市场冰点推固收……在追求效率的资本市场里，顺应投资者情绪布局产品似乎是机构做大规模的“捷径”，但以知行合一的方式践行价值投资，才是真正以投资者利益为先、体现专业精神的举措。
独立思考的价值派
如果说产品创设的时点和初心奠定了投资的起点，那么投资团队的操作则是决定投资收益的关键所在。
中泰资管旗下投资团队表现，同样体现了独立思考的价值投资范。以投资者较为熟悉的主动权益基金经理姜诚和田瑀为例，其所管理的公募产品，其持仓均体现了越跌越买、在底部加仓的冷静与果敢。
姜诚管理的多只权益基金在2024年二季度末的股票仓位超过了90%，即便是在今年八月市场最恐慌的时候，他依然通过官微和持有人交流，“投资的基本原理告诉我们，股价跌了，隐含收益率反而高，应该更乐观”。
同一阶段基金持股比例更高的田瑀，更是在今年年中多次通过直播、推文等不同形式，表达了对组合“质价双优”状态的兴奋——“‘价优’和‘质优’都很重要，但‘价优’前提下的质优更让人兴奋。组合中大部分标的在护城河的宽度、可持续增长空间以及价格都处于十分理想的状态。这样的情况不太多见，也是我们对未来充满信心的原因。”
同样是在股指低点力挺权益资产的，还有中泰资管的首席投资官徐志敏。作为多年金牛奖、英华奖得主，徐志敏管理了近150亿规模的主动权益券商集合，其代表作自2015年1月成立以来的所有年份的业绩均跑赢沪深300。
2024年2月6日，徐志敏以一篇特稿的形式在公司官微亮出观点，彼时，沪深两市正经历让投资者始料未及的开年大跌。文章中，徐志敏以非常饱满的分析，明确地告诉读者“避免受迫交易，努力做受迫交易的对手”、“我们明确的比此前乐观，尤其是站在市场经历大幅下跌之后的当下”。
无惧于市场波动，敢于在物超所值的时候出手，这不就是价值投资所倡导的吗？
让投资者拥有与预期接近的体验，
找到价值投资路上的好朋友
事实上，近期与业绩一起出圈的，还有中泰资管近期的视频和APP的改版。
10月9日，中泰资管通过官方视频号发布了一则“基金投资有风险”的小视频。视频中，中泰资管以借用登船开启一段太空之旅来比拟投资之旅，提示投资者在这场旅行中会时常经历不确定的波动。基金管理人即便会坚持诚实守信勤勉尽责的原则，仍然无法保证基金一定盈利，也无法保证基金的最低收益。此外，还建议投资者匹配自己风险承受能力和产品的风险等级。
对此，中泰资管的解释是，“不是说现在的市场存在风险，而是任何市场中的权益类投资都存在风险。即便是市场情绪高昂的时候，我们也发自内心地希望以更理性的方式和投资者交流。把可能存在的风险说在前面，让投资者拥有与预期接近的体验，是我们认为投资机构和投资者交朋友的应有之举。”
“让投资者拥有与预期接近的体验”，以此为线索，中泰资管的很多动作就被串了起来：官方APP的产品展示页面上以非常醒目的形式展示产品的“最大回撤”数据，帮助投资者了解产品曾经的净值回调情况。近期，APP又上线了主动权益基金经理“试卷”，提示投资者以“答卷”的形式来自测对基金经理的了解程度，并以强烈建议的方式告知投资者“对一位基金经理的了解至少超过80分，再对他的产品进行投资”。
当然，为更多投资者所了解的，则是通过官微“中泰资管天团”栏目，八年如一日坚持周更基金经理和投资经理的投资感悟。随着内容的积累，中泰资管还对部分内容进行汇编，以基金经理/投资经理文集的形式印刷成册，送给投资者。
“中泰资管的slogan是投资路上的好朋友，交朋友就得有慢慢处的耐心，我们期待投资者能真正理解基金经理，而不只是业绩高光时刻的基金经理，并拥有与预期接近的体验，和我们共同分享价值投资的丰厚复利。”中泰资管如是总结。
注1：近5年、4年、3年中泰资管在银河证券基金研究中心发布的公募基金管理人主动股票投资管理能力榜单的排名，分别为1/88、1/98、1/109，统计口径为广义口径+规模加权平均，其中的广义口径包括：基金合同载明股票投资下限大于等于80%；基金合同载明股票投资下限大于等于60%；业绩比较基准的股票比例值大于等于50%；实际股票投资比例值大于等于60%。数据截至2024年9月30日。过往业绩不代表未来收益。（CIS）
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伊利股份计划5年翻一倍，应在多少价格范围内建仓才最合适？
如果真买进伊利的股份，单纯地放5年，股票价格就可翻番，那么现在各界的大资金应当抠破脑壳的去抢伊利的股份了。 而伊利在2021年初股票价格拉涨50块以后，曾一路暴跌至30块，较大区段下滑超出40%。 50块买进，5年翻番到100块，这个目标似乎也很难达到。 由此可见买卖股票并不是单纯的喊个宣传口号，随后一股脑的往里面冲就行的，还是需要进行一些有关的分析和判断。
找到合适的定位点开展股票建仓才可以。 从伊利股份的市盈率市净率现在是19.61倍，伊利股权是名副其实的白马股，归属于上证指数50成分个股；从上证指数50股票市盈率看现阶段均值在10倍左右，相对性伊利股权股票市盈率19.61倍在上证指数50中属于有一定的较高，现阶段股票价格要在27.10元；依照上证指数50的成分个股应当股票市盈率在15倍16倍中间。
其实就是伊利股权最合适的股票建仓价格在22元至24元中间股票建仓比较合理！伊利早已增涨一年多了，上涨幅度早已翻番。 市场上盈利者诸多，而且在年之内35元以上的高位时股票市盈率早已近30倍，公司估值并不便宜。 因此伊利的中后期调节是必然的，都是应该的。 以目前伊利的股票价格也不算很便宜，伊利现今市盈率市净率近20倍。 因而2018年是新春佳节，因此第一季度财务报表销售业绩较好是十分正常的。
因为原材料成本的价格上涨工作压力，伊利未来的销售业绩增长速度难以大幅度加快。 因此稳健的投资人不能给伊利以过高的公司估值。 伊利股权在乳品行业不但是国内第一，而且也排行亚洲地区牧业第一。 作为国内奶制品行业龙头企业，市场占有率长期处于肯定领先水平；而且在“经济全球化”的战略下，首先成为国内第一家合理布局国际化的奶制品上市企业。
为什么一个人买了某公司的股票后来某公司破产了却不涉及这个人的其他财产
股票 释义 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。 股票是对公司收益和资产的索取权。 这种所有权是一种综合权利，如普通股股东可以参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策，收取股息或分享红利等。 同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。 每个股东所拥有的公司所有权份额的大小取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。 股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。 但是，公司可以通过股票市场回购自己发行的股票，提高股票价格来保护股东的权利、集中每股权益，此做法的目的在于保护中小流通股股东的权利。 股东与公司之间的关系是所有与被所有的关系，不同于债权债务关系，所以股东对公司的求偿权是剩余求偿权，只能在债权人全部收回自己的债权时才能对剩下的资产求偿。 股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。 （当然一些高线技术企业的股东可能是以他的技术作为出自来获得股东身份的。 ）企业可以通过向社会公开发行股票筹集资金，也可以私募资金充实自己的资产。 目前在上海证券交易所、深圳证券交易所上市的公司，绝大部分是国家控股公司，但也有相当一部分是民营的股份有限公司。 股票性质 股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。 股息的发配取决于公司的股息政策，如果公司不发派股息，股东没有获得股息的权利。 优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息是与公司的利润相关的。 普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必须所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才有权力发派股息。 股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书，是参与公司决策和索取股息的凭证，不是实际资本，而只是间接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本。 股票的起源 股票至今已有将近似400年的历史，它伴随着股份公司的出现而出现。 随着企业经营规模扩大与资本需求不足要求一种方式来让公司获得大量的资本金。 于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织。 股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。 股票最早出现于资本主义国家。 世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。 股份公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。 伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。 这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。 在1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易。 阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一个股票市场。 目前，股份有限公司已经成为最基本的企业组织形式之一；股票已经成为大企业筹资的重要渠道和方式，亦是投资者投资的基本选择方式；股票市场（包括股票的发行和交易）与债券市场成为证券市场的重要基本内容。 股票的作用 （1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证； （2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见； （3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济股票市场的影响作用 （ 二)股票市场的影响作用 股份公司，股票和股票市场无疑对资本主义国家的企业的经济发展起到了积极的作用。 股份公司，股票和股票市场不是资本主义所特有的。 我国是一个社会主义国家，在发展有计划商品经济的条件下，同样可以利用股份公司的企业组织形式，股票筹资的方式和股票市场的调节机制，为发展社会主义的有计划的商品经济服务，它的积极做用是： 1，对国家经济发展的作用 (1)可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，并收到“利用内资不借内债”的效果。 (2)可以充分发挥市场机制，打破条块分割和地区封，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。 (3)可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，促进我国经济的发展。 (4)可以促进我国经济体制改革的深化发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就其位，各司其职，各用其权，各得其利。 (5)可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外的吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。 股票分类 配股是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序，旨在向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。 按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配、即原股东拥有优先认购权。 转配股是我国股票市场特有的产物。 国家股，法人股的持有者放弃配股权，将配股权有偿转让给其他法人或社会公众，这些法人或社会公众行使相应的配股权时所认购的新股，就是转配股。 转配股目前不上市流通。 转配股虽然能解决国家股东和法人股东无力配股的问题。 但它造成国家股和法人股在总股本中的比重逐渐降低的状况，长此以往会丧失控股权。 同时。 转配股产生了目前不能流通的社会公众股，影响了投资者认购积极性，带来了股权结构的混乱。 为克服转配股的局限性，越来越多上市公司的国家股东和法人股东，纷纷以现主或者以资产折算为现金参加配股。 大大提高厂公司的实力，既保证股权不被稀释。 又鼓舞广大社会公众对上市公司的投资信心。 据统计，截至1997年年底，上海证券市场未流通的转配股总数为16.89亿股，占总股本的1．59％。 1、根据上市地区可以分为：我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。 A股 A股的正式名称是人民币普通股票。 它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。 A股主要有以下几个特点：（1）在我国境内发行只许本国投资者以人民币认购的普通股；（2）在公司发行的流通股中占最大比重的股票，也是流通性较好的股票，但多数公司的A股并不是公司发行最多的股票，因为目前我国的上市公司除了发行A股外，多数还有非流通的国家股或国有法人股等等；（3）被认为是一种只注重盈利分配权，不注重管理权的股票，这主要是因为在股票市场上参与A股交易的人士，更多地关注A股买卖的差价，对于其代表的其他权利则并不上心。 B股 B股也称为人民币特种股票。 是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。 以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。 H股 H股也称为国企股是指国有企业在香港 (Hong Kong) 上市的股票。 S股 S股是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡（Singapore）或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。 N股 N股是指那些在中国大陆注册、在纽约（New York）上市的外资股。 2、 根据股票代表的股东权利分类：普通股普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。 普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。 目前，在上海和深圳证券交易所上中交易的股票都是普通股。 普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利：（1）公司决策参与权。 普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。 （2）利润分配权。 普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。 普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。 普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。 （3）优先认股权。 如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。 （4）剩余资产分配权。 当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。 优先股优先股相对于普通股。 优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 优先股股东有两种权利：（1）优先分配权。 在公司分配利润时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，但是享受固定金额的股利，即优先股的股利是相对固定的。 （例：如果公司不对优先股股东进行股利分配，则不能对普通股股东进行股利分配。 因为优先股股东优先与普通股股东分配股利。 ）（2）优先求偿权。 若公司清算，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。 注：当公司决定连续几年不分配股利时，优先股股东可以进入股东大会来表达他们的意见，保护他们自己的权利。 后配股后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣势的股票，一般是在普通股分配之后，对剩余利益进行再分配。 如果公司的盈利巨大，后配股的发行数量又很有限，则购买后配股的股东可以取得很高的收益。 发行后配股，一般所筹措的资金不能立即产生收益，投资者的范围又受限制，因此利用率不高。 后配股一般在下列情况下发行： (1)公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时，为了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票作后配股发行； (2)企业兼并时，为调整合并比例，向被兼并企业的股东交付一部分后配股； (3)在有政府投资的公司里，私人持有的股票股息达到一定水平之前，把政府持有的股票作为后配股。 废品股 经营亏损或违规的公司的股票。 绩优股公司经营很好，业绩很好，每股收益0.5元以上. 蓝筹股股票市场上，那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。 3、可分为 ①记名股票和无记名股票。 这主要是根据股票是否记载股东姓名来划分的。 记名股票是在股票上记载股东的姓名，如果转让必须经公司办理过户手续。 无记名股票，是在股票上不记载股东的姓名，如果转让，通过交付而生效。 ②有票面值股票和无票面值股票。 这主要是根据股票是否记明每股金额来划分的。 有票面值股票是在股票上记载每股的金额。 无票面值股票只是记明股票和公司资本总额，或每股占公司资本总额的比例。 ③单一股票和复数股票。 这主要是根据股票上表示的份数来划分的。 单一股票是指每张股票表示一股。 复数股票是指每张股票表示数股。 ④普通股票和特别股票。 这主要是根据股票所代表的权利大小来划分的。 普通股票的股息随公司利润大小而增减。 特别股票一般按规定利率优先取得固定股息，但其股东的表决权有所限制，特别股票又叫优先股票。 ⑤表决权股票和无表决权股票。 这主要是根据股票持有者有无表决权来划分的。 普通股票持有者都有表决权，优先股票在某些方面享有特别利益的持有者,在表决权上常受到限制。 无表决权的股东，不能参与公司决策。 4、根据股票交易的活跃程度，我国投资者将股票分为一线股、二线股和三线股：一线股 指在二级市场交易较活跃的一类股票。 这些股票的公司业绩优良且具有良好的发展前景。 一线股的公司在行业中处于领先地位，产品也具有一定的不可替代性。 二线股 二线股在二级市场上的交易也较活跃。 这类股票的公司业绩较优良，发展前景较好。 但是二线股公司较一线股公司行业上处于中等偏上水平。 而产品较一线股公司稍稍逊色。 股票基础 1,报价单位 A股申报价格最小变动单位为0.01元人民币。 如：您要买进深发展，填单的价格为：10.02元，而不能填10.002元。 B股申报价格最小变动单位为0.001美元(沪市) 2,涨跌停板每日市价的最高涨至(或跌至)上日收盘价的10%幅度 ST股，涨跌幅度为5% 新股上市与涨跌停板新股上市当天价格涨幅上限为发行价格×(1+1000%)，下限为发行价×（1-50%)。 但第二天则要遵循涨跌停板规则。 3,新股上市 的限价规定新股上市当天价格在委托时，要遵守一些规则。 如深市规定：新股首日上市集合竞价范围为其发行价的上下150元，连续竞价的有效竞价范围是最近成交价的上下15元。 沪市对新股首日上市连续竞价的有效竞价范围是当时股价的10%。 4,一手一手就是100股。 股票买卖原则上应以一手为整数倍进行 但由于配股中会发生不足“一手”的情况，如10送3股，您有100股，变为130股，这时可以卖出130股。 也就是说，零股不足“一手”可卖出。 5,现手 就是当时成交的手数 6，T+1 T是英文Trade(交易的意思)的第一个字母。 目前沪深两所规定，当天买进的股票只能在第二天卖出，而当天卖出的股票确认成交后，返回的资金当天就可以买进股票。 7，集合竞价 (开盘价如何产生) 每天交易开始前，即：9点15分到9点25分，沪深证交所开始接受股民有效的买卖指令，在9点30分正式开盘的一瞬间，沪深证交所的电脑主机开始撮合成交，以每个股票最大成交量的价格来确定每个股票的开盘价格。 下午开盘没有集合竞价。 集合竞价不适用范围：新股申购、配股、债券。 8，连续竞价集合竞价主要产生了开盘价，接着股市要进行连续买卖阶段，因此有了连续竞价。 集合竞价中没有成交的买卖指令继续有效，自动进入连续竞价等待合适的价位成交。 而全国各地的股民此时还在连续不断地将各种有效买卖指令输入到沪深证交所电脑主机，沪深证交所电脑主机也在连续不断地将全国各地股民连续不断的各种有效买卖指令进行连续竞价撮合成交。 9，配股填单是填“买入”还是“卖出”。 有人说，配股我拿钱买，当然填“买入”了。 这在深市配股是对的，填“买入”。 但在沪市配股时，就应填“卖出”。 这个“卖出”不是“卖”配股，而是“卖”配股权，得到配股。 10，增发新股 的规定是：上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，还应当符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近1个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%等条件 股票指数股票价格指数即股票指数: 是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。 由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。 对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。 为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。 投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。 同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势. 计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点： (1)样本股票必须具有典型性、普通性，为此，选择样本对应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。 (2)计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。 (3) 要有科学的计算依据和手段。 计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。 (4) 基期应有较好的均衡性和代表性。 股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。 根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。 例如，深证综合指数反映的是深圳股市整体走势，而深圳B股指数反映的是在深交所上市的B股价格走势，深圳行业分类指数则反映深圳股市中分类行业的价格走势。 综合指数/成份股指数按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为全部上市股票价格指数（即综合指数）和成份股指数。 综合指数是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入指数计算范围，如深交所发布的深证综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围，深交所行业分类指数中的农林牧渔指数、采掘业指数、制造业指数、信息技术指数等则分别把全部的所属行业类上市股票纳入各自的指数计算范围。 成份股指数 是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有代表性的股票作为指数样本，称为指数的成份股，计算时只把所选取的成份股纳入指数计算范围。 例如，深圳证券交易所成份股指数，就是从深圳证券交易所全部上市股票中选取40种，计算得出的一个综合性成份股指数。 通过这个指数，可以近似地反映出全部上市股票的价格走势。 上海的上证30指数是上交所的上证成份股指数。 计算方法 股价指数的计算方法，有算术平均法和加权平均法两种。 1.算术平均法 是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。 例如，如果所计算的股票指数包括3只股票，其价格分别为15元、20元、30元，则其股价算术平均值为(15 20 30)/3＝21.66元。 2.加权平均法 就是在计算股价平均值时，不仅考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。 实践中，一般是以股票的发行数量或成交量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为权数。 例如，上例中3只股票的发行数量分别为l亿股、2亿股、3亿股，以此为权数进行加权计算，则价格加权平均值为(15×l 20×2 30×3)/(l 2 3)＝24.16元。 由于以股票实际平均价格作为指数不便于人们计算和使用，一般很少直接用平均价来表示指数水平，而是以某一基准日的平均价格为基准，将以后各个时期的平均价格与基准日平均价格相比较，计算得出各期的比值，再转换为百分值或千分值，以此作为股价指数的值。 例如，上海证券交易所和深圳证券交易所发布的综合指数基准日指数均为100点，而两所发布的成份指数基准日指数都为1000点。 指数校正 在实践中，上市公司经常会有增资和拆股、派息等行为，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续性，不能进行直接比较。 因此在计算股价指数时也要考虑到这些因素的变化，及时对指数进行校正，以免股价指数失真。 股票上市股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为，股票上市，是连接股票发行和股票交易的“桥梁”。 在我国，股票公开发行后即获得上市资格。 上市后，公司将能获得巨额资金投资，有利于公司的发展新的股票上市规则主要对信息披露和停牌制度等进行了修改，增强了信息披露的透明性是一个进步，尤其是重大事件要求细化持续披露，有利于普通投资者化解部分信息不对称的影响。 股票基本特征（l）不可偿还性。 股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。 股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。 从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。 （2）参与性。 股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。 股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。 股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。 （3）收益性。 股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。 股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。 股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产保值增值。 通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。 以美国可口可乐公司股票为例。 如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。 在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。 股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。 （4）流通性。 股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。 流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。 可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。 股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。 通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。 那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进入生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。 （5）价格波动性和风险性。 股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。 由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。 正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。 价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。 因此，股票是一种高风险的金融产品。 例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（ibm），当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。 如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。 涨跌停板制度 涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。 我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。 制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10％，超过涨跌限价的委托为无效委托。 我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。 在国外发达股票市场，当股票市场发生巨大波动时，个别股票的涨跌停板限制才启动。 股票价格股票本身没有价值，但它可以当做商品出卖，并且有一定的价格。 股票价格又叫股票行市，它不等于股票票面的金额。 股票的票面额代表投资入股的货币资本数额，它是固定不变的；而股票价格则是变动的，它经常是大于或小于股票的票面金额。 股票的买卖实际上是买卖获得股息的权利，因此股票价格不是它所代表的实际资本价值的货币表现，而是一种资本化的收入。 股票价格一般是由股息和利息率两个因素决定的。 例如，有一张票面额为100元的股票，每年能够取得10元股息，即 10%的股息，而当时的利息率只有5%，那么，这张股票的价格就是10元÷5%=200元。 计算公式是：股票价格=股息/利息率 股票的交易时间上海和深圳股票交易所的股票交易时间为：星期一至星期五上午九点半至十一半点，下午一点至三点。 双休日和交易所公布的休市日休市。 上午9：15~9：25分为集合竞价时间，投资人可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间,，九点半前委托的单子，在上午九点半时撮合，由集合竞价得出的价格便是所谓“开盘价”。 如果委托的价格未在当个交易日成交，接下来的交易日须重新委托新比利金融（BLE INDEX）既可买涨也可买跌，一万可以当一百万使用的股票T+0平台。
选出好基金的5个小技巧
选出好基金的5个小技巧
投资者在买基金时，一般都会选出几个基金进行对比，选择其中一个较好的基金买入，那么选出好基金的5个小技巧?跟着小编一起看看选出好基金的5个小技巧吧。希望对大家有所帮助，仅供大家参考阅读！
5个技巧选出好基金?
1、基金回撤率
基金回撤率是指基金在一段时间内，其净值从最高的位置，下跌到最低位置的幅度，一般来说，基金回撤率越大，说明该基金波动较大，不稳定，基金回撤率越小，说明该基金波动较小，比较稳定。
2、基金经理的历史业绩
基金经理历史业绩在一定程度上反映出基金经理的投资水平，影响基金净值的走势，投资者尽量挑选基金经理历史业绩较好的基金进行投资。
3、基金投资标的情况
基金投资标的的走势情况，也会影响基金净值的走势，投资者的未来预期收益，投资者应该挑选那些基金标的处于上涨趋势，其发展潜力和前景较大的基金。
4、基金的成立时间以及评级情况
基金成立时间越短，评级等级越低，其风险性越高，投资者应该选择成交时间越长的基金，成立时间至少在1年以上，评级等级越高的基金。
5、标准差
标准差衡量一定期间内总回报率的波动幅度，标准差越大，基金未来净值可能波动的程度就越大，稳定性越小，风险就越高。
在选出基金之后，投资者在买入时，应该合理地控制其仓位，切莫全仓买入，留有足够的资金来应对基金后期走势带来的风险，同时，在买入之后，设置好止盈止损位置，把风险控制在一定范围内。
选出好基金的5个小技巧
1.首先要选好基金的类型，其次同一类型的基金不要买太多，因为同一类型的买太多就很难分散风险，一般相似度越高的基金，同涨同跌的概率就会越高。
2.挑选优秀的基金经理。 看基金经理过往的业绩与经验，背景资料。
3.看基金的业绩排名。 一般是看基金排行和基金过去一年和三到五年的业绩排名怎么样，尽量选择五年、三年、一年的排名均处于前25%的基金投资相对比较好。
4.看基金评级和基金规模。 尽量选择五星评级的基金产品或者四星评级，如果低于四星，建议大家谨慎考虑。 因为五星评级或者四星评级至少在一定程度上面是有保障的，一般是选择一些老牌的基金公司。
其次，选择基金规模也是很重要的，我们在选择基金的时候最好选择5亿-50亿之间的基金产品，不宜过大，也不宜太小。
基金规模过大在产品面临风险的时候很容易出现调整不及时的局面，而且从长远看业绩上涨太高也是会有压力的。
基金规模过小，比如说小于一个亿的产品，没有出现较大的波动，而且容易受市场环境的影响，还有可能面临清盘的风险。
一、基金扫盲
1.何为基金?
通俗点说就是自己不懂投资，去花钱请专业的人去买卖股票、债券，或者做其他金融投资。
2.基金分类
基金按照不同的标准可划分为不同的种类，比如根据基金投资对象不同可以分为货币型基金(市场宝宝类的产品，如余额宝)、股票型基金(主动管理，业绩大多数依赖于基金经理的管理能力)、债券型基金(主动管理)、指数型基金(被动管理，常见的是各种指数型ETF和指数型LOF)。
3.为什么大部分人不适合炒股而适合买基金?
刚开始接触的那几年翻遍了各种关于股票的书籍，国内外通览，基本面、技术面什么的量价时空势等的秘笈读的不少，“博览群书”之后以为自己啥都懂，可当你真正参与其中之后，才明白纸上得来终觉浅。
股票的实际操作过程中，普通人的技术分析方法并不能实现长期稳定盈利，信息不对称决定了我们得到的消息已经是N手的了，即使以现有的信息能够选出优秀的个股，那花费的时间和和精力与收入完全不成正比。 因为每个行业的分析逻辑和知识储备不一样。 相对而言，买基金对于投资者能力的要求就低很多了。 比如，看好某一个行业、某个概念，不用去做技术面、基本面分析。 直接入手该行业或者概念的ETF就可以了，对于一般来说比自己去选股票胜率大。
二、买基金的前提
1.了解大趋势
何为大势?就是市场的整体环境，比如在1664点和2440点买基金肯定会比6124(07年牛市的最高)点和5178(15年牛市最高)点进场胜率大。 在熊市末期和震荡市中都可以买基金，在牛市初期买股票型基金和指数型基金比较适合。 不同的经济周期投资的思路也不一样，可参考美林时钟。
美林时钟
2.了解自己的风险偏好
想要做一个成功的投资者，第一步不是投资，而是认清自己。 一般去证券公司或者银行开户都会做风险测评，大致可以知道自己是稳健性还是激进型，也会有初步的资产配置建议。 对于大部分投资者来说，给自己创造一个相对可控波动的组合其实挺有必要的，毕竟人性是经不起反复考验的。
如果你是一个风险偏好比较低，能承受损失比较低的人，就选择货币型基金(虽然目前市面上大部分货币型基金都不能跑赢通货膨胀，但可以一定程度上让自己的钱不那么快贬值)。 如果你的风险偏好适中，可以忍受一定的投资损失，同时希望获得更高收益，可以选择稳健型的基金进行投资。 如果你的风险偏好较高，希望获得较高的收益，那么可以选择激进型的基金进行投资。
三、如何选基金?
1.选择好基金公司。
这里定义的好基金公司，不是这个公司发了多少基金，而是所发行的基金是不是长期都能给投资者赚取收益，好的基金不是卖出来的，而是管理出来的，很多基金公司总是趁着市场火热的时候发基金吸引基民去购买，回头一看，收益甚微。 以下两家大家可以从心里评判一下。
A基金公司
B基金公司
特别说明，基金公司A和B成立时间差不多，管理规模A公司是B公司的两倍左右。 分析角度一：如图A基金公司一共发了381只基金，却只有58个基金经理，也就是说平均一个基金经理要管理6.5只基金;B公司一共发行了47只基金，但有24个基金经理管理，平均一个基金经理只管理了两只基金。 因为每个基金经理的精力是有限的，同时管理的五六只基金，势必会分散注意力，当然也不排除例外，但投资找的相对确定性的机会，在能力范围内把风险降到最低。
分析角度二：基金公司A发行了将近400只，B公司只发行了47只，假如对一个完全不懂的小白来说，从47只里面选出来1-2只优秀的会远远比从将近400只里面选出1-2只优秀胜率大很多。
所以挑选基金公司也是我选基金重点考虑的条件之一，另外好的基金公司投研体系健全，安全垫也相对较高。
2.看历史业绩
历史业绩很大程度上反映了一个基金未来的持续性和稳定性，可以为我们的决策做参考。 注意：这里不仅要看进一年的业绩，还要看最近三年的业绩，如果是选择新基金要看该基金的基金经理过去管理的基金历史业绩。 可以与主流指数相比，同类相比等角度去判断。
我还注意到很多基金网站或者销售平台推荐的一些基金都是暴涨的，其实很危险。 一只基金在几个月内净值大幅上涨，一方面是基金大部分的资金投入到热门概念和主题投资中的，这个时候等到净值涨高了再推荐往往就意味着风险来了，今年年初科技股暴涨，带动科技类的基金净值大幅上升，很多人在各大平台的宣传下做了高位接盘侠。 年初也有很多人来问各种科技股和科技类的ETF能不能买，总有人愿意为短期暴涨的冠军基金买单，也是无奈啊。 其实基金销售网站这样做也是能理解，涨的好的基金，广告效应更好，就好比当红的小鲜肉、大美女出演热门电影，导演看的不是演技，而是吸金能力。
3.看基金经理
一般买基金，要选优秀基金公司的优秀基金经理，比如兴证全球基金、汇添富基金、华夏基金、易方达基金等。
最重要的是还是基金经理，选基金经理还是要看其历史业绩。
基金经理的过往业绩都是可以从基金公司官网上查询。
比如，你想买睿远成长价值混合基金()，但这只基金成立只有一年的时间，没有3至5年的业绩可参考，那么则可以看下这个基金经理傅鹏博过去所管理的基金排名(见图一)。 他的业绩虽然短期不太亮眼，但他是一位“长跑型选手”(见二)，投资基金是慢工出细活，不是一把梭哈，所以稳健最主要。
