文 | 任倩
| 陈之琰
流传了一段时日的启明创投管理层变动，终于有了眉目。
据投中网消息，主管合伙人梁颕宇（Nisa Leung）即将离开供职18年的启明创投。按照其“十年继承人计划”，主管合伙人邝子平（Duane Kuang）也将在未来逐步退出。
接力的管理层核心有三位：2015年7月晋升为主管合伙人的胡旭波、2024年5月刚晋升为主管合伙人的周志峰，以及2022年1月晋升为合伙人的陈侃。
从美元基金时代走来，18岁的启明创投终于迎来了“成年时刻”。
在目前的启明管理结构里，
周志峰主要负责前沿科技领域投资，这与此前相比大体没变化；而角色转换最大的要属陈侃——除去合伙人的身份，他还与胡旭波一起，担纲启明医疗投资团队的联席负责人（co-head）。“科学家转型投资人”的陈侃，此前曾被视为“梁颕宇培养出来的人”。
投资说到底是人的生意，合伙人传承一直是投资机构品牌延续的关键问题。而中国VC们也纷纷走到了这个节点上。但放眼整个一级市场，真正实现了“二代接班”的机构并不多。近年，邝子平曾多次提及过启明创投对于传承有着自己的未雨绸缪——
“最好是在年纪比较大，且经验比较丰富的同事还在努力工作的时候，就把组织梯队搭建好，而不是当老一代的都决定躺平了，才急急忙忙填补这些空缺。”邝子平曾告诉「暗涌Waves」。他还曾在2023年的一次访谈中回应过“何时退休”的问题，“当我退休的时候，启明创投也不会有很大的真空。”
此番梁颕宇的渐离，难免让人联想到五年前甘剑平的离开：同样是The Midas List上的明星合伙人，同样是人们提及启明创投时很容易想到的名字，他们专注投资的领域同样也正处在转折。
2019年6月，「暗涌Waves」团队曾独家报道了原主管合伙人甘剑平离开启明创投、筹建新机构（后为渶策资本）的消息。彼时，甘剑平已在启明创投主导投资了哔哩哔哩、大众点评、美图等一系列公司。宣布离任前，甘剑平在当年的The Midas List高居第五位。
然而，如今回望2019年中，既可称为消费互联网时代由盛而衰的前夜，也是中国迈进科技投资时代的开始。彼时彼刻，甘剑平的离开，某种程度上也是启明创投管理层对后续投资方向的一次调整。而此时此刻，梁颕宇的变动，似乎也在暗示着过去十年狂热医疗投资的终结。
「暗涌Waves」曾在《创新药大赌局：4年吞金2000亿的黄粱一梦》中提及，2015年的药监局改革以及三年后港交所推出的18A新政（允许未盈利生物药企IPO后），医疗尤其创新药成为融资额最大、关注度最高，缔造最多传奇故事的领域。资本、创业者、CRO甚至临床医生几乎所有参与者共同推动了这波热潮。
作为其中大赢家之一的启明创投，梁颕宇功不可没。
梁颕宇在中国香港长大，先后毕业于康奈尔大学管理学、斯坦福大学商学院MBA。其投资和职业生涯开始于美国，曾担任加州PacRim风险投资公司的投资合伙人，还就职于Mobius风险投资公司。2003年，她回国连续创立了三家医疗大健康公司。2006年加入启明创投，后来一手组建了医疗团队。
曾有多位医疗行业资深投资人表达过对她的尊重与敬佩。“Nisa漂亮的案例太多了，尤其是再鼎医药。”一位投资人告诉「暗涌Waves」。启明创投在2014年A轮投资前，公司估值是2500万美金，投后约4000万美金，在当时并不算高。而短短3年后，再鼎医药就在美股上市。2020年再鼎又在港股上市，市值高点近70亿美元。
2014年还鲜少有人真正关注药物研发，再鼎医药也仅有三名女性组成一个小管理团队，项目充满不确定性。对梁颕宇来说，评估小团队依靠的是“大量的直觉”和对其是否填补市场空缺的计算。
而梁颕宇当年力排众议投资甘李药业成为最大投资者，也成就了一个后来超百亿回报的super deal。
“中国胰岛素之父”甘李药业创始人甘忠如曾提及，“启明创投对于公司的帮助可以写一本书”。当时很多人不看好甘李药业，他们的厂房规模尚小，跟跨国药企礼来还有专利官司。且2010年还面临连续三年收入无增长的销售瓶颈，由于规模及营收并不突出，在项目投决会上，梁颕宇面临多方质疑。但她坚信第三代胰岛素在中国市场的发展空间、坚决投资，后面才有了超级回报。
投资甘李药业过后，启明创投在生物医药领域的投资渐次开启，生物医药也成为启明投资案例最多、明星项目最集中以及回报率最高的赛道。
众所周知，医疗早已是启明的“半壁江山”。梁颕宇的离开，会有哪些影响？
2006年就加入启明创投的胡旭波自2015年晋升为主管合伙人后，与梁颕宇共同负责医疗领域。有业内人士告诉我们， 梁熟悉海外、擅长投创新药，而胡则更擅长医疗器械和人民币市场投资。
胡旭波曾评价，梁颕宇是“非常好的投资人，具有国际视野和强大的判断力”。“我从Nisa身上学到很多，尤其佩服她对大市场的敏感性和对企业家的长期支持。”一起共事超过十年，两人彼此互相了解，其与梁颕宇二人依托各自不同的教育经历、从业经验、视角与认知，在启明创投的医疗投资上形成了互补与协同。
未来，陈侃也是接棒者之一。陈侃从复旦大学本科一路到哈佛医学院博士后训练。在职业生涯早期就在美国强生公司担任高级科学家从事肿瘤新药研发。在此之前，他还在恒瑞医药担任组长。
和梁颕宇时代不同，陈侃如今面临的时局也早已变了：创新药第一波“低垂的果实”被摘完。针对这种变化，陈侃曾在一次我们的访谈中提到，“中国更创新的技术比如first-in-class的靶点或许是下一步的机会，这些依靠中国临床资源开发的新靶点将来能够在全世界产生足够大的影响力。”
即便在全行业投融资下行的2023年，启明创投在医疗健康领域仍出手了47次。2022年至今年5月，启明创投投资企业一共完成了19个跨境BD交易，总金额超过85亿美元。
据不完全统计，2023年国内共发生近70笔国产创新药对外授权 （license-out）交易，披露交易总金额超过400亿美元。值得注意的是，2023年国产创新药对外授权的品种数量首次超过许可引入（license-in），这是一个标志性事件。陈侃认为，现在是中国医疗大健康企业开启全球化的最好时机。
另外有消息称，启明创投正准备启动一支新基金的募集，目标规模为8-10亿美金。邝子平将继续主导募集下一支基金。
11月初，在启明创投美元LP大会上，梁颕宇与邝子平、Gary Rieschel、胡旭波、周志峰，共同出现在了答谢晚宴上。举着酒杯，一袭红色西装Nisa Leung，和启明创投都在迎接新的时代。
什么是2018年《福布斯》中国最佳创业投资人排行榜
福布斯中国2018年12月12日推出2018中国最佳创业投资人榜单。 红杉资本沈南鹏继今年4月登上福布斯全球最佳创投人榜单榜首后，凭借今日头条、美团点评、拼多多、药明康德、蔚来汽车等项目成功折冠，首次坐上中国最佳创业投资人宝座。 福布斯中国推出“中国最佳创业投资人”评选榜单已超过十年。 今年，福布斯中国再次推出“2018 年最佳创投人、最佳创投机构、最佳PE机构”的评选活动。 继续沿用以往的考察原则，重点考察在过去五年(2014年1月1日至2018年8月31日) 的退出项目以及业绩。 此次，软银中国薛村禾因在万国数据、迪安诊断、安翰医疗、国惠集团、辉能科技等项目的助力下夺得第二，晨兴资本的刘芹则凭借小米、华米、虎牙等项目位居探花。 小米IPO以及拼多多IPO作为2018年上半年的重大项目，令不少慧眼如炬的投资人借此提升了排名。 在上榜的100名创投人中，92名为男性，8名为女性，可见在投资行业，男性力量依然占据主导。 从年龄分布而言。 投资人主要集中在40-59岁区间，投资作为一项全方位要求的综合性行业，需要投资人拥有足够的经验与积累，因此40-59岁的投资人占据了大多数。 其中30-39岁的投资人数量占比11%，40-49岁的投资人数量占比为38%，50-59岁的投资人数量占比为47%，60岁以及的投资人数量占比为4%。 在主要投资领域中，TMT、互联网、人工智能、大数据都是出现频率较高的热门领域。 比起往年的爆点层出不穷，2018年并没有特别大的热门行业。 相比之下，反而是资本寒冬的声音愈发显著。 经过以往几年爆发式的增长，如今的VC、PE行业进入了优胜劣汰的洗牌期，二级市场表现低迷，影响到一级市场的退出情况以及投资者的热情。 LP出资越发谨慎，行业竞争逐渐加剧，资源集中度提升。 据了解，2018年是风投行业优胜劣汰、二八分化的关键拐点。 大部分投资机构的过往投资基金集中地进入了退出窗口期，但集中退出并不等于集中收获。 即便在资本寒冬时声音逐渐变大的当下，位于头部的投资机构依然能成功募资。 这主要源于机构过往优秀的投资业绩，对于赛道趋势的精准把握，以及投资人前瞻性的判断。 此外，流动性的收紧不仅考验了机构，也考验了资本市场上寻求融资的项目，寒风呼啸而过，估值泡沫不在，资金只会流向真正有潜力的项目。 投资机构和投资人除了习惯享受高速增长时的红利，也要同时注重质量的沉淀和积累，唯有如此，风投行业才能在四季变换中不断发展壮大，真正扶助企业融资，助力产业转型升级。 2018年《福布斯》中国最佳创业投资人排行榜榜单排名姓名性别年龄机构名称职位主要投资领域1沈南鹏男51红杉资本中国基金 | Sequoia China红杉资本全球执行合伙人科技/传媒、医疗健康、消费品/服务、工业科技2薛村禾男61软银中国资本 | SBCVC管理合伙人TMT、智能制造、新材料、能源环保3刘芹男45 Morningside Venture Capital创始合伙人媒体、娱乐、消费者服务、企业服务、人工智能及互联网金融领域4徐新女51今日资本 | Capital Today创始人、总裁互联网、零售、消费品5陈浩男52君联资本 | Legend Capital董事总经理、总裁TMT及创新消费、专业服务和智能制造、医疗健康、文化体育6张震男42 Gaorong Capital创始合伙人TMT7童士豪男48纪源资本 | GGV Capital管理合伙人TMT8李骁军男45IDG资本 | IDG Capital合伙人互联网、移动互联网、高科技及能源领域9郑伟鹤男52 Shenzhen Cowin Asset Management董事长、执行合伙人高端科技（先进制造、节能环保、新材料、新能源）、生物医药、TMT、消费服务10周逵男50红杉资本中国基金 | Sequoia China红杉资本中国基金合伙人科技/传媒、医疗健康、工业科技11应文禄男53 Addor Capital董事长、创始合伙人智能制造、TMT12施安平男55 GZVCM首席合伙人、CEOTMT、生物医药大健康、科技创新、新能源新材料、高端装备制造、节能环保13邝子平男55启明创投 | Qiming Venture Partners主管合伙人IT技术14计越男46 Sequoia China红杉资本中国基金合伙人科技/传媒15倪泽望男55 Shenzhen Capital Group党委书记、董事长互联网、信息科技、生物医药16邓锋男55 Northern Light Venture Capital创始人，董事总经理TMT、医疗健康17曹毅男34 Source Code 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启明创投的管理团队
陈凛投资合伙人陈凛2008年加入启明。 自2003年6月起，他是总部在中国上海，关注于媒体和消费品行业投资的逸飞投资控股有限公司的CEO。 在过去的5年里，陈先生领导投资了数个有影响力的媒体和消费品项目。 在2003年9月和2004年8月起，他还分别担任Shanghai Tatler 和Beijing Tatler两本高尚社交生活和时尚生活方式杂志的董事总经理Gary Rieschel董事总经理Gary Rieschel在信息技术产业和清洁能源领域拥有超过25年的运营和投资经验。 Gary是总部在上海风险投资基金启明创投的创始人之一。 该基金管理超过5亿美元。 在创立启明前，他是中美两地数个领先风险基金的创始人及主要投资人， 包括软银SAIF（总部在中国）和Ignition Partners (总部在美国)。 Gary还是美国SOFTBANK软银风险投资/ Mobius风险投资（成立于1996年）的创始人，旗下管理近20亿美元的资产。 在此期间，Gary对超过50家科技公司进行投资，其中多家公司成功IPOGary在软银就职期间，是软银集团、软银渠道及软银投资（其中两家为上市公司）的董事会成员，同时也是其所投企业董事会成员。 在其10年的风险投资家生涯之前，Gary在一些跨国企业中担任高级管理职位。 如：思科系统全球渠道主管、Sequent Computer Systems 亚太区总裁，以及英特尔质量保证经理。 甘剑平董事总经理甘剑平(JP G)先生现任启明创投董事总经理。 他在投资和金融业已有十余年经验。 在加入启明创投之前，甘先生是空中网集团(纳斯达克股票代码：KONG)的首席财务官。 在此之前，甘先生在美国凯雷投资集团工作了五年，担任董事负责中国创业投资业务。 他负责了凯雷在中国的第一个投资 - 亚商在线(被Office Depot收购)，并领导了一系列成功的投资项目，其中包括携程网（2003年在纳斯达克上市）及新能源(被TDK收购)。 甘先生还曾分别任职于美林证券投资银行部和普华永道公司。 John董事总经理John 是启明创投的创始合伙人之一，也是Ignition的合伙人。 他主要负责消费品、媒体技术及服务，以及企业软件及服务领域的投资。 John 和董家骏合著市场营销畅销书《市场营销宝典》。 在加入Ignition以前，他在微软任职8年，担任高级市场和战略经理职位。 作为全球商业活动的总经理，John负责同微软在全球商业目标、产品和供应各个层面的客户沟通。 在此之前，他负责微软Office品牌的开发和桌面及服务器应用产品线的市场营销，他参与了微软Word和Excel的成功再定位，从而奠定了Office日后的成功，他参与推出Office多个版本和部件的应用，帮助实现Office业务从5000万美金到100亿美金的增长，使其市场份额从原来的20%上涨到85%。 John还开展了微软历史上最成功地在线市场营销活动，开创了使用互联网旗帜和Email进行营销的先河，创建了市场营销资料库，还开设了市场营销的商业策略的培训课程。 在加入微软前，John在美国运通国际业务开发部的市场经理。 在此以前，John是Internatonal target=_blank>
