11月17日，据FT网站报道，全欧洲曾经的希望，瑞典电池制造商Northvolt，很可能会在下周破产，Northvolt的一位主要投资者已将其投资价值减记为零。
视知产研院 一直在跟踪这家明星企业，从今年1月8日欧盟委员会宣布为其在德国建厂批准了一项高达9.02亿欧元的补贴（），到6月20日，宝马撤回了Northvolt价值20亿欧元的电动汽车电池订单（），再到9月9日，Northvolt发布声明，暂停其旗舰工厂的部分生产并裁员（），以及9月20日该公司声称在瑞典裁员1,600人，但信誓旦旦说不会影响在加拿大魁北克价值70亿美元的电池厂的建设（），可以说见证了Northvolt的大起大落。
现在，故事已经要到全剧终的时候，让我们看看其风雨飘摇的最后时光。
10月23日，沃尔沃汽车表示不会向资金短缺的Northvolt提供直接的财务支持，沃尔沃集团的CEO Jim Rowan补充说，该公司需要“勒紧裤腰带”。
沃尔沃与Northvolt在2021年成立了合资企业Novo Energy，今年在哥德堡投资（22亿英镑）建厂。10月31日，沃尔沃宣布，已通知Northvolt，将行使赎回权收购该电池制造商在合资公司的股份。其一份声明中表示：“Northvolt AB违反了双方的股东协议，没有履行融资义务，因此采取了这一行动。沃尔沃汽车正在评估这一发展对Novo Energy的潜在影响，并正在审查未来情况以保护投资。”
除了合作商敬而远之，Northvolt的产量也被爆夸了海口。
11月10日，一份外泄的内部文件显示，Northvolt一直未能实现其可交付电池单元的每周生产目标。
自9月以来，Northvolt一直未能实现每周生产目标。从10月21日开始的一周内仅交付了22,000块可发货电池，而目标是30,000块。
这样的生产水平与该公司在9月24日向路透社披露的到年底每周生产100,000个电池的目标形成鲜明对比。
公司风雨飘摇，人员自然开始流失。
11月11日，大众投资主管退出Northvolt董事会。大众汽车是该公司最大的股东，持股21%。
大众汽车于2019年首次投资Northvolt，在一轮融资中向该公司投入了9亿欧元（9.53亿美元），参与投资的投资者还包括宝马、宜家和其他投资者。2021年，大众又投入了6.2亿美元。
大众拒绝详细说明其对该职位的计划。“更换是Northvolt AB董事会的决定，”该汽车制造商表示。
路透社报道称，Northvolt预计大众将用另一名董事会成员取代Fuhrmann。
这种情况下，变卖资产成为必然。
11月13日，硅谷初创电池公司Lyten正式宣布，收购Northvolt在北美的制造资产。
作为交易的一部分，Northvolt将出售该公司在2021年收购另一家电池初创公司Cuberg时继承的制造设备。Cuberg专注于电动滑板车和电动自行车的锂金属电池。去年，Cuberg和Northvolt试图进军电动航空旅行领域。
当日， Northvolt还召开了股东大会，因为与大众谈判筹集3亿美元紧急资金已进入关键时刻。一位知情人士表示，上个月即将达成的一项协议已被推迟。几周前，人们信心满满地认为，缓解Northvolt现金短缺的协议已进入最后阶段。
又过了两天，11月15日，知情人士表示，上个月接近达成协议的3亿美元一揽子计划已不再有效。
大众的钱并没有等来，Northvolt竹篮打水一场空。
雪上加霜的是，Northvolt的总部所在地瑞典也拒绝财政支持，但希望人和技术能留下。
11月15日，“Northvolt不会归政府所有，”财政部长Elisabeth Svantesson在采访中表示，“我不想猜测会发生什么，但对我们国家来说，重要的是技术、人力资源和技能仍留在瑞典和欧洲”。
11月19日，瑞典副总理Ebba Busch表示，瑞典政府不打算入股Northvolt。“想出一个今天不存在的全新系统，这是不可能的，”同时担任能源、商业和工业部长的Busch说，“例如，进入并让Northvolt拥有国有资产，这是不可能的”。
Busch的言论与瑞典首相Ulf Kristersson的言论如出一辙，后者在9月表示，政府没有计划资助这家资金短缺的电池制造商。
这位首相之前曾经赞扬，这家电池制造初创公司是“绿色增长引擎中的欧洲巨头”之一，与钢铁和关键原材料的可持续生产商并列。
对政府出面救企业这事，瑞典政府是心有余悸的。
在1970年代，当时，瑞典的海运制造业雇用了大约30,000名工人，是世界第二大制造业，政府投入了数十亿美元进行救助，但无济于事。
布鲁塞尔欧洲国际政治经济中心主任Fredrik Erixon表示，“显然有很多政客想享受荣耀，却不想真正参与其中，”这位瑞典出生的经济学家说，“瑞典政客现在正试图撇清关系”。
为什么Northvolt会落得如此田地？
员工认为，扩张速度过快，管理层经验不足，规划不足是导致Northvolt失败的原因。
根据两名前Northvolt员工的说法，他们指责领导层在第一个超级工厂项目尚未正常运转之前就启动了一系列新的超级工厂项目。
一名二级工程师将公司的问题归咎于最高级别的管理人员中没有一个人曾经管理过大型项目，并补充说他们未能聘请能够弥补这一经验不足的高层项目经理。
两位工程师都表示，Northvolt在设计阶段没有做足够的准备工作，这意味着发给顾问和供应商的合同含糊不清，难以执行。
“他们的做法是‘开始建造，我们会边做边想’，”一位工程师抱怨道，他说Northvolt的领导层太急于赶上最后期限，以至于错过了许多关键的规划步骤。
“因为没有时间进行工程，因为时间表只是为了让客户满意而商定的，所以许多步骤都被省略了，”他说。
另一位工程师则透露，公司的项目经理和直线经理“非常缺乏经验”，“他们就是找不到有技能的人。他们只是给别人头衔，比如有两年经验的大学毕业生，他们就是某个部门的主管。这太荒谬了。”
由于规划不充分和缺乏熟练员工，两位工程师都认为与供应商和承包商签订的合同往往不够详细，这意味着很难知道要交付什么。“合同中没有列出交付物，你必须交付这个，比如‘这是你将交付的东西的清单’”。此外，“Northvolt不知何故决定主要根据工时和材料签订合同，这样，设计公司就可以坐等浪费时间，什么都不做或只交付很少的货物，而仍然必须付款。”
混乱如此，却还能获得200亿美元的投资，欧洲人该反思反思了。
瑞典北部谢莱夫特奥的Northvolt Ett工厂
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光伏产业国际贸易的关系
导读：最近两年以来，中国光伏企业海外贸易摩擦事件频发。
贸易壁垒、关税搅拌、专利诉讼……正在游向新“红海”的中国光伏企业面临的海外贸易形势同样日益复杂。
7月28日，国内两家组件龙头天合光能（SH）和晶科能源（SH）双双公告了自身遇到的新麻烦。
后者遭到Sterling and Wilson International FZE（以下简称“SW FZE”）就《组件供货合同》相关争议提起的仲裁请求，且已获国际商会国际仲裁院受理。 SW FZE请求裁决晶科能源承担包括违约金在内的多项赔偿，涉及的金额合计约为326亿美元。
而前者，即天合光能美国下属子公司天合美国近日则遭到道达尔能源提起诉讼，目前起诉状列明金额的损失为约2亿美元。
这其中，天合光能所涉的这起案件更受到业内关注。 该公司在公告中明确指出，“因美国商务部和国土安全局启动的反规避调查以及WRO政策突变等因素造成原始协议签订的形势背景发生重大变更，触发双方对新的交货条件重新进行协商，但未达成新的变更协议。 ”
换言之，天合光能此次惹上的案件是因海外贸易政策突变引发的“连锁反应”。
21世纪经济报道记者注意到，最近两年以来，中国光伏企业海外贸易摩擦事件频发。
这成为中国光伏企业“出海”时所面临的新一轮考验：如何穿越海外贸易摩擦“迷雾”？
光伏龙头频涉诉讼
由于海外贸易政策的突变，天合光能子公司天合美国虽与道达尔能源就新的交货条件重新进行协商，但未达成新的变更协议。 因而，天合美国被道达尔能源指控存在“违约”或“欺诈”行为。
公告中所提到的“WRO政策”，俗称美国暂扣令，由美国海关和边境保护局执行，指向强迫劳动太阳能()项目组件采购合同避险策略。 根据美国海关与边境保护局（CBP）官网相关信息，受到WRO管制后，出口企业（利害关系方）可以向美国海关和边境保护局（CBP）提供证据，证明涉及商品不是使用强迫劳动生产、制造或开采的，从而要求修改或撤销WRO。
针对此次诉讼，天合光能在公告中表示，已着手聘请专业律师团队积极应诉。 该公司认为，“道达尔能源的指控中，对事件的描述在诸多方面与事实不符。 ”
并且，天合光能称，“该诉讼案件不会对公司日常生产经营产生重大影响，预计本次仲裁程序持续的时间将超过三年，在仲裁庭作出裁决之前，该公司将不被要求支付任何经济赔偿。”
得益于海外市场的需求刺激，近些年来，我国光伏产业出口总额不断创下新高。 今年上半年，我国光伏产品（硅片、电池片、组件）的出口总额为2590亿美元，是去年同期的213倍，创下历史新高。
然而，光伏“出海”兴盛的背后，中国光伏企业频遭贸易摩擦。
2021年6月，美国海关和边境保护局对合盛硅业()（SH）执行暂扣令（WRO），禁止从合盛硅业及其子公司进口金属硅，以及使用了合盛硅业硅材料衍生或生产的货物和太阳能产品。
去年8月，晶科能源、阿特斯（CSIQUS）和天合光能等一批中国光伏制造商的太阳能组件相继被扣留；10月底，美国海关依据暂扣令（WRO）对隆基绿能及美国子公司出口到美国的共计4031MW组件产品进行了扣留。
这必然增加了龙头企业的出口成本。 例如，隆基绿能董事长钟宝申曾在今年4月份的公司业绩说明会上提到，“WRO在去年四季度和今年一季度，对公司造成非常大的挑战，主要是因为处理时间非常长，两个季度滞港费和仓储费就有3亿多人民币。 ”
与此同时，当海外贸易政策突变突袭中国光伏企业之时，另一种问题同样冲击着光伏“出海”——在知识产权领域中，中国光伏企业也多次陷入专利纠纷。
2019年3月和4月，韩国韩华公司先后向美国国际贸易委员会、美国特拉华州地区法院、澳大利亚联邦法院等多国法院提起专利侵权诉讼，认为隆基绿能及下属子公司在上述地区销售的部分产品，侵犯了其专利权。 直到今年，随着美国联邦巡回上诉法院发布了韩华美国专利USB2无效案件的上诉判决，维持美国专利商标局（USPTO）对该专利的“无效裁决”后，隆基绿能与韩华在美国的专利诉讼纠纷才算落下帷幕。
今年6月，阿特斯宣布与组件厂商Solaria就叠瓦组件的专利纠纷达成和解，但阿特斯也付出了将在七年内停止在美国市场销售其叠瓦太阳能组件的代价。
在近期的一场光伏行业年中会议上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，专利纷争带来的后果是直接丧失某一特定光伏市场，相比贸易壁垒、关税影响更为巨大，企业需提前做好知识产权梳理和预警工作。
光伏“出海”不易
毋庸置疑的是，中国的光伏制造业水平已经成为一张闪耀世界的名片。
然而，正当中国光伏产业持续主导全球市场供应之时，部分国家试图通过绿色贸易壁垒，削弱中国光伏产品成本竞争力，重塑全球竞争格局。
当前，印度、美国、欧盟方面采取了多种政治手段试图打压中国光伏产品的出口。
2022年3月，美国又发起了对柬埔寨、马来西亚、泰国、越南四国光伏产品出口的反倾销调查。 虽然最终豁免了未来24个月东南亚四国的进口关税，但这足以显示出当前中国光伏产业“出海”所面临的较大风险。
6月9日，欧洲议会通过所谓的《反强迫劳动海关措施决议》，呼吁立法禁止所谓的强迫劳动产品进入欧盟，这一立法草案计划于今年9月出台。
而贸易关税也在层层加码。 6月15日，印度财政部对印度商工部提交的“中国涂氟背板反倾销案”予以裁定，针对原产于或进口自中国的除透明背板之外的太阳能涂氟背板，决定对涉案产品征收为期五年的反倾销税。
“光伏行业的外贸形势愈加严峻复杂。 ”王勃华在近期的光伏行业年中会议上总结认为。
“中国光伏‘出海’重塑全球能源格局，尤其以光伏新能源为主体的能源类型得到全球认同的背景下，国外制裁中国光伏，看似保护本国贸易，实则阻碍了本国新能源()发展进程。 ”一位国内头部光伏企业人士对21世纪经济报道记者表示。
但他相信，保持全球领先的中国光伏科技即使短期受到不平等贸易政策影响，长期也会不得不接受和认可中国产品的价值优势。
值得一提的是，光伏龙头企业们亦在主动应对外贸风险。
21世纪经济报道记者注意到，在去年10月底公布部分组件被美国海关依据暂扣令（WRO）扣押后，隆基股份()便发布公告称，自2020年下半年开始，该公司已建立并完善了应对暂扣令（WRO）管理措施，包括产品追溯能力及系统建设、外部机构认证、供应商管理等相应措施。
而针对此次由反规避调查、WRO政策等所引发的组件商业纠纷，天合光能方面在回复21世纪经济报道记者表示，未来公司将会多举措，积极应对海外贸易摩擦带来的风险。
“一方面，我们会用先进的IT技术做好溯源工作，保存相应票据，提供整体完备的证据来应对WRO审查。 另一方面，我们在海外布局了相应产能，再者，我们会适当、适时地调整区域性战略，避免形成对单一市场的依赖，做好海外风险的整体把控。 ”天合光能相关人士告诉21世纪经济报道记者。
“涉外法律风险与纠纷一直都有，是企业跨境活动不可避免的正常现象。 但是，风险与纠纷的类型、特点正在发生变化，交易风险背后的外国公法因素越来越突出。 ”华东政法大学国际法学院副教授郭华春在接受21世纪经济报道记者采访时表示，企业经营面临的涉外法律风险越来越复杂、重大，境外法律风险甚至会跨境传导，引发市场风险甚至系统性风险。
而面对日益复杂的法律风险，他建议，“企业、政府都需要提前规划，组合运用尽职调查、合同、对外贸易、投资和金融等法律领域的公法、私法措施，维护我国企业跨境交易安全。 涉外法治人才的培养在教学内容、培养模式等方面都需要更加贴近实践、关注英美法，在知识结构上更具综合性、外向性。 ”
硅类股票有哪些
有机硅行业主要上市公司：我国主要的有机硅上市公司包括合盛硅业()、东岳硅材()、兴发集团()、三友化工()、新安股份()、回天新材()、天赐材料()、宏达新材()、集泰股份()等。
本文核心数据：有机硅行业上市公司汇总，有机硅业务布局情况
1、有机硅行业上市公司汇总
有机硅行业的上游主要是有机硅原料供应商，中游为有机硅单体及中间体生产企业，下游则主要是有机硅深加工产品合成。
有机硅下游产品主要应用于建筑、汽车、电子电器、新能源、航空航天、医疗卫生等领域，其应用广泛的特点也决定了有机硅下游生产环节上市公司数量众多。 而上中游由于技术壁垒较高等原因，上市公司数量则相对有限。
2、有机硅行业上市公司业务布局对比
在有机硅行业的上市公司中，在上中下游产品均有布局的企业数量较少，涉及产业链较为完整的企业主要包括东岳硅材、合盛硅业以及新安股份。 大多数企业业务布局主要集中在中游及下游产品，特别是有机硅下游产品，由于种类丰富、应用广泛、产品差异化程度较高，不同企业在有机硅下游深加工产品业务的布局侧重点各有不同。
3、有机硅行业上市公司有机硅业务业绩对比
从已经披露的信息来看，2021年有机硅业务营收最高的是新发集团，达4868亿元，其次是新安股份，达4357亿元;2021年有机硅业务毛利率最高的是新安股份，达4742%，其次是新亚强，达4315%，其余企业毛利率均在40%以下。
4、有机硅行业上市公司有机硅业务规划对比
从业务规划来看，有机硅属于高技术密集型行业，随着下游产业需求的差异化和高标准化，对有机硅产品规格的要求也逐渐提高，各有机硅生产企业为满足客户需求，就必须大力开展应用研究，拓宽应用领域，不断开发新品种，提高产品各项性能指标。
以上数据参考前瞻产业研究院《中国有机硅行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》
下周机构最看好的六大黑马
“硅龙头股票主要有新安股份()、合盛硅业()、兴发集团()、东岳硅材()、恒星科技()、硅宝科技()、晨化股份()、新亚强()、天赐材料()等等。”
新材料板块股票有哪些
公司发布三季度业绩公告，2021Q3 公司收入利润继续保持高增，略超预告上限。
投资要点
营收、归母净利如期高增，略超预告上限
公司2021 年前三季度实现营收 亿元(+%)，归母净利339 亿元(+8948%)，扣非归母净利306 亿元(+8674%)；单Q3 营收9441 亿元(+%)，归母净利123 亿元(+8845%)，扣非归母净利106 亿元(+7593%)。 整体略超预告上限，逆势持续高增难能可贵。
盈利能力：原材料上涨周期盈利能力略有波动，整体水平保持稳定
21Q3 毛利率301%(-127pct)，环比Q2 下降035pct；期间费用率043%(-112pct)，整体费用管控和规模效应均较为明显；净利润率130%(-024pct)，环比Q2 下降044pct，预计主要系原材料价格上涨、上游谈判难度增加，叠加公司新品类收入增长较快所致。
经营现金流改善，经营质量继续提高
Q3 经营性现金流净额124 亿大幅改善，同期单Q3 为负；应收款项融资1275亿，较年初增长1069%，主要系收到银行承兑汇票增加所致；货币资金约为36 亿元(+%)，储备充足。
云工厂顺利推进，成为重要助推力，开启供应链数字化新阶段
2021 年公司“百家云工厂建设计划”正式启动，共有20 家云工厂参与到此次双十电商节，包括钛、卫生用品、纸、润滑油、肥、玻璃、粮油、碳产业等多个领域。 云工厂是公司生产数字化和供应链数字化改造的体现，推动公司开启数字化平台新阶段。
双十电商节订单高基数下持续高增，云工厂成为亮点
21 年双十产业电商节订单总额为9058 亿元，同增%，高基数下高增长，预计为Q4 及全年业绩提供有力支撑。 20 家云工厂在双十电商节集中亮相，包括钛产业、纸产业、润滑油等产业链的多家工厂，成为亮点。
盈利预测及估值
随着公司业绩高增逐季兑现，“平台、 科技 、数据”战略也不断落地，我们认为云工厂的落地有望提高估值中枢；维持盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利524/882/1559 亿元，EPS 为152/256 /453 元。 维持“买入”评级。
风险提示：
复购率下降；新客户增速降低；云工厂业务不及预期。
合盛硅业()：盈利再创新高 四季度有望景气持续
事件：
2021年10月26日，公司发布2021年三季报：前三季度归属于母公司所有者的净利润5003 亿元，同比增长%；营业收入 亿元，同比增长%；基本每股收益509 元，同比增长%。
投资要点：
盈利持续创新高，三费控制优异
2021Q3，公司实现营业收入6413 亿元，同比+%，环比+4490%；公司Q3 实现归母净利润2630 亿元，同比+%，环比+7873%；经营活动产生的现金流量净额为686 亿元，同比+9134%。 加权平均ROE 为1886%。 销售毛利率/净利率/费用率5504%/4115%/375% ， 同比+2410/+2833/-1030 pct ， 环比+830/+768/-143 pct。 三费方面，公司销售/管理/财务费用率分别为011%/315%/049%,同比-545/-222/-121 pct。
工业硅、有机硅量价齐升，长期供给端从紧
21年第三季度再创新高。 分业务板块看，工业硅销量1616 万吨，环比-154%，同比+8361%；均价162 万元/吨，环比+3834%，同比+6089%。 有机硅板块110 生胶/107 胶/混炼胶/环体硅氧烷/气相法白炭黑销量分别为417/429/105/133/018 万吨， 环比+1668%/+5280%/+023%/-2300%/+889% ， 同比+2252%/+8581%/-507%/+9745%/-567% ； 销售均价分别为340/301/280/296/296 万元/ 吨， 环比
+3315%/+2564%/+2226%/+2634%/+2634% ， 同比+%/+%/+8556%/+%/+%。 景气度持续上行。 碳中和背景下，多晶硅等行业需求提振，未来工业硅、有机硅景气有望持续向好。 供给端，工业硅等高耗能行业准入更严，海外产能退出，供给端长期从紧。
四季度工业硅、有机硅有望保持高位
随着西南地区冬季枯水期到来及限产限电等因素影响，我们预计四季度行业供给仍将受限，工业硅、有机硅产品仍将保持高位。 10 月工业硅均价为552 万元/吨，较9 月环比+3454%。 有机硅中间体价差为251 万元/吨，较9 月环比+4562%；均价为598 万元/吨，较9 月环比+3714%。 我们预计公司四季度各产品有望持续景气。
龙头继续扩张有望扩大规模优势
截至2021年半年度，公司已有工业硅产能73 万吨/年，有机硅单体产能93 万吨/年，未来还将继续扩张，打造完整的硅产业链体系。 公司拟在云南昭通市工业园区进行水电硅循环经济项目——80 万吨/年工业硅生产及配套60 万吨型煤加工生产(一期)投资建设，项目预估总投资4084 亿元。
此外公司还将在新疆鄯善县石材工业园区煤电硅一体化项目二期年产20 万吨硅氧烷及下游深加工项目投资建设，项目预估总投资4379 亿元。 子公司还将投建新疆东部合盛硅业有限公司煤电硅一体化项目二期年产40 万吨工业硅项目，项目预计投资额4084 亿元；新疆合盛硅业新材料有限公司将投建煤电硅一体化项目三期年产20 万吨硅氧烷及下游深加工项目，项目投资额达3532 亿元。
通过扩产工业硅、延伸有机硅产业链，有望进一步强化公司龙头地位，扩大规模化优势。
盈利预测和投资评级：
我们认为公司在工业硅及有机硅产业链完整，具备规模优势、成本优势，上下游协同效应有望持续加强，随着在建项目的稳步推进，公司业绩有望持续向好。 预计2021/2022/2023 年归母净利润分别为8176/9626/ 亿元，对应PE 为21/18/16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
项目进度不及预期的风险；下游需求不及预期的风险；行业产能大幅扩张的风险。
远兴能源()：产业结构持续调整 天然碱主业发展顺利
事件：公司发布2021 年第三季度报告，前三季度公司实现收入9382 亿元(同比+7293%)，实现归母净利润2080 亿元(去年同期-053 亿元)。 其中21Q3 实现营收3642 亿元(同比+8750%)，实现归母净利润825 亿元(同比+%)。
甲醇装置复产，产业结构调整成效明显
报告期公司经营稳健，主营产品价格上涨明显。 甲醇装置方面，根据公告，公司控股子公司内蒙古博源联合化工有限公司分别于2021 年3 月、4 月对自身40 万吨/年及60 万吨/年甲醇装置恢复生产，从而实现100 万吨/年天然气制甲醇装置全部恢复生产，为公司相关业务开展提供保障。
同时，公司多举措优化自身业务结构，2021 年9 月23 日发布公告，拟对全资子公司远兴江山进行清算注销，9 月15 日发布公告，拟将所持控股子公司博源煤化工的全部70%股权以3664 亿元转让给赛蒙特尔煤业，当前公司不再控股煤炭生产型企业，产业结构调整已取得明显成果。
纯碱行业景气上行，持续聚焦天然碱主业
近期我国纯碱行业景气度在供需双侧拉动下持续提升，需求端来看，在当前我国加速实现“碳达峰、碳中和”大背景下，光伏和锂电行业快速发展，对原材料纯碱形成较大需求，供给端来看，合成法纯碱作为生产过程高耗能且副产物会对环境造成一定影响的产品，产能大概率将受到政策端限制，在当前环保政策不断趋严的背景下大概率仅天然碱产能有望逐步扩张。
天然碱作为在生产成本以及碳排放等方面均有显著优势的产能，是极少能满足长期新能源快速增长需求的稀缺资源，其价值有望得到重估。 未来随着相关产能的陆续投产，公司盈利能力有望受到显著提振。
投资建议：
我们预计公司2021 年-2023 年的净利润分别为305 亿元、356 亿元、502 亿元，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：
在建项目落地不及预期；宏观环境不及预期。
事件：公司披露2021 年三季报。 1-9 月实现营收/归母净利/扣非后归母净利/1044/1026 亿元，与去年调整后数据同比+2389%/-194%/+%；备考口径下，同比+2389%/+2320%/+5363%。 21Q3 实现营收/归母净利/扣非后归母净利4048/422/415 亿元，与去年调整后数据同比+1797%/+020%/+9107%；备考口径下，同比1797%/+3335%/+8489%。
销量逆势表现优异，吨价提升显著
2021年1-9月份，公司实现啤酒销量万千升，同比+1829%，(根据国家统计局，同期全国规模以上啤酒企业总产量 万千升，同比+411%)，大幅跑赢行业增速。 21Q3，公司实现啤酒销量867 万千升，同比增长1131%(同期行业产量分别同比20/19 年下滑650%/956%)，反映出三季度疫情反复下公司反应迅速，通过渠道调整等多种方式抵消负面影响。
产品升级+成本控制促使毛利率上升，费用平稳，净利率提升好于预期
在行业成本上行的背景下，公司成本控制优秀，Q3 吨成本同比-131%，主要由于：
1)销量提升+高端化带来的规模效应；
2)三季度公司已在部分地区对部分产品进行提价；
3)持续进行供应链优化(江苏盐城工厂已于7 月份投产，一定程度上缓解运费成本)。
受益于产品结构升级叠加成本控制良好，Q3 综合毛利率达到5507%，同比增加332pct。 费用端，Q3销售费用率1963%，同比下滑195pct(去年Q3 基数较高，今年前三季度几乎持平)，体现出公司持续进行高端化投入的同时保证费效比；管理/研发费用率分别-089/+033pct。 综合导致Q3 归母/扣非归母净利率同比+120/178pct。
今年以来行业成本压力上行，根据业绩交流会信息，公司拟陆续针对不同产品/区域/渠道进行提价，幅度约在4-8%之间，有望较好地对冲成本上涨。 伴随公司进一步深耕乌苏疆外销售渠道、积极拥抱新零售，持续完善供应链布局、提升效率，期待公司在全国化征程中继续稳步成长。
投资建议：
预计公司2021-2023 年EPS 分别为251、313、368，维持“买入-A”评级，给予6 个月目标价172 元，对应22 年55X PE。
风险提示：
高端化进程不及预期；疫情影响超预期；高端啤酒行业竞争加剧。
价值解析：盐津铺子、良品铺子、李子园、三只松鼠、东鹏饮料
1、方大炭素：是一家专注于炭素产品生产与开发的高科技企业，其流通市值在行业内排名第一，为亿元，市盈率达到1146；
2、格林美：作为国家火炬计划重点高新技术企业，其流通市值在行业内排名第二，为亿元，市盈率达到2664；
3、中科三环：是一家钕铁硼稀土永磁生产企业，其流通市值在行业内排名第三，为亿元，市盈率达到7148。
除此之外，还有合盛硅业、国瓷材料、有研新材、宁波韵升、安泰科技等。
扩展资料与五矿有色战略合作 2010年7月公司与五矿有色签署《战略合作框架协议》，双方承诺在最优惠市场价格条件下，五矿有色优先向中科三环提供镨钕，镝铁等稀土金属，并确保原料的稳定供应，中科三环优先向五矿有色采购上述镨钕金属，镝铁等生产稀土磁性材料所必须的原料。
双方同意适当时机在中重稀土资源地合资生产稀土磁性材料，合作方式包括但不限于双方合资设立项目公司，合资投资新建稀土磁性材料生产线以及中科三环向五矿有色提供稀土磁性材料生产技术咨询等。
五矿有色是国内最大的中重稀土生产和经营企业，已基本完成在中重稀土资源地赣州的产业布局，在稀土生产和稀土贸易领域具有雄厚的资金实力和渠道优势。 五矿有色已拥有开发管理大型资源型，生产型矿产企业的丰富经验，目前直接控股投资企业23家，直接参股企业3家，涉及铜，铝，钨，锑，稀土，锡，钽铌等多种金属产业。
盐津铺子：盐津铺子属于食品加工行业公司财务状况正常，近三年营业收入和净利润均高速增长升然而，公司二季度营业收入增速放缓净利润短期下滑，警惕出现拐点的风险当前PE为450，处于 历史 正常估值区间，相其他同行其他公司估值中等
KD上行步入买入区，总体而言技术面存在机会行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度般
近期的平均成本为5530元，股价在成本上方运行空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注该公司运营状况良好，多数机构认为该公司长期投资价值较高
良品铺子：良品铺子属于食品加工行业公司财务状况好，近一年营业收入稳步提升，助推季度保持良好势头，近一年净利润高速提升此外，公司营运能力较强当前PE为354，处于 历史 低估值区间，相比其他公司估值中等
三个无图形态，短期均线组合出现金叉，RSI上行步入买入区，总体而言技术面存在机会行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度一般
近期的平均成本为3390万元股价在成本上方运行空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资五明地块注设公司电信状况典型：多数机构认为该股长期投资价值较高
李子园：李子园属于饮料制造行业公司财务状况优秀，偿债能力较强外，公司营运能力较强当前PE为349，处于 历史 正常估值区间，相比同行其他公司估值较低
短期均线组合空头排列，rsi指标连续多日出下行趋势，总体而言技术面存在风险行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度一般。
近期的平均成本为4154元，股份在成本下方运行空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注该公司运营状况良好，多数机构认为该公司长期投资价值较高
那么问题来了，A股目前该布局什么股票呢？
学员战绩回顾：8月开始让大家把握的合盛硅业（）和天音控股（）到现在都已经实现了翻倍，前段时间在蚣灬%种灬^号提到的西藏矿业（）和 金城股份（）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！
9月布局已经开始了，精选了一只具有潜力龙头，目前已有大幅度资金流入，技术上：底部横盘调整一年之久，当前突破底部的横盘箱体，资金解封箱体里面的筹码！股性活跃已有启动迹象！回踩缩量就是时机！短期预计上涨幅度高达128%！下周是最佳入场时机！
出于对其保密情况，想跟上节奏的朋灬友，来蚣灬%种灬^号：星轩墨股，回：9月，一起是四位数！我为名气而做，你为财富而来！
三只松鼠：万亿赛道线上龙头！公司八年创造百亿规模, 21Q1强势复苏,锂道、多品牌打造新增长曲线公司务状况优秀，近两年营业收入小幅增长安，近两年净利润稳步提升，二季度保持好势头外，公司盈利能力较强、ROE处于同行上游水平当前PE为315，处于 历史 低估值区间，相比其他公司估值中等
短期均线组合空头排列，KD临近超卖区，总对他而言技术面存在风险行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度一般
近期的平均成本为3652元，股价在成本_上方运行空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注已发现中线买入信号该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高
东鹏饮料：东鹏饮料属于饮料制造行业公司财务状况优秀，营运能力较强当前PE为720，处于 历史 正常估值区间，相其他同行其他公司估值较高
短期均线组合空头排列，总体而言技术面存在风险行业近期处于震荡阶段近期小市值、前期涨幅小低估值、低成长性的股票表现较好，公司与市场风格匹配度低
近期的平均成本为元，股价在成本下方运行空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注已发现中线买入信号该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高
理想ONE掉队，国内新势力差点被剃光头，6月新能源再洗牌
最近一段时间的新能源车市，可谓在现实和魔幻中觥筹交错。
一方面，不少新势力车企接连传出倒闭消息。 比如说赛麟工厂被查封，资产被冻结，“下周回国”的王晓麟也因涉嫌提供虚假证明文件、挪用巨额资金等问题，被公安机关立案侦查。
烧光84亿后，拜腾正式暂停国内业务，只留下不足百人的团队继续运营，北美和德国的办公室已启动破产保护申请。
天眼查显示，前途汽车董事长陆群已被法院列为限制高消费人员，前途汽车（苏州）有限公司共有35条司法风险。
已经成立了4年但尚未见量产车的博郡汽车发布公告，表示目前博郡汽车已经没有厂房和土地可以变卖，只能通过出售车型与平台知识产权来获取资金弥补亏欠员工的工资漏洞。
如上图所打的×一样，这么多新势力车企，还没来得及一一认识和了解，就不复存在。 回过头再来看当初那句玩笑话，“没必要现在把这些造车新势力的LOGO都认识，因为他们活不了几年”，可谓发人深省。
另一方面，却是很多外界人士依然对造车新势力的“蜜汁自信”。 比如说“踩下理想ONE油门的时候，我分明感觉到中华民族伟大复兴在加速。 ”以及“理想ONE是你能在这个价位买到的全世界最好的车，即使是跟比它（理想ONE）贵几倍的车比，它也几乎是完全没有对手的。 ”
上帝要让一个人灭亡，一定会先让他疯狂。步履维艰的造车新势力，接下来是否会遭遇“团灭”的命运？他们的出路又在哪里？
6月国内新势力车企差点被剃了光头
据乘联会数据显示，6月份的新能源乘用车总体销量仅为8.3万台，相较于去年同期足足下滑了38.8%。 与此同时，整个2020年上半年，新能源的形势也不景气，累计销量为31.3万辆，同比下降幅度居然高达44.0%。
透过上述扎心数字可以看出，随着补贴退坡和“新冠肺炎”疫情双重影响，不少专家曾经预言的新能源车市雪崩现象，正一步一步变成现实。 尤其是相比燃油车市场的快速复苏，再来看新能源市场的萎靡不振，更加对新能源行业从业者感到担心，6月销量并非谷底，接下来的日子或许更难过。
这其中，又以造车新势力的表现最为低迷，拿6月份的新能源销量排行TOP10来说，蔚来ES6成为唯一入榜的新势力车型，如果不是它守住了国内新势力的最后一丝尊严，新势力车企怕是被剃了光头。
好比上文提到的，几乎被神化的理想ONE，其6月销量只有1834台，硬生生的被威马EX5给超了过去，没有进入TOP10名单中。 要知道，5月份理想ONE还是牛气哄哄的2209台，1-5月份销量更是不俗的7156台。 这次连TOP10都没进去，或许真的和一些专家学者预测的那样，过了那个新鲜劲儿，等市场回归理性之后，真实的反应就出现了。
坦率的讲，理想ONE是一款好车不假，但并不决定了其能获得好的销量，因为一来市场上叫好不叫座的车型太多了，二来理想ONE的受众群体比较狭窄，仅是那些一线城市的中高产阶级，文化气息浓厚，这样的群体注定是少数，难以形成规模效应。 所以说，一款理想ONE折射出来的是整个造车新势力的状况，还是少一些炫耀，多一些务实吧。
特斯拉并非什么洪水猛兽
和5月份一样，6月份排第一的还是国产特斯拉Model3，卖出去了台，再次把其他选手远远甩在身后，一副鹤立鸡群的样子。 估计马斯克看到中国市场表现这么抢眼，又高兴得合不拢嘴了。
对于国产特斯拉如此逆天的表现，一些吃瓜群众纷纷表示，原本以为特斯拉只是一只鲶鱼，但最后发现它成了一只鲨鱼。以至于有人开始质疑引入特斯拉这件事是对还是错？比如说辛辛苦苦搞了几年的新能源行业，又是大规模补贴，又是新能源配套基础设施落地跟进，到头来“胜利果实”却被“外人”给吃了，对于国内处于生死一线的新势力车企来讲是否公平？
直观来看，特斯拉给其他新能源车企带来的阵痛，短期内肯定是有的。 但是，我们更应该把眼光放长远，来辩证的看待这件事情。 因为很浅显的道理，温室哺育下的花朵，遇到一丁点风吹雨打就蔫了，对于中国新能源汽车来说，在补贴温室下赚了几年快钱和热钱，但现在到了凭真本事过活的时候了，只有和世界级车企的直面竞争，才能培养出敢打能打的中国新能源车企。
其实，大家要站在整个新能源行业的制高点来思考问题，哪怕特斯拉一年霸占销量排行榜第一都没问题，关键是我们新能源自主品牌要意识到这个危机，要着手搞研发以及行动起来，在实力上做到硬扛特斯拉，这才是国家良苦用心的地方。
好比前两天上市的比亚迪汉，全方位实现了对于国产Model3的PK，尤其是内饰的豪华感以及做工，再加上刀片电池的可靠性和安全性，都让人眼前一亮。 未来，期待有更多这样的有实力，且品价比出色的国货问世，这样，特斯拉的作用才算凸显出来。
新能源小车的地位被严重低估了
现实情况确实是这样。 貌似在很多造车新势力眼中，从事新能源事业的重任就是打败特斯拉，把PPT上讲述的充满各种黑科技的车型量产出来，这才是他们要做的，但凡做一些新能源小车，都有点掉价的感觉。
殊不知，鉴于电动车当下在充电、续航里程方面依然有不足和缺陷，在电池技术未有革命性突破的时候，纯电动车定位更应该倾向于小型化，作为家里的第二台车、城市交通车的补充。
与此同时，现在的新能源小车市场，几乎被不正规的电瓶汽车所代替，相对来说这些车子不安全不正规，亟需“正规军”前来救场。 所以说，这也是为何宝骏E100、奇瑞eQ以及欧拉R1这三款小车在6月份表现亮眼，销量位列榜单的四到六位的原因。
更何况，高价位的新能源车型本来就是一块烫手山芋，直观表现在需要庞大的研发、人员、建店、售后、营销等巨额成本。 但是，大笔大笔的钱砸进去的情况下，换回来的却是惨淡的销售状况，单款车型的利润普遍跑不过成本，试想这样畸形的盈利情况，融资能力再强的造车新势力恐怕也撑不了多久。
与此同时，鉴于吉利、长城、比亚迪、奇瑞等传统自主车企皆是从低端做起，经过数十年的努力才慢慢的进入高端市场，所以说，对于造车新势力来讲，从低到高的路子不丢人，放下所谓的面子，真正的造出高品价比的新能源汽车，才能在寒冬中生存下来，而只有生存下来才能谈接下来的发展。
结语：从整体的市场环境来看，造车新势力依然面临挑战。 要生存就要有融资，但获得融资的前提一定是要有业绩，销量是第一个环节。 所以说，在充满更多变数的2020年下半年，造车新势力的淘汰赛或将愈演愈烈，谁能够活下来，谁又会被淘汰出局，我们拭目以待。
无懈可击之美女如云剧情
剧情太长了，没有办法发到这上面！网络百科上面有前三十集的详细剧情介绍，这部剧一共三十六集。 网络上已经更新到十二集了，每晚十一点就可以在优酷上看到新的剧集。 。 我发了十三集到三十集的剧情第十三集卓原找来了马嘉丽，接走了伶仃大醉的吕笑笑。 他自己则躲到黄凯家，与之买醉。 俩难兄难弟此刻似乎都迷失了方向。 卓原在回家的路上不小心撞上了梁山逃跑时所乘的汽车。 经调查，此车是司机刚过户的，原先的车主竟是王。 卓原意识到梁山是被王给接走的。 而此刻，酒醒的吕笑笑正在和王讨论如何结合杂志来凸显张总的个人气质。 王提议让张总爬山，即被笑笑采纳。 王刚离开朗雅，就被卓原堵住，威胁她不可再对吕笑笑不利。 笑笑设计的张总攀登珠峰策划案，存在一定的安全性问题。 不过决定放手一搏的笑笑，还是克服各种困难，赢得了张总、HCD老总Peter以及Frank的支持。 卓原知道这个消息后，极力反对，但笑笑并不接受他的意见。 张总的登山队在山里遭遇了暴风雪，中断联系多天。 Peter提出要追究朗雅的责任，一切都变得对笑笑十分不利。 卓原也待在家中关注着电视中的最新动态，比笑笑还要紧张。 最终，张总还是躲过了一劫，顺利返回。 经过这次生死煎熬的卓原和笑笑，迫不及待地想见到对方。 同时，卓原也鼓足勇气向笑笑坦白了一切真相。 卓原其实是一家B级公关公司的老板。 一年前受“上帝之手”委托进入朗雅，打探核心秘密。 笑笑的很多行动都是他在“上帝之手”的授意下，指导笑笑完成的。 他也没见过“上帝之手”本人，王则是他们之间的纽带。 如今，不想笑笑受到伤害的他，决定要帮笑笑找出这个幕后黑手。 笑笑听完后，显得很平静，默默地离去。 她把所有这一切都告诉了Frank。 Frank同意辞去笑笑执行创意总监一职，但坚持让她留在朗雅工作，继续调查“上帝之手”的下落。 第十四集朱丽叶官复原职，笑笑则进入了流程部，归冉冉领导。 而之前遭到拒绝的马嘉丽直接把行李搬入黄凯家，吓得黄凯逃到卓原寓所寄居多日。 而当黄凯再次溜回家中时，却发现等待他的是一桌精美的烛光晚餐。 马嘉丽已做好了饭菜等黄凯归来，并直接提出结婚的要求。 面对此情此景，黄凯答应了。 但在民政局盖章那一刻，他又突然变卦，二人也就此分道扬镳。 被收回执行创意总监套房的笑笑来投奔表姐马嘉丽，两人在尤小柔和冉冉的鼓励下，一起焚烧了对卓原和黄凯的回忆。 工作上，马嘉丽接手“清扬”在中国的第一支广告。 在笑笑的帮助下，她们用计成功地战胜了“清扬”的竞争对手。 这让卓原和黄凯见识到了两个女人的厉害之处。 而尤小柔的客户发生变故，在石坚的建议下，避免了朱丽叶的责难。 尤小柔开始不觉有些欣赏这个她曾经看不上的富家子弟。 重掌权力的朱丽叶，看到公司内部人事政治的变化，于是召集马嘉丽、尤小柔、冉冉开会。 力数她们在公司内部拉帮结派的不良作风，三个女孩则表现得不卑不亢。 第十五集吕笑笑渐渐地适应了流程部快节奏、高频率的工作步调。 而面对卓原猛烈的爱情攻势，她又表现得若即若离。 为了能多接近笑笑，卓原低价承包了朗雅的宴会项目。 工作过程中，他尽心尽力、不辞辛苦，但笑笑依旧不领情。 朱丽叶发现了他俩的关系，向Frank汇报，却不受待见。 于是，恼羞成怒的她，打算把笑笑调离项目组，派回办公室打杂。 亏得尤小柔派使石坚向朱丽叶示好，从中斡旋，才力保笑笑留下。 另一方面，笑笑隐约感觉“上帝之手”再次出现在自己的生活当中。 一个陌生账号在开心网上加了笑笑，并给出一些模棱两可的暗示。 卓原开始对笑笑展开猛烈的爱情攻势，无微不至地照料笑笑工作、生活起居的方方面面，连笑笑的闺蜜们也一概受其恩惠。 然而，笑笑却总能恰到好处地打击到卓原的积极性。 受挫的卓原碰到了等候他的王。 对方声称“合纵联盟”会处置离经叛道的吕笑笑。 卓原本不以为意，但随后他和黄凯身边接连发生的离奇事件，让他为笑笑感到担忧，决定要誓死保护笑笑。 卓原非常出色地完成了宴会项目，吕笑笑作为监督方给了卓原公司很高的分数。 没想到，朱丽叶不仅同意了该分数，还主动与卓原签订了另外两个项目的合作意向。 第十六集朱丽叶看上了家世显赫的石坚，设计勾引他。 石坚也对朱丽叶产生了好感，开始在尤小柔等美女面前维护朱丽叶的形象。 这惹得已对石坚有爱意的尤小柔醋意大发，失去了以往稳重、理性的处事风格，两人发生了矛盾。 卓原借工作之便，多次提醒笑笑“合纵联盟”会加害于她。 笑笑却只当这是卓原哄骗她的另一个蹩脚故事。 马嘉丽邀请林沐风担任项目的摄影师，配合笑笑工作。 不想，卓原对笑笑和林沐风的投缘大为嫉妒。 而同时尤小柔也想假意借与林沐风的亲近来报复石坚。 卓原十分吃味笑笑对林沐风的欣赏。 但他越在乎，笑笑就表现得越随意。 笑笑对林沐风的好，在卓原眼里被无限放大了，为此闹出了不少笑话。 终于，笑笑内心压抑的情感还是爆发了，她哭着求卓原放手。 卓原伤心欲绝地离去，但他内心却更加坚定了保护笑笑的决心。 朗雅全球六大股东来Frank会议室开会，卓原让黄凯借机混入朗雅窃取资料。 不料，被人发现，黄凯与保安展开了一场惊心动魄的追逐赛，并最终成功逃脱。 第十七集Frank约吕笑笑吃饭，给她描绘了一种奢华的特权阶级的生活方式，并邀她入伙。 其目的是为了让吕笑笑更好地接近，并揪出“上帝之手”，笑笑欣然同意。 但当笑笑刚回到家中，卓原和黄凯又旋即赶到。 黄凯从Frank会议室获得笑笑进驻朗雅前的员工数据单，里头赫然写着吕笑笑的名字。 这令笑笑开始对Frank起疑。 因为吃饭时Frank曾告诉过她，在吕笑笑进入朗雅前，自己对她一无所知。 Frank要吕笑笑做的第一件事就是毁掉安若惠关于米凯娜公司的策划案。 吕笑笑虽然如约将米凯娜公司质检不合格的情况公布于众，但同时又在公关稿上做文章，反驳了媒体上报到的米凯娜公司的虚假承诺。 吕笑笑让这个项目死而复生的目的是为了向Frank摊牌，她要掌控自己的命运。 Frank为报复吕笑笑不听指挥，以卓原所做的两个项目不符合要求为由，拒绝付款，并坚持要求卓原按照新要求重做一遍。 卓原因此陷入了财政危机。 他变卖了跑车，连赶了两个通宵，才完成返工任务。 结果，朗雅不但没兑现项目款，还再次提出修改要求，让卓原重做。 卓原唯有抵押公司和房产，这令笑笑心疼不已。 她找Frank理论，却被Frank要求吕笑笑必须和卓原分手。 笑笑痛定思痛，和卓原经历了一场短暂而烂漫的逃亡之旅后，再次分手。 第十八集马嘉丽将自己的秘密告诉了吕笑笑。 原来Eric是马嘉丽的前夫，他们是在赌城一夜激情后结的婚，还育有一子。 马嘉丽其实并不喜欢Eric，但Eric不愿与马嘉丽分开。 直到马嘉丽的美国上司知道后，允诺每月给Eric一笔钱，他才同意离婚。 此番，Eric来找马嘉丽，是将孩子去世的消息告诉她。 另外，Eric本月还意外收到另外一笔费用，是原来的三倍。 笑笑隐约感觉“上帝之手”开始伸向自己的家人。 没过多久，笑笑又发现了尤小柔的秘密：小柔和石坚之间存在婚约。 原来一直担心儿子不喜欢女人的石父，希望小柔能成为他的儿媳妇，前提是石坚并没有女朋友的情况下。 作为交换，他能为还是新人的小柔提供一切关系资源。 当时，小柔对此婚约并不以为意。 如今已喜欢上石坚的她，看到石坚和朱丽叶越走越近，心里很是苦恼。 笑笑和一干美女们在餐厅继续打探冉冉的私人秘密时，看见了正和女孩吃饭的卓原。 笑笑突然独自跑出了餐厅，卓原也赶紧追了出去。 卓原找到神情恍惚的笑笑，心痛不已。 为了能和笑笑在一起，他决定和“上帝之手”彻底决裂。 而他为此所付出的代价也将会十分惨重。 第十九集自卓原和笑笑和好后，他公司的所有客户一夜之间都取消了与他的合作，也没有任何公司和银行愿意借钱给他，卓原陷入了破产的边缘。 林沐风不忍看到笑笑为卓原的事奔波劳累，于是帮卓原搭桥全球最大的饮料生产商CCMG。 这成了卓原公司最后的救命稻草，可他已经没有了启动该项目的资金。 马嘉丽前往咖啡厅里与曾是自己的上司，前情人老赵会面。 老赵的前妻也带女儿一道而来。 原来老赵的女儿刚出生时，容貌有一点缺陷，夫妻俩费了大量的精力和财力，才让孩子的样貌恢复如常。 老赵的前妻计划为同样需要救助的孩子筹备了一个慈善基金会。 她此行的目的就是想委托朗雅公关搞一次大型的慈善活动。 此时，卓原和黄凯恰巧经过。 本想帮黄凯搅局的卓原，听闻此事，立马谎称自己是马嘉丽的同事，私下接下了老赵前妻的这个案子。 他打算把慈善经费先挪用给CCMG做项目，待对方一结钱，立马原数奉还。 另一边，尤小柔由于怀疑石坚和林沐风是同性恋，而色诱试探石坚。 不料，石坚仓惶而逃。 在林沐风的点拨下，石坚方知小柔对自己的感情。 本想向小柔表白的石坚，误听到小柔与石父交易一事，愤而与朱丽叶相好。 CCMG迫于“上帝之手”的压力，也终止了与卓原的合作。 卓原挪用慈善金一事东窗事发，他唯有选择破产还债。 第二十集虽然卓原变得一无所有，但他却赢回了笑笑的爱。 破产后的卓原也和笑笑一起暂住在马嘉丽的屋里，过起了家庭妇男的生活。 两人如胶似漆的热恋状态，完全忽略了屋子里另外一个形单影只的主人，马嘉丽。 卓原的到来，彻底打破了马嘉丽的生活作息。 原本杂乱无章的屋里，变得干净整齐，让她无所适从。 原本习惯只吃外卖的马嘉丽，不觉开始憧憬家常菜的美味。 同时，马嘉丽还得跟大家长一样管着卓原，不让他和他的小动物在家中搞破坏。 这些都让缺少爱情滋润的马嘉丽感到身心疲惫。 老赵的到来，唤起了马嘉丽对爱情的一丝渴望。 却没想到谈话过程中，老赵一心只在照顾自己的小女儿身上，这让马嘉丽的幻想再度破灭。 沮丧不已的马嘉丽偶遇何老师，因何老师的一席话，而开始对他产生崇拜之情。 冉冉意外地获得一笔200万的遗产，遗书正本却在时装发布会后台不慎遗失，被一个陌生人将其送回。 笑笑因此发现了那个熟悉的背影，一路尾随，却不慎进入T台，成了压轴主秀。 不过，凭借出众的口才，笑笑还是在随后的新闻发布会上挽回了尴尬的局面。 她切实地感受到“上帝之手”正一步步地向她逼近。 而另一方，已身为石坚女友的朱丽叶，略施小计，使得石坚主动带其去见家长，不料遭到了石父的强烈反对。 父子俩发生了激烈的争吵，石坚意气之下决意要和朱丽叶结婚。 第二十一集石坚父亲最终无奈地同意了石坚和朱丽叶的婚事，可石坚却有点高兴不起来。 小柔知道此事后，伤心不已，但仍隐忍着内心痛楚，对石坚送上祝福。 迫不及待嫁入豪门的朱丽叶，穿着婚纱向创意部的美女们显摆。 不料，结婚当天，婚纱竟被烧毁。 婚纱被毁原来是冉冉的杰作。 一向财迷的她，不忍看到最好的朋友小柔受到欺侮，竟用自己200万遗产买下了朱丽叶价值100万的婚纱，不过被毁的婚纱只是件仿品。 朱丽叶和石坚的婚礼也就不得不暂时搁浅了。 卓原发现王密会吕笑笑，怕她又设局欺骗笑笑。 未想王竟抖出一个惊人内幕：吕笑笑六年前就已加入了朗雅公关，并出示了笑笑当年在朗雅实习时的留影。 卓原虽对此将信将疑，但照片、员工名单及会客记录等证据都表明这并非子虚乌有。 卓原询问笑笑，但笑笑对此却毫无记忆。 于是他俩开始对这段过去展开种种猜测和调查。 最后，在笑笑日记本里发现，2005年笑笑上大学前夕的一周是个空白期。 而在此之前一天的日记里竟出现了血腥的段落。 笑笑想起当天她是和表姐去看电影的。 于是，二人前去询问马嘉丽，马嘉丽却顾左右而言他。 隔天，马嘉丽突然逼迫卓原签署昂贵的房租协议，卓原不以为然地签下了自己的名字。 第二十二集为了房租和生活，吕笑笑和卓原开始勤俭度日。 卓原努力地寻找工作，却不想自己已被高层封杀，根本无法获得工作。 生活的磨砺，让卓原开始变得现实起来，忧心自己和笑笑的未来。 但他在笑笑面前还是表现得非常乐观，报喜不报忧。 而马嘉丽则私下里为笑笑张罗介绍新的男友。 尤小柔和石坚的关系也变得微妙，两人再见面时亦都感到有些尴尬。 吕笑笑带工人去电影院内装灯箱时，看到了影院内的蜡像，突然回忆起那次和表姐看电影的场景，惊悚万分。 晚上，在吕笑笑的一再逼问下，马嘉丽终于和盘托出，承认了当天自己是和吕笑笑一起去看的电影。 马嘉丽声称笑笑的记忆存在盲区，笑笑小时候曾受刺激，得过妄想症，并做过许多恐怖事件。 为此，她还陪笑笑去看过心理医生。 第二天，笑笑一行找到了曾经给自己看过病的心理医生，印证了马嘉丽的说法。 但当她和卓原离开后，再返回找这家诊所时，屋子里却已是人去楼空了。 吕笑笑的第一感觉是马嘉丽骗了她，与之发生了激烈的争吵。 第二十三集吕笑笑在与马嘉丽在争吵过程中，脑海中突然闪现一些似曾相识的画面，让她觉得自己似乎又曾经历过马嘉丽说的这些事情。 笑笑陷入了沉思当中。 隔天清晨，吕笑笑收到了一份快递。 包裹里的照片和王提供的笑笑实习照上的黑影重合起来，正是吕笑笑所熟悉的那个背影。 笑笑依据照片右下角玻璃中反射出的美女侧脸，怀疑朱丽叶就是拍照者。 于是吕笑笑拿着照片去质问朱丽叶，却遭到了对方的否认，线索也再次中断。 为了不拖累笑笑，卓原通过猎头郑闲，获得了一份送水的工作。 同时，笑笑也得到了一个展现自己能力的机会，参加马嘉丽负责的“清扬”在社会上公开征求广告创意的活动。 吕笑笑设计的“清扬”广告创意不仅被采纳，还得到了姚总的欣赏。 反观卓原的工作情况，却不甚理想。 不愿看到卓原就此被埋没的笑笑，私自替他把送水工的工作给辞了。 为此，两人发生了小争执。 但很快，卓原又找到了另一份快递员的工作。 虽然笑笑依旧不喜欢，但也没再过多干预。 第二十四集父亲节到了，朱丽叶煞费苦心，才说服一向与父亲关系不融洽的石坚一同前去看望石父。 她在当天订了个加急快递，想以石坚的名义将礼品送给石父。 不料，快递落到卓原的手里，他此时正帮笑笑送一份紧急文件。 接到朱丽叶的催促电话，卓原表现得极不友好。 待卓原将礼品送到时，石坚父子已闹得不太愉快。 恼怒的朱丽叶投诉了卓原，卓原再次失业。 而吕笑笑则由于得罪安若惠，遭其陷害，无端要赔偿公司2万元货款。 这让笑笑十分恼火，她和卓原的生活共同陷入了窘迫的境地。 石坚在和朱丽叶的相处过程中感到了一种压力，开始怀念与尤小柔在一起的时光。 而打算跳槽来躲避石坚的尤小柔，此刻又不慎病倒住院。 于是石坚前来探望，朱丽叶则尾随跟踪。 三人的关系也开始发生微妙的变化。 而关于“上帝之手”调查也再次陷入了困境。 在之前卓原和笑笑离开石府时，笑笑发现了“上帝之手”的背影。 于是卓原立即驱车追赶，但还是让他逃走了。 不过，卓原记下了对方的车牌号码，托黄凯进行查找。 但得到的结果竟是，查无此号。 而另一方面，吕笑笑受到了姚总的钦点，加入了“清扬”的创意策划工作。 第二十五集吕笑笑对马嘉丽在第一次“清扬”策划会上所提的创意，感觉并不甚理想。 于是，笑笑开始自行研究新的设计方案。 此番“清扬”主打的消费人群是男性，她开始尝试与卓原混迹于男人们喜好出没的场所，做深入调研工作。 而终日无所事事的卓原，也在马嘉丽的暗中帮助下，找到了一份新的工作。 他和笑笑的生活也都似乎开始朝着一个积极的方向发展。 病愈出院的小柔，回到了公司，不得不继续忍受石坚和朱丽叶亲密的画面。 她向石坚直言，自己厌恶朱丽叶无端挑拨笑笑和冉冉关系的行径，石坚却为朱丽叶护短，这让尤小柔更加愤恨。 吕笑笑努力为“清扬”赶制的策划案与马嘉丽的大相径庭，两人为此发生了分歧。 最后，在策划会议上，姚总还是选择了笑笑的设计方案。 备受打击的马嘉丽，迁怒于卓原，将他赶出了屋子。 笑笑也跟着卓原离开。 两人合租了一个小两居室，终于有了属于他们自己的小窝。 隔天，由于笑笑在“清扬”策划会上的突出表现，她被Frank重新召回创意部。 尚处在喜悦当中的笑笑，却意外接到了“上帝之手”见面的邀约。 没想到“上帝之手”就是何老师。 他处心积虑安排笑笑进入朗雅，目的是让笑笑认识到朗雅的罪恶。 他邀请笑笑加入他的团队，共同搞垮朗雅，却遭到了笑笑的拒绝。 何老师亮出了自己的底牌：他操纵着卓原的命运。 于是笑笑找到卓原，追问他是否现在为“上帝之手”何老师工作，卓原承认了。 第二十六集笑笑要卓原放弃这份工作，却遭到了卓原的拒绝。 他表示，经过这段时间的磨砺，他清楚地明白自己要的是什么，不能再苟且地活着。 同时，卓原还对笑笑重新回到Frank，这个曾经令他身败名裂的男人手下干活一事，也颇多微词。 最终，两人谁也说服不了谁，惟有选择分道扬镳。 但笑笑还是坚持与卓原同住在出租屋内，她始终心存幻想，卓原会为她而改变。 作为两个完全对立阵营的人，出租屋自然就成了他们斗争的主要场所。 不大的小屋，被两人划分得泾渭分明，双方均不可越雷池半步。 而生活上，卓原也不再像过去那样谦让笑笑，反而有意无意地针对她。 两人的关系开始变得剑拔弩张起来。 卓原和笑笑的斗争很快就升级到了工作上来。 在同类产品的竞争上，笑笑做出了正确了营销策略，成功并购了卓原所代理的厂商。 因此，何老师给卓原最后一个证明自己的机会：与朗雅争夺2A公司的公关代理权。 朗雅此番派出的还是笑笑，并由石坚和尤小柔从旁协助。 2A公司的中华区总经理牛总，有点看不上作为新人的吕笑笑。 但笑笑也并不示弱，在牛总面前表现得不卑不亢。 牛总看完两家的策划书后，觉得吕笑笑所写的更为翔实、完善。 无法接受现实的卓原发现了自己策划书上的污迹，误会笑笑偷看他的方案，两人发生了激烈的争执，不欢而散。 然而出人意料的是，最终是卓原取得了与2A公司的合作权。 第二十七集原来卓原是利用牛总女秘书对自己的好感，私下里做通2A公司的工作，取得了合作权。 吕笑笑知道事情真相后，不甘示弱，主动请缨，要求跟进“清扬”的项目，并得到了姚总的大力支持。 无独有偶，何老师也安排卓原负责“清扬”的死对头“司尚”的公关策划，有意让笑笑和卓原再打对台。 笑笑和卓原分别在产品的价格和超市位置摆放上相互角力，寸步不让。 但何老师还是看出了卓原在这场较量中的犹豫。 于是告诉卓原，他们现在这么做的目的，只为磨练吕笑笑，争取拉她入伙。 而为什么非要选择吕笑笑，何老师并没有做过多解释。 卓越隐约感觉到在何老师的背后似乎还有一只更大的手，在操控着所有的这一切。 与此同时，马嘉丽也陷入了对何老师深深的单恋之中，不能自拔。 “清扬”和“司尚”的销售战正式拉响了。 双方选择同一天在超市门前打对台，搞大型促销活动。 不料，朱丽叶动用了私人关系，致使“司尚”供货晚到一小时。 “清扬”抢得先机，首战告捷。 吕笑笑对搞砸卓原的推广活动一事深感内疚，试图修补两人的关系，但卓原并不领情。 随后，“司尚”全线产品开始降价，并同时提高待遇，挖走了“清扬”的资深销售。 作为回应，“清扬”也以高于其他品牌的两倍薪水招聘促销员，引起业内震荡。 两家的销售战进入了白热化。 卓原和笑笑之间也失去了彼此间的信任，开始各自找房搬家。 第二十八集朱丽叶和石坚打算尽快结婚，而尤小柔通过郑闲得知，朱丽叶每月的27号都会到饭店的顶级套房待上一晚上。 于是小柔将此消息告诉给了石坚。 将信将疑的石坚于是在当月的27号晚，跟踪朱丽叶来到饭店。 待朱丽叶走后，他进屋调查，却发现房间内几乎没有动过的痕迹，只有烟灰缸内存有被烧毁的碎纸沫。 这令石坚大感疑惑。 另一方面，“清扬”的市场占有率最终超过了最初目标，挫败了“司尚”对其的封锁计划。 可吕笑笑却怎么也开心不起来，因为卓原已经消失好几天了。 笑笑知道卓原在搬家前还会再回来一次，于是临出门时，留了一张表达爱意的纸条给他。 没想到卓原回屋时，并未看到。 而他临走前，同样也留了一张分别的纸条给笑笑。 笑笑回到家时，发现卓原已经离去，悲伤不已。 在一众好友的劝慰下，她的心情才慢慢得到平复。 看着这间和卓原共同生活过的小屋，似乎每件东西都可以勾起笑笑对卓原无限的怀念。 而此时，暂住在黄凯家的卓原，也同样思念着笑笑。 隔天，笑笑又像换了个人一般，重新振作，准备大干一场。 没想到，朱丽叶却通知她，她被停职了。 原来有人向美国总部投诉，笑笑不顾“清扬”利益，超运算运行活动。 卓原听说笑笑停职一事后，立马赶到合租屋看她。 笑笑却误会是卓原把消息捅到美国去的，两人平静分开。 石坚也为笑笑离职一事，与朱丽叶翻脸。 同时，他还质问朱丽叶酒店一事。 朱丽叶对石坚知道此事十分吃惊，但拒绝回答。 为保守这个秘密，她选择了与石坚分手。 石坚陷入了深深的痛苦之中。 第二十九集看到心情沮丧的石坚，小柔主动前来安慰，却始终没有表达出自己内心的真实情感。 而另一方面，在姚总的斡旋之下，笑笑又很快官复原职。 不过接连的打击和反复，致使笑笑突然高烧病倒。 前来出租屋取回自己东西的卓原看见后，立即将她送入医院。 病房内，两人继续赌气斗嘴，并扬言要为对方介绍对象。 于是，待笑笑病好后，两人又分别上演了一系列荒诞不经的相亲故事。 最后，卓原把林沐风也给扯了进来。 为气卓原，笑笑主动约会林沐风。 没想到，林沐风竟大方承认自己的确喜欢着吕笑笑。 笑笑随林沐风来到他家，看见暗房里贴满了吕笑笑自进入朗雅以来，不同时期的的照片，这令她惊讶不已。 而隔天一大早，因为笑笑的一句玩笑话，林沐风又飞到了千里之外的海边，在电话上对笑笑发表爱的宣言。 这一切真诚和勇敢的行动彻底征服了笑笑，两人以最快的速度好上了。 林沐风对笑笑的照顾可谓是无微不至，甚至送花给吕笑笑所有的同事，感谢她们对笑笑的照顾。 笑笑开始沉醉在巨大的幸福当中，这让周围的朋友都羡慕不已。 第三十集受到笑笑爱情气息的影响，石坚也开始主动接近尤小柔。 只是碍于朱丽叶，两人依旧压抑着内心的情感。 卓原得知笑笑和林沐风恋爱，十分愤怒和痛苦。 不过，当他遇见林沐风时，还是很有风度地送上了祝福。 同样，卓原也是笑笑内心唯一的痛，只要一提起他，笑笑内心依旧一阵酸楚。 这一切被小柔看在眼里，她怕笑笑错过真爱。 于是，她将当初卓原错过笑笑留给他纸条一事讲给卓原听。 卓原如梦方醒，跑到笑笑和林沐风面前表示自己要重新夺回笑笑。 林沐风表示很欣赏卓原的光明磊落。 第二天一早，笑笑去上班，除了林沐风的车外，还有一辆她曾经非常熟悉的电驴子也在等着她。 笑笑上了林沐风的车，卓原则一路狂追至公司。 此后，每天皆是如此。 终于一天，林沐风没来。 他怕笑笑为难，也怕卓原拼命追车而出事。 笑笑依旧没上卓原的车，打车走了，卓原沮丧不已。 朱丽叶受合纵联盟指使打电话给卓原，声称要帮他夺回吕笑笑，却遭到拒绝。 卓原找小柔、黄凯、石坚帮忙，在黄浦江上放满了小荷灯，然后向笑笑求婚。 此情此景，浪漫非常。 笑笑虽然没答应卓原的求婚，但亦被他的诚意所打动。 石坚也适时地抓住了机会，向小柔表白成功，二人确定了恋爱关系。 林沐风从报上获悉了卓原的作为后，并不动声色。 他将自己为笑笑而出的摄影集送给了笑笑，笑笑十分感动。 两个人男人真诚和热烈的举动，使得笑笑陷入了两难取舍的境地之中。
