证券时报e公司讯，海通策略研报指出，年初来呵护资本市场政策持续落地，9月24日以来政策明确转向，市场信心得到明显提振。市场正处熊牛转换中，政策率先发力，宏微观基本面改善随后跟上。预计2024年全A归母净利润同比增速有望达到2%。随着政策发力推动基本面持续修复，股市行情也有望步入基本面驱动的阶段。结构上，基本面更优的科技制造、兼具供需优势的中高端制造或是中期主线。
请问大盘连连变脸是怎么回事?
【眉题】人们进入股市，即或与股市早就结下了梁子，不就是为了那或多或少的一些花红的吗?如果你对股市还未了解，就去上了人家，其结果就是，你不仅驾驭不了她，到头来还要被她所忽悠，将你弄得一佛出世，二佛升天，岂不很是不爽？所以说，很好地了解近期股市行情，无疑是进入股市的最为重要的环节。 如果你能够认同以上的提法，那么就请你参看我为你发送的个人当日股市研判，供你做投资时的参考，或可你能够从中得到所需要的资讯：【大盘走软，回调途中；后市企稳，有待时日】本周股市大盘已经呈现交投不振，走势为急跌破位态势，股指逐级下探，一路走低，多方没有丝毫的招架之功或还击之力。 尽管有22日央行降息的利好消息，但两市迹返迹早盘还是出现了大幅下跌的走势，其中上证指数已经跌破了下档所有均线支撑，呈现出典型的破位态势。 与前期的个股轮番上涨，甚至普涨的行情，形成了鲜明的对比。 周三股市跳空低开，两市大盘全天均在昨日点位之下运行。 截止收盘，沪市下跌33.42点，以1863.80点报收，成交金额493亿；深市下跌107.31点，以6845.60点报收，成交金额262亿。 两市当中共有1380家下跌。 今日上午的走势，为急跌后的盘中反抽，盘面股指与昨日基本持平。 但是大盘股指的回调仍未到位，预计后市还有百分之十几的跌幅，方能回调到位。 即使大盘回调到位，以还需在底部有个企稳，做整理蓄势的过程，股指才能进入反弹。 再说，上周股市，基本维持一种震荡缓步爬升的走势，总的反弹力度有限，似有强弓之末之感。 本周一股市再次演绎高开低走的套路，周二两市大盘，双双联袂逐级下探，沪市跌去90.54点，深市跌去342.21点，跌幅都在接近百分之五。 其中沪市已在2000点下方运行两天，今天又击穿了30日的均线，各条均线处在股指的上方，随着交易日的延续，这种底背离的形态，还将加剧。 岁尾年末，重磅资金无心恋战，也是导致大盘走弱的一大原因。 就连昨日的央行降息消息，也没有得到市场的理会。 石化等权重股表现不佳，反成了股指的拖累。 大盘已经向下破位，短线姿并应该注意防范。 究其原因：其一，从形态上看，近期上证指数虽然震荡反弹，但上升的斜率已经明显变缓，期间成交量也没有释放出来，是比较典型的上升乏力的走势，极容易出世皮现大幅向下破位的走势，其二，今天带领大盘下跌的是中石化为首的指标股，而观察中石化，石油等个的K线组合是比较标准的“溜肩膀”形态。 其可参考性极高，杀伤力巨大，只要中石化等个股破位，其他股也肯定难有表现。 其三。 前日在大盘下跌之际，仍有多个个股疯狂拉升，特别是中小板块，这对市场人气的稳定起到了一定的作用。 但这些股近期涨幅都已经很大，它们中间想要再出现未来几天能够连续涨停的品种可能性不是很大，一旦强势股退潮，市场人气涣散，其四，从30分钟K线来看，上证指数自2040点一口气跌倒今天1980点以下，由于幅度过长，成为三浪上攻之后的C浪调整的可能性增大，而且尾盘下跌预示后市有可能会进入凌厉的C浪下跌。 短期大盘技术图形已经走坏，股市中的交投信心涣散，沪深股指只有向下破位以寻求支撑。 但不排除后市大盘回调当中，会随时出现个瞬间回抽的动作。 只有目前的成交量还维持在中上的水平。 但是，成交量有进一步的萎缩，才能够说明回调调整到位。 本轮股指回调的点位，以沪指为例，初步预计在上轮回调的底部相同的1850点的位置。 目前大盘处于回调途中。 明日股市大盘将会惯性低开，操作上应积极控制仓位，防范后市震荡盘下的走势风险！市场盘面极不稳定，几乎没有什么买入信号，对于后市有上涨潜力的个股股票，一般股民极难选定。 所以还是以离场观望，多看少动为宜。 在此，不建议股民入市。 你要入市，还是要等到股市大盘进一步地有了明朗的迹象，或者有了进一步的回调之后再说。 你或可想要了解明年的股市情形，我想说的是，明年为牛年，综合中国经济刺激计划和金融信贷各方面利好政策及其资讯，中国股市有望走出一波像样的行情，3800点的高点可以达到，让我们一起期待。 目前市况很不明朗的大盘当中，很少的、又是很难得的后市有上涨潜力的个股推荐ST马龙，该股现价7.61。 前期该股11月10日复牌后，连续阴跌创出了7.51的新低，后来有了小幅反弹，近日为跟随大盘回调。 现价距离前市底部不远，买入后没有什么持股风险。 建议积极介入持有 。 鲁泰A，现价6.60，上午有了小幅的反弹性的上涨，该股量价平滑移动平均线处于底部，今日小幅上涨，后市会有拉升行情，建议介入持有，看多该股后市走势。 长江证券，该股受到海通证券限售股减持的影响，昨天迭出新低，今日有了1.03%的涨幅，现价8.91，后市以反弹回升为主。 可以介入持有看多。
晨会精华：政策暖风+杠杆资金入市 流动性成A股上涨主要推动力
上周沪深两市强劲上扬，上证指数突破2800点大关，后市A股仍将震荡走强，虽然盘中可能出现反复和震荡，但多头向上的趋势仍将延续。 分析人士指出，沪指周线7连阳，一方面显示市场强势，另一方面也可能体现一定的回调风险。 因此在技术指标超买的背景下，操作上仍须保持警惕。 对于目前A股市场，财通证券表示，这波行情主要还是由流动性推动，短期基本面数据真空，外资持续流入+央行超预期降准推动了最初的上涨，后期机构和散户增量资金的涌入使得行情进一步延续，流动性已经成短期市场上涨的主要推动力。 中原证券表示，政策暖风频吹，杠杆资金入市。 由于杠杆资金通常具有路径依赖，未来大概率延续继续流入的态势。 宽信用、流动性宽松预期为A股反弹的重要逻辑，且仍未被证伪。 1月份的社融数据创历史天量，在一定程度上表明宽信用陵升的效果开始显现，仍然看多未来市场向上。 中航证券表示，新科技题材需要政策的催化，产业政策的收效同样需要较长时间的检验。 外围因素压制资本市场风险偏好影响短期难以消除，新科技题材行情是未来的方向，但时间上预计仍然需要等待。 市场阶段性反弹之后可能还有反复，后续行情预计以震荡为主，若国内稳增长政策能够有效提振盈利预期，市场蓄势后有望走出底部。 中信证券表示，A股反弹已经进入下半场，各类投资者预计仍将以持仓或加仓行为为主。 维持上证指数有望冲击3000点的判断。 海通证券策略分析师荀玉根表示，目前A股处在第五轮牛熊周期末期，熊市下跌的时空比较充分，估值处于历史底部，大部分风险已释放完，全球各股市横向比较，A股吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配置将偏向股市，战略乐哪逗观。 目前市场基本面背景更像2005年李汪卖上半年，盘面特征更像2005年下半年。 市场底往往领先业绩底出现，但只有在确认部分基本面领先指标企稳回升之后才出现市场底。 展望后市，天风证券表示，整体而言，市场进入震荡格局，在市场未转变为上行趋势前，短期兑现部分仓位也是相对理性的选择；建议仓位由65%下调至55%，耐心等待市场转为上行趋势再加大仓位配置。 招商证券建议后市围绕三个思路选股票：第一，高风险高预期回报思路：券商和金融IT。 第二，中风险中等预期回报思路，相关主题：5G、人工智能、物联网、工业互联网、以自动化、新能源、军工航天、半导体为代表的高端制造，后续的一条思路是沿着5G落地后应用进行布局。 第三，低风险低预期收益，聚焦补涨标的。 行业配置上，国金证券指出，考虑到当下A股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。 行业上我们仍主推“大金融(银行、券商、保险)”板块，其次受“猪瘟”事件驱动的“生猪养殖”；受益于煤价下跌的“火电”板块；对冲经济下行的“设备”类板块，如“电气设备、通信”等。 另外主题投资上，我们主推“人工智能、5G产业链、云计算、新能源、创投、军工”等。
科技股龙头有哪些？
科技龙头股淘金：鲁信创投（）：投资亮点1. 公司重大资产重组已于2010年2月3日正式完成，定向增发收购山东省高新技术投资有限公司100%股权后，形成以创投投资业务为主、兼具磨料磨具的生产销售业务，其中高新投占公司90%的资产和接近100%的盈利。 是鲁信集团旗下专业化创投平台以及唯一上市平台。 在清科公司公布的创业投资年度排名，公司连续4年列本土创业投资机构前10位。 2. 公司战略定位：公司发展战略是立足山东、面向全国，做强做大创业投资业务。 以自有资金为基础，快速扩大管理基金规模，构建自有资金投资、基金管理并重的业务运作模式。 充分发挥公司已上市的优势，利用资本市场平台，打造专业化、集团化、国际化的一流创投公司。 张江高科（）：当季租售增加、加大金融股权投资投资建议：受益“新三板”扩容，给予“增持”评级。 公司已构筑起十大战略产业，同时实施以科技房产开发运营、高科技产业投资和专业化集成服务的集成战略。 在“尘禅新三板”扩容前夜，公司有望在PE项目投资、物业增值和园区服务增长方面获得新成长。 公司年报中表示将争取物业租售和配套服务收入在2011年实现数的基础上保持一定规模的增长。 我们预计公司2012、2013年EPS分别是0.35和0.41元，对应RNAV是10.63元。 截至4月27日，公司收盘于8.59元，对应2012、2013年PE分别为24.53倍和20.92倍。 考虑到“新三板”市场扩容逐步临近，公司参股多家园区高新技术企业，后期有望直接获益。 我们以RNAV的95%，即10.1元为公司6个月的目标价，维持公司的“增持”评级。 （海通证券涂力磊 谢盐）苏州高新（）：销售下降，业绩保障度低毛利率下降。 2012年一季度公司收入基本保持平稳，业绩下降主要原因在于：1、毛利率下降。 由于结算结构的原因，公司综合毛利率同比下降1.6个百分点。 2、少数股东损益增加。 公司本期结算资源合作项目较多，少数股东损益为916万元，同比增长264%。 销售大幅下降，业绩保障度低。 一季度公司销售商品及提供劳务收到现金3.38亿元，同比下降62.63%。 截至一季度末公司预收款项为5.65亿元，较年初减少2.22亿元，业绩保障度较差。 负债率偏高。 截至2012年一季度末公司持有货币资金8.50亿元，较年初增加1.24亿元，对短期负债的覆盖度仅为34%，短期偿债压力较大。 扣除预收款项后的真实负债率为72.52%，较年初增加1.9个百分点。 非地产业务成长较快。 由于调控政策影响，公司地产业务受到一定冲击，但非地产业务依然保持较快增长：旅游业务维持较快增长。 2011年公司完成水上世界股权收购，苏州乐园休闲要素继续丰富，旅游服务价值进一步提升。 苏州乐园全年累计接待游客超过218万人次，实现游乐项目总收入2.36亿元，同比增拍兄拆长29.08%。 股权投资开始结果。 2011年公司新增1家参股投资企业（南京金埔园林），目前金埔园林已完成股改，启动上市计划。 公司参股的东吴证券已于2011年12月12日上市，成本3元/股，按目前7元袭枣以上的股价计算，已实现较高的资本溢价。 公司目前参股股权投资企业共9家，2011年贡献投资收益1571万元。 盈利预测和投资评级：我们预计公司2012年-2013年EPS为0.22元、0.24元，以昨日收盘价6.34元计算，动态市盈率为29倍和26倍，维持“中性”的投资评级。 敦煌种业（）：基本面明显变化 目标价38元投资要点：估值与投资评级：增持。 公司8 月28 日公布中报，EPS 为0.0063 元，与我们预期基本一致（0.01元）。 但公司基本面正在发生明显变化：控股子公司（51%）-敦煌先锋-先玉335 持续热销，预计2010 年制种面积达到7.5万亩，同比增长68%，并存在继续提价预期；预计下半年母公司亏损额减少，业绩增长预期明晰。 预计2010-2012 年按现有 万股测算，EPS分别为0.43/0.96/1.18元，全面摊薄EPS 分别为0.37/0.83/1.02 元，我们给予公司40 倍PE 估值（对应2011年预测未摊薄EPS0.96 元），目标价38 元，投资评级：增持。 敦煌先锋热销玉米种子制种规模持续增加。 敦煌先锋杂交玉米种子销售市场主要为“春玉米”种植地区（东北三省、新疆、宁夏、甘肃、内蒙古），潜在市场容量2.28亿公斤，按30%市场占有率测算，敦煌先锋销售规模可达6800万公斤。 为此，敦煌先锋加速扩张，随着宁夏加工基地完成，年加工种子规模达5.6 万吨（或6万吨）。 我们预计敦煌先锋2010-2012 年杂交玉米种子制种面积分别为7.5 万亩、9.5 万亩和11.5 万亩，制种产量分别达2925 万公斤、3610万公斤和4180 万公斤。 在市场热销和提价的现实下（预计2010 年四季度种子价格将有所上涨），敦煌先锋业绩持续快速增长值得期待（2010 所得税减半征收）。 公司本部业务改善，亏损减少。 公司本部业务主要为杂交玉米制种（受托制种和自繁）、农产品加工（番茄酱（粉）、脱水蔬菜（洋葱）、棉花（轧花）、棉籽加工（棉籽油）。 这些业务也在好转：库存杂交玉米种子基本消化完毕，农产品加工随募集资金投资竞争力和盈利能力增强，棉花业务亏损预计减少。 股价表现的催化剂：杂交玉米种子销售“价升量增”，国家出台有关政策。 核心假定风险：①杂交种子销售的季节性导致公司业绩出现季度性波动（二、三季度通常无销售），三季报业绩不甚理想。 ②公司本部盈利改善低于预期，导致合并报表业绩低于预期。 ③2010年7 月气温偏高导致公司玉米制种授粉结实不良，种子产量和销量均可能低于预期，且制种成本也相应上升。 （申银万国 赵金厚）隆平高科（）：主业盈利大幅改善 资产结构继续优化1、半年业绩数据看似下降，主业盈利实为大幅改善。 上半年收入5.94亿元，同比增长55%。 半年净利润2061万元，同比下降31%，但扣除非经常性损益的净利润2973万元，同比大幅增长1107%。 2、屯玉并表带来玉米收入增长，近期水灾影响有限。 水稻种子收入2.4亿元，同比增长8.6%，玉米种子收入1.69亿元，同比增长587.1%，，收入增长因为并表北京屯玉。 干辣椒制品收入1.38亿元，同比增长153.7%，收入增长因09年业务基数低，同时今年出口状况回暖。 今年南方地区水灾对行业制种有一定影响，但对公司生产实际影响有限。 3、稻种价格上涨推高水稻种子业务毛利。 水稻种子毛利率36.5%，同比提高了9个百分点，毛利率提高主要因为今年水稻种子价格普遍上涨。 玉米种子毛利率18.6%，同比下降22个百分点，因为并表的北京屯玉只是销售环节资产，毛利率较低。 公司前期公告中表示屯玉的生产资产未来将会收购。 我们判断公司实际玉米种子毛利率仍有30%左右。 4、水稻种子和玉米种子是业绩驱动双引擎。 公司今年水稻种子主推两系品种Y两优1号，上一季制种量100万公斤，推广面积100万亩，本季制种面积约400万亩，推广面积预计可达到300万亩以上。 玉米品种利合16今年仍然处于导入期，预计放量增长最快也在2011年。 从收入结构和利润贡献看，玉米和水稻种子是公司业绩驱动的双引擎。 5、资产结构继续梳理，行业政策出台预期强化。 公司目前正在做全方面的资产整合：出售九华科技博览园，收购超级杂交稻工程研究中心剩余股权。 上半年公司股票基金投资亏损976万元，我们认为公司在明年会完全退出二级市场投资，全面回归主业。 公司在2008年提出的股权激励计划也公告停止，我们理解是公司在为推出新的股权激励计划做准备。 农业部近期正在调查种子行业基本情况，未来1年出台行业政策的预期在增强，预计行业政策将使育繁推一体化的企业大为受益。 6、短期PE估值偏贵，投资价值会长期体现。 微幅上调盈利预测，预计公司10年EPS0.21元，11年EPS0.34元，对应10年PE99倍，11年PE61倍。 种子行业竞争环境将受益政策出台大为改善，公司基本面改善趋势确定，长期投资价值逐步体现。 下半年通胀预期增强，公司也存在防御通胀投资机会。 维持“短期_推荐，长期_A”的投资评级。 青岛软控（）：收购青岛科捷提升硬件能力 增持青岛科捷在机器人自动化技术应用领域具备核心竞争力：拥有一支底蕴丰厚、经验丰富的资深设计团队，与多家著名的机器人自动化技术研究所、设计院、大专学校及国际设备供应商建立了各种形式的技术合作伙伴关系，公司下设机械手自动化装配检测及包装、物流系统、机器人应用工程，广泛应用于基础事业、汽车及零部件、工业电器、电子通讯、食品饮料、医疗、日化、家电等工业领域的工厂或过程自动化。 自动化加工能力关乎公司硬件设备质量，优秀的软件搭配高质量的硬件提升产品议价能力：公司最早的技术实力体现在软件层面，过去三年软件产品一直保持在90%以上的高毛利率水平，但随着公司产品从配料系统向成型机等轮胎生产其他工序的推进，产品质量开始受到硬件设备的掣肘，硬件设备配套能力显得愈来愈关键，为此公司于08年收购了青岛雁山机械设备和青岛雁山压力容器两个公司进入机械生产加工领域，此次收购青岛科捷是公司上述战略意图的进一步贯彻，我们相信这将进一步提升公司硬件设备加工制造能力，扭转前期设备制造毛利率下滑的局面，进而提升公司整体的盈利水平。 业绩符合预期，维持“增持”评级：公司于1月23日公布业绩快报显示09年每股收益0.62元，与我们在前面报告中预测的0.64元差距不大，鉴于公司年报还没有发布，我们暂维持2010年0.81元的业绩预测，以2月1日23.1元的收盘价计算，对应2010年动态PE28.5倍。 我们认为公司是业内少有的几家具备核心技术实力企业之一，公司未来将显著受益于中国汽车产业的消费增长以及业务的跨行业拓展，我们继续给予“增持”评级。 （日信证券）风华高科（）：短期成本压力虽大，但主业质地向好市场空间稳定增长，技术革新的空间相对不大。 全球MLCC市场容量400-500亿元左右，随着智能终端用量的不断增加，未来3年保持10-15%的复合增速。 由于电阻、电感、电容已经是电路的基本元件，创造性破坏的空间不大。 未来5年最大的变化预计是在中低端元件中贵金属（银）被贱金属（镍）替代，能够降低30-40%的成本;尺寸上，片式电容和电阻小型化做到就接近极限了，其需求量上不会太大，目前只有苹果产品使用;但是，电容容量是要不断提升的，突破容量主要是材料的问题，这也是和国际巨头最大的差距。 公司的下游客户群比较稳定。 风华和台湾企业都定位在中低端客户，与台企专注于PC市场不同，风华的全球份额3%左右，主要客户在国内白色家电，量相对PC小，但有价格优势;PC价格低，必须要规模优势;风华的产能也不支持多个大客户，单笔量不大，比较稳定，价格比PC领域高10-20%，比的是贴身服务和反应。 广东国资委也认识到了风华的发展潜力，支持公司做大做强主业，将公司定位于广东电子信息的资本平台。 大股东更换后轻装上阵，基本面逐渐改善，新产品加速面世。 此前原风华集团套取上市公司资金，导致02-07年公司发展迟缓;广晟入主后，直属广东国资委，激励政策落实到位，极大调动了员工积极性，同时使公司获得3A信用，恢复了融资能力，09-10年基本面不断改善。 11年资本开支达到4亿元，使MLCC和片式电阻产能将分别达到80亿只/月和100亿只/月，新增产能主要是具有国际竞争力的新品0201MLCC和片阻，尺寸缩小有助于降低成本。 今年重点工作是0201/高容量MLCC和片阻扩产，整合粤晶封装业务，整合软磁铁氧体产业，积极布局LED上游电路元件。 目前大股东持股比例已增持至20%，彰显对公司发展的信心和广东电子信息产业资本平台的重视。 今年成本压力大，小尺寸产品扩产势在必行。 目前产品的成本结构为：原材料30%（金属浆料50-60%，），人工20%，电费10-15%，折旧20%;20%的产品出口。 过去6个月，工资上涨20%左右，原材料涨幅超过30%，总成本提高了10%左右。 面对较大的成本压力，增加小尺寸产品占比势在必行，每代产品升级一次，能降低近50%的原材料耗用。 目前公司0201/0402的小尺寸MLCC占比8%/30%，相比于全球20%/50%的平均水平还有较大提升空间。 （申银万国王华 毛平）上海贝岭（）：公司主要看点是资产重组根据CEC的构想，集成电路、计算机制造和软件是CEC未来的三大核心业务，而上海贝岭则有望成为未来CEC整合旗下IC设计资产的平台。 根据上海贝岭发布的公告，公司已从华虹集团中分立，整合的大幕已经拉开。 CEC旗下除上海贝岭外，还拥有中国华大、上海华虹、北京华虹等集成电路设计公司。 这些公司与上海贝岭均存在或多或少的同业竞争，需要通过整合来消除同业竞争，而整合的理想方式就是将这几家公司的业务注入上海贝岭。 我们无法准确获知预期被注入资产的确切盈利能力。 但通过估算，我们得出：中国华大、上海华虹以及北京华虹等公司的收入水平应是上海贝岭目前设计业务收入水平的5~7倍;在资产整合前后上海贝岭总股本不发生变化的假设前提下，如果上述资产未来均被注入上市公司，到2011年，上海贝岭的EPS有望被增厚超过0.30元，超过原先盈利的5倍。 另外通过分析我们发现，上海贝岭和CEC目前旗下的其它IC设计公司，均有不少项目有望中标科技部的“核高基”重大科技专项。 无论短期还是长期均对公司构成利好。 综艺股份（）：一体两翼 驱动未来成长“一体”公司海外太阳能进入收获期，组件下降提高总包业务毛利。 2011年，公司海外太阳能项目进入收获期。 公司2011年开发的总装机容量达到70多MW，组件价格的下降有利于公司太阳能电站毛利率上升。 “两翼”创投业务逆风飞扬。 截至今年4月份，子公司江苏高投退出项目15个，平均账面回报倍数为34.11倍，已经进入滚动收获期。 2011年和2012年一季度，江苏高投分别实现4.86和1.7亿元投资收益，比往年持续增加。 “两翼”信息产业，超导芯片多方发力：2011年超导进入规模生产和应用阶段，龙芯扭亏为盈，天一集成进入多个安全领域。 盈利预测与估值考虑到公司太阳能业务已经放量，信息技术相关业务经过整合也进入良性发展阶段，维持“买入”评级。 我们预测公司2012-2014年全面摊薄EPS分别为0.80元、1.15元和1.52元，对应2012-2014年动态市盈率分别为18倍、13倍和10倍，给予12个月合理目标价24元，对应30X12PE。 （广发证券惠毓伦）同方股份（）：分拆上市的成功模式与市值管理的坚定步伐结论：在过去几年里，公司努力沿着产业链的防线进行布局，逐渐投入一些新兴领域，所以虽然收入一直在增长，但是利润的增长并没有跟上，但我们认为公司的持续布局终有一天会得到回报，而随着公司将分拆上市的模式逐渐探索清楚，公司市值管理的梦想将会越来越近，我们预测公司2011-2013年的eps分别为0.43元、0.66元和0.82元，对应pe分别为24倍、15倍和12倍，维持“强烈推荐”的投资评级。
