11月19日，小米2024年三季度财报发布，小米CEO雷军再次表示“小米交出史上最强业绩”。在营收增长的背后，不同板块的表现有所分化，压力、挑战与机遇并存。手机方面，小米需要考虑将高端化之路走得更远；家电方面，公司则需要攻坚技术，向着业内龙头奋起直追；汽车销量屡屡攀升的同时，何时达到盈亏平衡，也是小米必须答复的问题。
手机毛利下滑
对于手机这个老本行来说，三季度小米的表现喜忧参半。一方面其销售成绩喜人，三季度，小米全球智能手机出货量达到4310万台，同比增长3.1%；平均售价也大幅度提升10.6%，达到1102元；最终带动收入同比增长13.9%，达到了475亿元。
但另一方面，成本上涨是棘手问题。小米在财报中说，手机产品毛利率从去年同期的16.6%，降至今年的11.7%，主要是零部件价格上涨以及市场竞争所致。
市场都在关注，小米的高端之路与成本上涨谁将跑在前头。近年来，小米高端化成果显著，其手机均价从2021年左右的1042元提升到如今1100元以上，但与此同时，上涨的CPU与存储也在吞噬利润。
作为第一梯队品牌，小米手机销量领跑，涨价同样领跑。在今年旗舰机整体涨价的浪潮中，小米15起售价格4499元，相比上一代涨价500元，涨幅达到12.5%，在一众竞品中也比较显眼。
Redmi品牌总经理王腾也多次释放Redmi K80的涨价预期，并表示应该不会超过500元。当然，涨价的同时也要拉着友商对比一番，王腾称，Redmi K80 Pro在配置上大于友商13，价格上小于友商13。所谓“友商13”，大概率指的是iQOO13和一加13。
在业内观点看来，小米的高端化之路总体稳妥，一时的毛利波动影响不大。产业观察家丁少将对北京商报记者分析称，横向对比看，小米手机的利润率一直处在相对固定区间，既不会太高，也不会太低，这是产品定位所决定的。仅与国内品牌对比，华为前三季度的毛利率高达47.55%，但是市占率略显逊色，vivo、OPPO、荣耀没有公开财报，毛利率估计在13%—16%左右，与小米大致在同一水平。
同时专家也指出，小米手机的利润率还有进一步提升的空间，这要靠海外市场。从今年年中的情况看，小米在全球50多个国家和地区的手机出货均排名前三，当然，高端产品主要依赖欧洲。数据显示，今年一季度，售价800美元以上的智能手机，在欧洲市场占比达到32%。此前小米在欧洲一直靠Redmi打天下，未来则要看其有没有能力，把折叠屏、旗舰机送到更多欧洲用户手上。
家电表现亮眼
与人们印象相悖，小米IoT业务比手机还赚钱。三季度该部分毛利率达到了20.8%，甚至超过了汽车，小米在家电领域成了实力玩家。
从数据上看，今年三季度，小米空调出货量超过170万台，同比增长超过55%；洗衣机出货量超480万台，同比超50%；冰箱出货量超81万台，同比增速超过20%。而作为智能家居的灵魂“小爱同学”，其月活跃用户数达到1.35亿。
以空调为例，虽然市场还是由格力、美的等“老大哥”把持，但小米也在穷追不舍，俨然对龙头品牌形成威胁。尽管格力、美的在关键零部件、工艺流程上依然有着壁垒，但如今的趋势是家电智能化，在这方面，小米与“老大哥”站在同一起跑线，甚至略有优势。比如智能控温、人机交互设计、App远程操控等。随着更多空调融入AI，小米的优势或将进一步显露。
“老大哥”与小米间的火药味也渐渐浓烈。董明珠在格力电器年度股东大会上，指摘小米空调销量第一的消息不实，其核心技术不足，更多依赖别的厂家做产品。而雷军的回应则比较谦逊，称小米空调并非第一，仅为第四，还需要向格力学习。
资深产业经济观察家梁振鹏对北京商报记者称，若以传统眼光看，小米无疑是家电领域的“搅局者”。其通过精简供应链和线上直销，减少了中间环节，降低了成本，从而提高竞争力。而且小米的用户黏性更强，这得益于公司多年来一直深耕生态，而并不只是售卖单品。若论不足，小米在产品质量和服务体系上，相比老品牌还有一定差距。
在专家看来，小米与“老大哥”们既在竞争，也在相互学习。传统品牌不断开辟新的条线以迎合年轻化、智能化需求，而小米在关键技术上攻坚，争取让更多环节变得可控，谁是赢家，关键看转型速度。
汽车亏损待解
小米汽车在销量创造佳绩的同时，亏损也引起热议。截至9月30日，小米汽车累计交付67157辆，经调整净亏损15亿元，单车亏损约3.7万元。小米“卖一辆车亏3万”的话题也冲上热搜。
在业绩电话会上，小米集团合伙人兼总裁表示，“小米站上了新的起点，现在的增长只是刚刚开始，随着汽车交付规模上来，未来‘人车家全生态’打开的增长空间会非常广阔”。
实际上，小米汽车的亏损已有所收窄，如果按照二季度数据看，当时小米每卖一辆SU7就亏6万元，三季度每辆还少亏了2.3万元。对于造车“烧钱”的问题，小米也有心理准备，据三季报披露，公司现金储备达到1516亿元，同样创造历史新高，也算是为造车攒下“弹药”。
此前在二季度，雷军就回应了汽车亏损问题，他表示，在智能汽车等创新业务上亏了18亿元，但换句话说，是公司投入了18亿元，等到了一定的规模，成本与收益很容易打平，并称“大家不用替我们焦虑”。
卢伟冰则表示，小米汽车仍然处于早期阶段，规模还不够大。自建工厂、自研核心技术，需要前期重投入，成本有待分摊，前期亏损不足为怪。他预计2024年四季度的增速将超过三季度。随着小米汽车稳定交付，生产成本有望进一步降低，实现规模效应并提升毛利率。
尽管计划乐观，但观察市场可以看到，小米SU7面临的压力不容小觑。从20万—30万元价格区间看，小米汽车强敌环伺。同级别轿跑极氪007，起售价20.99万元，上市一个月，大定量逼近25000辆，而且售卖了近三年的极氪001迎来中期改款，整体售价不增反降；小鹏2024款P7i售价20.89万元起步，G9售价25.89万元起，往25万元以上看，还有特斯拉、蔚来、问界等行业强敌。
如果说小米手里还有什么抗衡前辈的“底牌”，那无疑是“人车家全生态”，小米澎湃OS进行了底层系统重构，号称为未来百亿设备、百亿连接，做好万物互联的公有底座。
业内观点指出，如今“走量”车型成本降低、动力电池价格下滑的背景下，小米已经没什么空间再打价格战，可行的方向只能是进一步加快不同条线产品的联系，完善以用户为中心的智能产品网络。
北京商报记者 王柱力
官司赢了美国！财报业绩爆表！雷军为何笑不出来了？
5月26日，中国 科技 圈最开心的人，当属雷军，一边是诉讼官司赢了美国，被移出制裁名单，一边是2021年Q1捷报传来，总营收769亿、净利润61亿创小米史上最好成绩！但双喜临门的雷军，笑容背后，尽是焦虑——小米的高端梦仍存变数！
01，斩获史上最佳季报，雷军笑早了？
2021年5月26日上午，雷军第一时间转发小米被美国移出制裁名单的好消息，随后小米中国区总裁卢伟冰秒速跟转，并佐以“我们赢了！”的文案，在异国他乡，凭法律武器，赢了官司，也难怪小米高层大有扬眉吐气之感。
就在小米上下一片欢腾之际，5月26日晚，捷报再度传来，小米2021年第一季度财报正式揭晓，营收和净利增长创单季 历史 新高，雷军再也抑制不住内心的激动与骄傲，连发多条微博“奔走相告”，一度表示要喝一杯“庆功酒”。
作为中国知名 科技 公司的小米，赢了美国诉讼，又斩获史上最漂亮的单季业绩，确实值得鼓励，小米一季度财报细看之下，我们发现除了营收和净利创新高之外，还有两大亮点：
一个是小米的核心主业智能手机，在Q1收入高达515亿元，同比增长69.8%，毛利率高达12.9%，小米手机全球出货量达到4940万台，排名全球第三，增速高达69.1%。
另一个是IoT设备和生活消费品业务表现强劲，综合收入高达182亿元，同比增长40.5%。
什么意思呢？简单说就是雷军十年磨一剑，给小米定下的“手机 AIoT”核心战略取得显著成效，小米集团的大方向走对了。
但是，也不能报喜不报忧，这份漂亮的季报背后，仍然能看出雷军笑容背后的隐忧：
早在2020年开年，小米就启动了全力冲刺高端市场的策略，并且将红米打包交给卢伟冰专攻下沉市场，小米数字系列和MIX系列等全力往上攻。 主力机型售价也飙到了3000+，彻底宣告1999时代的结束。
然而依据小米2020年财报估算，小米10系列在2020年前十个月全球总共出货约350万台，这个成绩还远远算不上站稳高端，那究竟旗舰机卖多少才算立稳脚跟？业内没有明确的标准，这确实给一些公司留下了营销的空间。
但，我们可以参照公认的高端品牌，苹果、三星和华为的出货规模来评判，苹果单款新品（iPhone系列）年销量在6000~8000万规模级别，三星双旗舰（S系列+Note系列）新品年销量也在6000万+级别，华为的双旗舰新品（P系列+Mate系列）年销量也在3000万~4000万+级别。
而这三个品牌的机型，均价最低也在5999+级，最高更是+。
所以，当雷军拿出价格统计口径3000+的数据，而且全球才300万台的单季量（就算后面三季都能达到这个量级，那撑死就是1200万的量）摆到台面，说高端站稳之时，多少有些缺乏说服力。 当然，相比小米自己，进步是巨大的，基本在3K+价位，一个季度卖出了过去一年的量。
而小米拿下国内4000~6000元价位段安卓手机的销量第一还有不容忽视的客观因素：
华为被制裁，整个2021年一季度都没有新机可发，并且，连老旗舰都严重缺货，三星国内市场江河日下，OPPO和vivo在5K+价位段表现乏力以及小米11系列诱人的配置和极限性价比。 此外小米并没有统计具体的出货台数。 所以300万台中，售价在4000~6000的机型在国内共卖出了多少台？成了待解之谜。
我们虽无法精准测算小米卖了多少台4000~6000价段的机子，但是通过一些电商平台的数据，还是可以反估销量情况的。 依据2021年4月份的《京东自营手机销量排行榜》，我们发现，高端机型真正上榜的只有iPhone 和严重缺货的华为。 Redmi和荣耀X10这些低端千元机不作为统计对象。 而去年秋天发布的Mate 40 Pro仍然能斩获10万+的销量，小米的新品11/11 Pro/Ultra未见一个上榜。 注意，Mate 40 Pro售价是6499元起。
华为商城、天猫、苏宁等电商平台的数据就不再一一统计了，基本也跟京东的表现出入不大，均价远低于Mate 40 Pro的小米11新品系列，月销量仍远不是华为老机型对手。 这似乎也佐证了一条：真正的高端话语权，小米仍未拿到。
堆料拉满，配置豪华，定价厚道的小米为何卖不出比华为更高的价？还有一点比较可怕的是，华为缺货都有人加价买，而小米11 Pro/ Ultra才发布几个月就被迫“降价”卖，某平台降幅高达600元，这背后的逻辑才是雷军焦虑的深层次原因！
02，剑指全球第一！小米凭什么？
尽管3000+就开始计算为高端机区间，这个统计口径存疑（因为在国内市场，随便一台今年新出的中端机，都可以卖3000+的价），也尽管小米11系列后劲不足（尤其是 Pro和Ultra的降价促销），但不妨碍野心勃勃的小米，公开提出拿下全球第一的大目标。
2021年5月24日，在小米2021年度校招生集中培训会上，小米中国区总裁卢伟冰信心满满地公布小米大目标：“用三到五年的时间，手机业务实现全球第一！现在小米全球排名第三，比较大的概率，在6月份结束之后超越苹果成为全球第二”。
超过苹果，如果单纯从出货量上来说，不是没可能，苹果每年一机打天下，小米加红米每年推出的机型至少几十款，援引小米财报，2021年Q1共出货4940万台小米，而我们已知，这其中3000元以上的总共才出货300万台，也就是说剩下的4640万台都是3000元以下的低端机，这也刚好佐证了第二组数据
上表为2021年Q1全球手机利润分布图，从中可以看出，一季度全球手机行业利润突破了一亿美元，这其中，单苹果一家，就干走了42%的份额，就问你恐不恐怖？排名第二的是三星，拿走34.4%的份额，小米排在第5，份额为13.3%。 不算三星和苹果，在国内，小米的盈利水平也是在OPPO和vivo之后的。
所以，大体可以得出第一个推论： 小米在牺牲利润换规模，为出量而出量。
而恰恰因为盈利能力所限，也很大程度上制约了小米的研发水平，我们继续看数据，欧盟委员会2020年12月发布的《2020版欧盟工业研发投资记分牌》依据全球企业2019年财报统计出了全球研发投入最多的2500家公司，其中中国共有624家中国企业入榜：
华为排名中国第一，全球第三，2019年研发投入1326.99亿元，结合2021年3月31日华为发布的2020年度财报数据，2020年，华为研发总费用为1418.93亿元，超过了BATJ国内四大 科技 巨头的总和。
小米排名中国第15，全球第187，2019年研发投入70.47亿元，另据雷军在2021年1月7日的小米百万美金技术大奖颁奖典礼上透露，2020年，小米总共投入了100亿人民币做研发，排进了中国公司的前20名。
所以，我们就能看出，在研发投入层面，小米和华为相差了1300多亿的鸿沟。
小米研发投入虽然也不低，但跟真正的高端手机厂相比，没有任何优势，那注定在智慧成果的产出上会严重受限。
这也是影响小米产品溢价能力的最核心原因—缺乏一流的自研核心技术。
拿最核心SoC芯片层面的技术积累来说，华为和苹果三星等一流巨头均拥有自研SoC的能力，而小米的最新突破，也仅仅是在MIX Fold发布会上展示了自研的ISP。
什么意思？就好比华为能造一个房子，小米目前只能造这个房子里面的一面镜子，ISP之于SoC远不是最难的，CPUGPUbaseband……哪个都能卡住小米的脖子，所以，小米当下只能“坐享其成”花钱从高通买。
问题来了，小米能买，OPPO和vivo等同样能买，小米如何能做到在用同一计算平台的基础上体验吊打友商？谁研发实力比小米弱呢？这就决定了，在最核心技术层面，小米拉不开与友商的差距。
软件系统上，都是基于Android的深度定制，各有特色，谈不上谁碾压谁，唯一的变量，先卖个关子，留到文末讲。
另一方面，小米配置是上来了，但是手机的ID与CMF设计，总还差点意思。 跟其余的高端机型比，会有品质感稍逊的落差，这也小米需要继续攻坚的。
高端要打通，还有一块核心层面，即品牌认知度（品牌力），提起高端，大家会想到苹果三星和华为，但不会第一时间想到小米，用户心智的攻破靠的是硬核科研实力与综合产品体验的支撑。 所以研发实力与品牌影响力是相辅相成的。
即便不谈华为（毕竟已经被迫退出手机赛道了），在国内，还有OPPO和vivo等家喻户晓的国民手机品牌，而且，大众对OV的产品没有什么性价比的执念，OV的全面高端化，同样会形成对小米的制衡。
山中无老虎（华为）、猴子也难称霸！
由是，在研发和品牌力不足以领先国内友商一个身位之前，遑论全球第一的豪言？超越华为之路漫漫，小米仍需努力。
后记：手机江湖惊天变！
饱受制裁的2020年，华为仍拿下了中国第一的份额，实属不易，小米紧随荣耀之后，排名第五，同样也是年前，任正非挥泪“斩”荣耀，独立后的荣耀与华为正式分家，但也带走了希望的“火苗”。
华为的星星之火，是什么？是人才，荣耀带走了8000华为干将，这其中有4000名是原华为手机部门核心研发人员，不夸张地说，不谈华为，当前国内研发潜力最强的手机公司，极可能是新荣耀。
（另有消息显示，荣耀也有可能在后续获得适配华为自研的鸿蒙系统的权限，相比之下，这也算一个差异化竞争卖点）
这就是国产手机江湖希望的火苗和最大的变量，荣耀目前渠道和供应链均已恢复，而研件平台也选择了跟小米和OV同样的高通，接下来就看八仙过海，各显神通了。
也正因为新荣耀这个“破局者”的存在，小米和OPPO及vivo谁都不好说会称霸中国或世界。说来也巧，当承袭了华为的技术研发底蕴荣耀喊出—目标国内和全球第一！的豪言时，胜利的天秤最终会倒向哪边？
腥风血雨的手机江湖谁会笑到最后？
参考资料：
1，小米2020年财报和2021年一季度财报
2，华为2020年财报
3，Trustdata、欧盟委员会、countpoint、京东等机构数据
4，新浪 科技 /微博/老板联播等相关图证
雷军的贪婪时刻：两个月密集投8家芯片公司，小米极速“补”芯！
智东西（公众号：zhidxcom）文 | 韦世玮
2020年开篇不久，“投资公司”小米又开始有所行动了。
巴菲特说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，在全球经济陷入危机边缘的时刻，雷军的小米产业基金已经开启贪婪模式。
从1月16日起，小米集团通过旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），简称小米长江产业基金，在短短两个多月内，先后投资了帝奥微电子、灵动微电子和翱捷 科技 等八家半导体公司。
这一波操作，距离2019年11月19日，小米第一次投资速通半导体才过了不到半年。 至此，小米供应链投资版图一隅，半导体布局已扩展至19家，覆盖Wi-Fi芯片、射频（RF）芯片、MCU传感器和FPGA等多个领域。
小米的造芯梦并未停止。
去年10月，智东西曾针对小米的供应链投资情况进行了调查报道，围绕小米的生态链和供应链投资战略，尤其是半导体领域进行了梳理。（《小米突围战：两年投资12家供应链企业的布局与厮杀，雷军还有多少底牌？》）
小米在2019年第二季度财报中透露，截止2019年6月30日，其共投资公司超过270家，总账面价值287亿人民币，同比增长20.8%。 与此同时，截至8月20日，它已投资12家供应链公司，覆盖半导体到智能制造领域。
其中，它所投资的8家半导体公司，不仅在短期内为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供了续航动力，同时也为它长期冲击芯片研发市场，打通产业链“经脉”埋下了技术伏笔。
而这些，都是小米在澎湃S2芯片流产后，针对半导体领域所进行的产业链“自救”与新打法。
随着小米在2020年以来的一系列投资动作，智东西决定再次聚焦小米的半导体投资规划，在探究小米在半导体领域的布局与进展的同时，也从中摸清它隐藏在背后的战略思路和变化。
与此同时，小米的产业链投资战术是否真能开创出新的技术布局玩法？长路漫漫，小米的造芯之路又体现了雷军的哪些野心和期待？
今年2月，在小米开年首个产品发布会上，在太空走了一遭的旗舰机小米10再次引起行业热度，其中撑起产品性能的主角，也从高通骁龙855升级到了骁龙865。
骁龙865“光环”加持的背面，是小米澎湃S2“暗淡”的第三年。
“自研芯片”一词，从2017年小米5C手机及其搭载的澎湃S1面世后，逐渐成为小米的又一软肋，而这也是一个早已被行业讲“烂”了的故事。
2018年，自小米旗下的半导体公司松果电子重组，成立南京大鱼半导体后，小米的自研造芯路在外界看来似乎已经停止了步伐。
虽然在一年后，大鱼半导体联合平头哥共同发布了名为U1的NB-IoT SoC芯片，面向物联网领域，内置GPS和PA（功率放大器芯片），支持北斗NB-IoT R13，却未在市场中掀起太大的浪花。 回头看，不知从什么时候起，松果电子的官网也早已落满了灰，显示无法访问。
但与小米自研芯片进程缓慢相反的是，小米的半导体投资动作正逐渐加快。
2018年1月23日，小米旗下的紫米 科技 和雷军合伙创建的顺为资本，对从事集成电路（IC）研究和设计的半导体公司——南芯半导体进行了A轮投资，交易金额数千万人民币，打响小米踏足半导体投资战场的第一枪。
随后两年里，小米投资“引擎”不断加速，相继入股了云英谷 科技 、乐鑫 科技 、芯原微电子等19家半导体公司，覆盖显示驱动芯片、MCU传感器、Wi-Fi芯片和射频芯片等多个领域。 其中，聚辰半导体、乐鑫 科技 和晶晨半导体3家公司，已成功在科创板上市。
而小米的这股冲劲儿也延续到了2020年，并在市场展现出更猛的势头。
自1月16日以来，小米旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙），简称长江小米产业基金，在两个月内共投资了8家半导体公司，新增投资7家，远远超过以往频率。
据公开信息统计， 这8家半导体公司分别为帝奥微电子、速通半导体、芯百特微电子、Fortior（峰岹 科技 ）、昂瑞微电子、翱捷 科技 、灵动微电子和瀚昕微电子。
1、帝奥微电子
成立于2010年2月的帝奥微，是一家混合模拟半导体IC设计及制造公司，其创始人兼董事长鞠建宏毕业于美国纽约州立大学电子工程专业，在正式创立帝奥微前，他曾在美国仙童半导体有着近十年的工作经验，负责芯片的设计、技术、应用和市场等工作。
目前，帝奥微面向消费类电子、智能家居、LED照明、医疗电子及工业电子等领域，提供相应的芯片解决方案，主要产品包括LED照明元件、超低功耗及低噪音放大器、高效率电源管理电子元件，以及应用于各种模拟音频/视频的电子元件。
截至2019年7月1日，帝奥微已申请65项各类专利。 其中，已授权发明专利15项、已授权实用新型专利17项。
据江苏南通苏通 科技 产业园区管理委员会公开信息，2019年6月30日，帝奥微已获得科创板上市入轨。
而在2020年1月16日，帝奥微也迎来了小米的一笔战略融资，其股东新增长江小米基金，持股17.23%，但关于交易金额尚未披露。
2、灵动微电子
灵动微电子是一家MCU芯片及解决方案提供商，成立于2011年3月，其董事长兼CEO吴忠洁博士毕业于东南大学，有着多家大型芯片设计公司工作经验。
在产品方面，灵动微电子基于Arm Cortex-M0及Cortex-M3内核，研发了MM32系列MCU产品，主要为F/L/W/SPIN/P五大系列，分别针对通用高性能市场、超低功耗及安全应用、无线连接、电机及电源专用，以及OTP（One Time Programable）型MCU。
据了解，MM32系列MCU产品已广泛应用于 汽车 电子、工业及电机控制、智慧家电及医疗、消费电子等市场。
实际上，早在2015年8月31日，灵动微电子就已在新三板挂牌上市，但该公司在2019年发布公告称，其将于3月14日起终止股票挂牌，宣布退市。
紧随着小米半导体产业链投资的扩大，小米也将投资的目光聚焦在灵动微电子的MCU技术优势上。 今年1月19日，灵动微电子获得长江小米产业基金投资的战略融资资金，注册资本增至5668万元，增幅19.88%。
与此同时，小米产业基金管理合伙人王晓波成为灵动微电子新任董事。
3、芯百特微电子
相比于小米投资的其他半导体公司，成立于2018年10月的芯百特则显得尤为年轻。
据了解，该公司创始人兼CEO张海涛从清华大学微电子专业硕士毕业后，赴美求学获得了加州大学微电子系博士学位，并在高通、TriQuint和RFaxis公司有着十余年工作经验。 同时，他也曾带领研发团队负责苹果iPhone5/6和德州仪器WiFi射频终端项目。
芯百特主要利用高性能射频芯片技术，进行无线通讯射频器件的设计和研发，产品布局5G、Wi-Fi和IoT等领域，面向通讯设备、消费电子、 汽车 电子、医疗电子和智能设备等多个市场。
目前，该公司已研发出Wi-Fi 5前端模块（FEM）、5G通讯功率放大器和射频开关等产品，与小米、联想、中国移动和中国电信等公司达成合作伙伴关系。
今年1月21日，芯百特也披露其第一笔股权融资情况，长江小米产业基金投资56.03万人民币，持股占比4.33%，成为该公司第七大股东。
4、峰岹 科技 （Fortior）
成立于2010年5月的峰岹 科技 ，是一家较为低调的IC设计公司，主要研发电机驱动控制专用芯片。
据调查，创始人兼CEO毕磊在2012年曾入选国家中组部的第八批“千人计划”，而CTO毕超在2015年同样也入选了第十一批“千人计划”，这是我国针对引进归国人才方面，所实行的一项重要人才政策。
与此同时，毕超担任新加坡国立大学博士后导师、IEEE高级会员，并曾担任新加坡 科技 局资深科学家，在电机技术领域有着丰富的研发经验。
▲峰岹 科技 CTO毕超
目前，峰岹 科技 在中国和新加坡分别设立了两大研发中心。
它通过多项三相、单相无霍尔直流无刷驱动等核心技术，研发了直流无刷电机驱动全系列产品，包括三相BLDC专用控制芯片、单相BLDC专用控制芯片、电机专用MCU系列等，广泛应用于终端设备、无人机、消费电子、家电电和医疗设备等领域。
2014年4月，峰岹 科技 获得了交易金额数千万人民币的A轮融资。 而今年1月21日公开的战略融资，则由小米长江产业基金、中兴创投等机构投资，其中小米投资129.72万人民币，股权占比1.87%。
5、昂瑞微电子
对刚刚搬了新家的昂瑞微来说，小米在2月20日投资的310.71万人民币，无疑是个喜上加喜的好消息，在此之前，昂瑞微已经七年未曾进行增资。 据了解，这笔投资后小米股权占比为6.98%，成为昂瑞微的第三大股东。
与此同时，这笔投资昂瑞微也将用于5G手机终端的射频前端芯片，以及新一代物联网SoC芯片的研发中。
昂瑞微成立于2012年7月，是我国重要的射频/模拟集成电路设计研发厂商之一。
它通过长期积累的CMOS、SiGe、GaAs和GaN等射频工艺，面向手机终端和物联网领域，研发了2G/3G/4G/5G射频前端芯片、蓝牙低功耗（BLE）芯片、双模蓝牙芯片、低噪声放大器等一系列射频前端和无线连接芯片，量产芯片已超过200款。
据了解，昂瑞微研发的芯片已覆盖移动终端、可穿戴设备、无人机和智能家居等消费领域，客户包括三星电子、富士康、中兴、TCL和联想等在内的厂商。
6、速通半导体
与其他传统芯片厂商相比，成立于2018年7月的速通半导体也较为年轻，是一家Wi-Fi 6芯片设计公司，但它却是小米2020年半导体投资中唯一非新增投资的企业。
实际上，长江小米产业基金在2019年11月19日就已入股速通半导体，成为该公司第六大股东，而这也是小米2019年在半导体领域的最后一笔投资。
基于速通半导体在Wi-Fi 6领域的芯片研发技术，小米决定加大砝码，并于今年2月20日领投该公司的A轮融资，耀途资本跟投。 至此，速通半导体的注册资本从最初的1040万人民币增长至1300万人民币，增幅25%。
除了进一步扩大工程研发团队外，速通半导体还计划将这笔投资用于Wi-Fi 6 SoC产品的研发和量产中。
据悉，该公司的核心研发团队有着较为丰富的Wi-Fi 6标准化经验，此前已在全球范围内研发了超20款Wi-Fi、蓝牙和蜂窝4G的无限SoC芯片组。
现阶段，该公司亦正在加速下一代Wi-Fi 6芯片组的研发和量产工作，以进一步满足市场对Wi-Fi 6芯片的强劲需求。
7、翱捷 科技
翱捷 科技 是一家主要研发移动终端设备、物联网、导航以及其他消费类电子芯片的基带芯片设计公司，成立于2015年，并在2017年8月获得了阿里巴巴的和深创投投资的A轮融资，阿里巴巴为第一大股东，持股21.75%。
有着丰富的融资历程的翱捷 科技 在今年2月24日，获得了由长江小米产业基金、兴证投资等机构的战略投资入股，注册资本亦从3.63亿美元增长至3.75亿美元。 其中，小米的认缴出资额为519.17万美元，占比1.38%。
据了解，翱捷 科技 创始人兼董事长戴保家硕士毕业于美国佐治亚理工学院电气工程学，还拥有芝加哥大学工商管理硕士学位。 在创立翱捷 科技 前，他还曾担任射频芯片公司锐迪科的董事长兼CEO。
值得一提的是，该公司在2017年收购了Marvell公司的移动通信部门（MBU），成为我国为数不多拥有全网通技术的公司之一。
目前，翱捷 科技 的产品线已覆盖2G/3G/4G/5G和IoT在内的多制式通讯标准，并成功研发了移动通信基带芯片、Wi-Fi芯片、LoRa芯片和多模物联网可穿戴芯片等多款通信芯片。
8、瀚昕微电子
成立于2017年3月的瀚昕微电子，是一家快充协议芯片公司，包括数模混合芯片、电源芯片等。 目前，该公司已拥有LDO（low dropout regulator）、电压检测、锂电池充电、快充接口识别和USB充电协议端口等多条业务产品线，广泛覆盖玩具、智能电表及快速充电等领域。
据了解，瀚昕微电子不仅与TCL、SK海力士在2017年达成了数千万战略投资合作，同时还是高通、华为和展讯等公司的快充协议供应商，快充协议芯片的累计出货量已将近1亿颗。
就在一周前的3月10日，长江小米产业基金宣布新增对外投资，正式入股瀚昕微电子，认缴出资30.86万人民币，持股占比9.92%，成为该公司的第四大股东。
与此同时，瀚昕微电子的注册资本也从原来的277.78万人民币，增长至311.21万人民币，增幅12.04%。
不难看出，小米的半导体产业布局和雷军惯用的“一手生态链，一手产业链”投资路径相同，也将“鸡蛋”放在了两个篮子里，一个是自研芯片，一个是产业链投资。
但从实际情况看来，小米的自研造芯路走的并不顺畅。
据了解，小米在2017年推出的澎湃S1是一颗64位处理器，采用28nm制程工艺和八核心设计，并包含了4颗2.2GHz主频A53内核、4颗1.4GHz主频A53内核，以及4核Mali-T860 GPU。
对于互联网起家的小米来说，澎湃S1的诞生虽然已很不容易，但雷军将小米半导体研发的第一枪打在了移动智能终端市场，那么这颗芯片与其他竞争对手相比，在性能、工艺和功耗等方面却仍显疲软。
随着坊间传言澎湃2芯片因无法突破功耗性能瓶颈，以及高管团队无力承担芯片研发和流片等环节巨额开销，小米原本声势浩大的自研造芯计划渐渐悄无声息。
虽然随着松果电子公司的重组，大鱼半导体在2019年与平头哥联合推出了NB-IoT SoC芯片，但却表现平平，未能真正刷新行业和市场对小米“造芯能力不足”的标签。
那么，雷军磕磕绊绊的自研造芯梦该醒了吗？目前看来，这个答案仍然是否定的。
在产业链投资领域熟能生巧的小米，在过去两年多的时间里，渐渐开辟出了一条具有“小米特色”的半导体供应链投资路，从侧面弥补了自身半导体研发实力不足的短板。
据智东西梳理发现，在过去两年小米投资的19家半导体公司中，其通过的投资主体除了雷军合伙创建的顺为资本外，还包括湖北小米长江产业基金合伙企业（简称长江小米产业基金）、江苏紫米电子技术有限公司（简称紫米 科技 ）、天津金星创业投资有限公司、武汉珞珈梧桐新兴产业投资基金合伙企业和People Better。
而在小米徐徐铺开的半导体投资版图背后，长江小米产业基金则发挥了最为重要的作用。
据了解，该基金成立于2017年，基金目标规模120亿人民币，主要用于支持小米以及小米生态链企业的业务扩展。 但与其他重点投资物联网企业的基金不同，这一基金的对外投资则主要聚焦在半导体领域。
智东西发现，目前长江小米基金在企业工商信息查询平台上公开的对外投资共24笔，覆盖手机及智能硬件、电子产品核心器件、智能制造、工业自动化、新材料及新工艺等领域。
其中，该基金半数以上的投资落在了半导体领域，共计13家，已然成为小米投资半导体供应链的重要武器。
目前看来，“天使投资人”雷军的半导体投资梦，正蓄足了力向前冲。
2020年，不仅是雷军宣布启动小米的“手机+AIoT”双引擎战略后的第二年，同时也是小米造芯梦的第三年。
现阶段，小米的半导体投资版图已布局MCU、FPGA、RF、GaN和IP等多个领域，逐渐实现了从半导体材料、电子元器件到IC设计等全产业链覆盖。
但不难发现，小米的造芯梦正在转舵，从最初雷军瞄准的移动终端芯片市场，慢慢朝着物联网市场发展。
最直接的体现在于，小米的智能手机产品硬件依然采用高通芯片为主，而自己的半导体投资重点则布局在应用范围更广泛的AIoT领域。
例如，小米投资涉及智能家居领域的半导体公司超过8家，包括无锡好达、晶晨半导体、芯原微电子、安凯微电子和昂瑞微电子等。
这无疑是小米在2018年市场掀起的AIoT发展风口下，落的重要一步棋子。
据市场研究机构艾媒咨询（iiMedia Research）报告数据，2018年我国的AIoT硬件市场规模已达到5000亿元，而这一数据到2020年预计将突破万亿。
随着2019年年初，雷军宣布要在未来5年内投入100亿人民币在AIoT领域，小米的研发投入费用亦逐年上升。
今年2月13日，小米发布自愿性公告公开了最新收入及研发费用。 截至2019年12月31日止年度，小米的研发费用预期约为70亿人民币，并计划加大在5G+AIoT领域的重点投入，进一步扩大公司在IoT方面的优势。
与此同时，截至2020年12月31日止年度，小米的研发费用预计将超过100亿人民币，比雷军在2019年承诺的5年内达到100亿研发投入提前了4年。 相比之下，2017年小米投入的研发费用仅为31.51亿，占总营收2.75%。
从另一角度看，小米更倾向于走“投资双赢”的造芯路。 简单地说，小米即是那些半导体公司的“金主”之一，同时也是它们的重要客户。
以小米在2018年11月投资的晶晨半导体为例，该公司以研发多媒体智能终端应用处理器芯片为主，包括亚马逊、谷歌、阿里巴巴、网络和小米在内的公司均为其客户。 其中，2018年晶晨半导体对小米的销售金额约2.62亿人民币，占同期营收11.06%。
正是基于这一战略关系，小米的AIoT业务在2019财年中亦拿下了不错的成绩。
据小米2019年Q3财报数据，截至2019年9月30日，小米IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑）数达到213.2百万台，同比增长62.0%。
除此之外，小米的IoT与生活消费产品部分营收156亿元，同比增长44.4%。 其中，据奥维云网统计数据，小米电视在2019年第三季度中，以16.9%的市场占有率稳居国内出货量第一。
由此看来，小米正以不断加速的半导体投资布局，彰显它在AIoT与造芯浪潮下勃勃野心。
但小米的造芯路，光有野心是仅仅不够的。 在半导体投资版图的背后，小米仍在忍受着“缺芯”和“缺技术”软肋的刺痛。 就目前看来，小米要真正站上行业制高点，成为如雷军所说的一家“伟大的公司”，它依然缺少一颗“芯”。
回看小米造芯的舆论场，一面是行业对小米自研芯片的调侃和质疑，一面又是资本市场对小米战略投资的好奇与期待。
现阶段，就小米在半导体产业链的投资和具体发展情况而言，其造芯突围仍是一场漫长持久战。 一方面，小米仍在等着松果电子的“东山再起”，并希望“新秀”大鱼半导体能后来居上；另一面，虽然小米正不断扩大半导体投资版图，却尚未真正撼动国内头部玩家的市场地位。
不可否认，小米投资半导体公司虽有助于自身AIoT业务的丰富与扩展，但归根结底，这些投资对小米自身芯片研发技术的加持力度如何？能否真正给小米带来技术创新？我们还不得而知。
小米逐渐加速的半导体投资布局，在短期内能为自身的“AI+AIoT”双引擎战略提供发展动力，丰富和壮大自身的AIoT业务。 但从长期来看，小米雷军的造芯梦仍道阻且长。
小米新财报背后那些鲜为人知的隐忧
5月26日小米发布2021年第一季度财报，发布之后小米最近几日都是在走强的，看来市场基本还是认可小米的成绩。
小米第一季度总收入769亿元，同比增长54.7%，调整后净利润为77.9亿元，市场机构预期为49.2亿元，其中智能手机收入达到515亿元，同比增长69.8%，手机毛利率从8.1%增至12.9%。 第一季度境外收入374亿元，同比增长50.6%，占集团总收入的48.7%。
这是“升的部分”，确实不错值得表扬，但是对于专业的投资人来说，需要看的指标远远不止这些。
图片来自小米第一季度财报
我们再来看“降的部分”，小米第一季度IOT与生活消费品收入为182亿元，相比2020年第四季度210.5亿元，环比减少13.4%，小米的解释是收入减少是因为2021年第一季度促销活动较少。 小米的增值服务收入达到16亿元，同比下降8.6%，小米说是金融 科技 业务影响。
因为促销活动较少而导致的下滑。 是因为小米历年在Q4季度会在双十一双十二等。 进行大促所以会有一定的业绩波动。 根据近四年财报的Q1季度去往年第四季度的增速比对，环比下滑13.4%为 历史 第三高水平，尚在正常范围内不算夸张。 但是否只是促销活动季节性暂时影响，还是系统性问题后续仍有待观察。
至于金融 科技 业务的调整，就是大家都知道的自去年蚂蚁上市暂缓之后，监管发起的对金融 科技 业务和经营合规方面的指导。 京东的京东数科也在调整之列，涉及小贷业务的小米金融当然也免不了整改，业务收缩在所难免。
可能很多朋友不知道的是，小米金融涉及小额贷款、移动支付、互联网理财、互联网保险、供应链金融、金融 科技 等，可谓是牌照齐全。
图片来自小米
根据Canalys统计，按智能手机出货量计，本季度小米在全球62个国家和地区市占率排名前五，在全球12个国家和地区排名第一。 ，在欧洲地区排名首次达到第二，在拉美地区市场份额上升至第三。
市场份额看着喜人尤其是海外，但是要注意的是目前海外业务近九成都是红米等中低端品牌，“加量不加价”还是挺让人担忧的。
图片来自雷军微博
2018年小米赴港上市的时候，雷军说小米的估值要应该是苹果乘与腾讯，但是机构分析师还是按照制造业企业给的估值，这让雷军很苦恼觉得他们看不懂小米看错了小米。
该怎么看市场还是有一些原则要求的，不是公司带 科技 两个字就能“上火星”，市场可能会暂时性判断错误但长期看是金子总会发光的。 “雷布斯不是乔布斯”小米也不是苹果。
从营收类型来看，第一季度小米手机业务占比67%，IOT与生活消费品占比约24%，两者相加就占到了91%，剩下的 游戏 业务和广告收入业务等占比只剩下9%左右。
而 游戏 和广告收入在互联网公司中历来都是大头，即便是在小米这部分毛利率也达到了60%以上。 这部分占比份额如此之少也难怪会被分析师看低，认为不是互联网公司。
或许有人会觉得IOT业务是有想象空间的，智能互联的新设备不能按照旧的办法去估值。
简单说就是客单价还是增长不足，增速不足利润自然也不太好。
再看跟友商比利润，根据counterpoint Research的数据，从2018年Q1以来至2019年Q3小米手机利润率远在oppovivo之后排在末位，尤其是小米一直标榜手机薄利润，在今天这个红海竞争下显得尤为残忍。
图片来自counterpoint Research
那有朋友可能会问，小米不是也能做广告吗？未来前景应该还是有的吧。 不能完全否认可能性，但是可能性微乎其微。
小米广告市场占有率从2019年Q1季度至2021年Q1季度占比始终稳定在4%左右， 不是小米不想而是巨头发展太猛实在没机会，小米在互联网企业中只能排到第八。
图片来自 科技 说
曾几何时，小米的生态链旗下的紫米充电宝、华米智能手环、智米的空气净化器、九号机器人的平衡车，都是市场上的热门爆款但如今鲜有新品爆款。 关于这点2020年年底小米生态链总经理屈恒在内部会议上坦言，这两年来小米生态链爆品变少了。
再来看看在小米的营收结构对比图，小米生态链收入增速一直是在下滑的，到了今年一季度IOT与生活消费品总收入只有182亿元，环比减少13.4%，小米生态链的部分包含在IOT总收入中自然也是会受影响的。 小米电视笔记本等方面收入并没有外界传言很高，占比始终只有20%收入稳定在50亿上下。
图片来自 界面新闻
总的来说小米生态链是在承压下行的，营收和增速目前看不到拐点希望，这也是小米生态链爆品变少的结果。
在雷军的眼中IOT始终是小米的大方向，2019年小米年度报告指出，明确了5G+AI+IOT下一代超级互联网的战略方向。 但在2020年年度报告中“5G+AI”被删除了，改成了确立了未来新十年的和新战略 —— 手机 xAIoT。 小米为什么不做5G了，这里不做猜测但是IOT是战略重心是毋庸置疑的。
虽是重心但是位置也会变化的。 石头 科技 CEO昌敬在去年接受采访中指出，与小米的关系主要是看订单能不能满足达成共赢，潜台词就是说单量在两家的关系中比较重要。
图片来自亿欧网
要知道之前在蜜月期的时候，2014年至2016年小米会给与生态链企业两年独家赛道，之后才会有适度竞争。 而现在的状况是在小米有品商城，石头 科技 扫地机器人面临包含小米十家左右的品牌竞争。
前几年有媒体报道传出“逃离”小米生态链的声音，虽被多家生态链企业辟谣。 但华米 科技 、石头 科技 、万魔声学等都推出了独立自有品牌，石头 科技 在2018年时，自有品牌收入14.8亿元，米家品牌收入14.4亿元，自有品牌营收超过50%。
尤其在营收增速下行和价格成本双降的背景下，小米还是不是最好的合作伙伴可能要重新考虑，或者加一个限定词“共赢”。
今年第一季度小米国内市场份额从10.7%增至14.1%，但仍在处于国内第四的位置，在国际市场也排到第三。 不少人因此惊呼小米站起来了属于小米的时代来临了。 稍微关注点新闻的都应该知道，这里面有很大原因是华为被打压失去部分市场份额。
根据IDC的报告显示，2020年华为手机出货量下降了21.6%，由2019年的2.4亿部下跌至1.88亿部，canalys统计数据显示2021年华为第一季度市场只有16%位居国内第三名。 华为中低端芯片被限购荣耀拆分，的确会造成一段时间市场真空期，但不意味着华为不会回来了。 小米应该很清楚曾经荣耀是自己首当其冲的对手。
在IOT领域，华为在IOT上面制定了1+8+N战略，并推出了自己的HiLink标准，要在三年内做到中国三分之一IOT设备支持HiLink标准，还有独立出来的荣耀更是先行者。 6月2日晚华为发布鸿蒙操作系统，国内家电巨头美的方太九阳，都已经宣布接入华为鸿蒙系统。
图片来自华为商城
未来估计会有更多企业接入，比起重复造轮子还是直接借用更加经济。 所以正在研发澎湃系列芯片的小米，是打算自研操作系统还是如何呢？我们拭目以待。
我看到很多媒体的文章总是喜欢神化雷军，觉得他做的一定大有深意是对的，小米这样接近万亿市值的企业应该很少犯错。 这样想其实更多像是在抹黑，英雄无论你赞美与否他都是英雄。
企业经营是长期的动态的复杂博弈，真实的商业要考虑的变量比教科书上复杂的多，所以是可能存在在某些方面错失机会实力不足，甚至战略战术失误的情况。 小米的战略我觉得是没有问题的，但结合我上面说的现实情况分析，战术上的问题应该被重视。
