【导读】磐松资产推出首只中证A500指增私募产品，多家私募抢筹相关ETF
中国基金报记者 吴君
近期，公募基金首批中证A500ETF发行上市引发市场关注。记者留意到，有百亿元级私募机构推出了业内首只中证A500指数增强私募基金，抢先布局市场机会。而且，多只私募基金产品现身已发行上市的中证A500ETF前十大持有人名单中，看好中国优质核心资产的机会，率先抢筹首批产品。
满足私募客户配置需求
业内首只A500指增私募产品
基金业协会网站信息显示，新晋百亿元级量化私募机构——上海磐松私募基金管理有限公司（以下简称磐松资产）在今年10月15日发行了“磐松中证A500指数增强进取1号私募证券投资基金”，备案日期是10月18日，托管在华泰证券。据了解，这是首只布局中证A500指数的私募基金。
“恰逢中证A500指数上市，我们观察到部分客户对于该指数的配置需求有所上升，因此顺应客户需求适时推出了这条新的产品线。”磐松资产告诉记者，公司只有一套预测模型来生成对于全市场所有股票的预测，用一个优化器来统一管理所有的账户，因此新发产品只需要将投资组合优化器中的业绩基准改为中证A500指数，并对投资限制按照产品结构加以设置，产品即可在投资体系中运作。
磐松资产称，中证A500指数通过对各行业龙头的均衡配置，更好地反映出中国经济结构的变化趋势。由于包含了新兴领域的行业龙头，中证A500指数提供了质量更好的成长性；相比单一行业指数，其提供了较为广泛的行业分布，有助于降低特定行业波动对投资组合的影响；随着机构投资者比例不断上升，具有行业代表性的龙头企业将更受青睐，这有利于中证A500指数的表现。
投资策略方面，磐松资产表示，此次发行的是中证A500杠杆指增产品。杠杆指增一方面利用融资增加多头持仓，另一方面为了避免过高的风险，利用融券对冲控制产品的跟踪误差。磐松资产使用的杠杆指增结构为130/30结构，即130%多头+30%对冲。“我们认为在当前的A股市场环境中，130/30策略能提供比纯多头指增策略更高的资金利用效率”。
看好中国核心优质资产
多家私募抢筹中证A500ETF
同时，也有私募机构买进了中证A500ETF，从公开披露的基金上市交易公告书前十大持有人名单可以看到，多只私募证券投资基金现身，其中不乏百亿元级私募旗下的产品。
比如景顺长城中证A500ETF，前十大持有人中有百亿元级私募迎水投资旗下的迎水金牛7号私募基金，持有4094.24万份，占场内基金总份额的2.05%；赜远致行量化对冲1号私募基金也买进了1000万份左右，持有0.50%。
银华中证A500ETF的第一大持有人是鹤禧投资旗下的鹤禧阿尔法一号私募基金，持有7428.90万份，份额占比为3.71%，该私募机构的管理规模在50亿元到100亿元。此外，科瑞菲亚道恒1号、秉昊均衡配置1号、夯牛开元等多只私募基金也布局了银华中证A500ETF。
国泰中证A500ETF的前十大持有人也出现多只私募产品，比如天宝君择宏汇一期私募基金持有1257.38万份，跃威稳进一号私募基金持有888.91万份，宁水新规一期私募基金持有800.02万份，百亿元级私募通怡投资旗下的通怡元和对冲13号私募基金也持有570.14万份。
另外，富国、摩根、南方、嘉实等基金公司发行的中证A500ETF的前十大持有人名单中均有私募基金现身。
沪上一家私募机构市场人士告诉记者，中证A500ETF代表了国内优质的核心资产，涵盖了金融、消费品、能源、工业等多个行业，分布比较广泛、均衡，兼具成长性和分红特征，具备较好的投资配置价值，所以他们买了一些。“通过ETF布局比较省心，交易便利、流动性好、费用低，而且可以实现分散投资”。
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期货市场的发展对中国经济的发展有什么意义？
期货市场的发展对中国经济的发展意义主要有利于促进我国多层次市场体系建设，进一步优化资源配置，促进国民经济信息化，加速商品流通，促进信用体系建设。具体分为宏观经济和微观经济上的意义，如下：
1、对我国宏观经济上的意义有调节市场供求，减缓价格波动；为政府宏观调控提供参考依据；促进该国经济的国际化发展；有助于市场经济体系的建立和完善。
2、对我国微观经济上的意义有形成公正价格；对交易提供基准价格；提供经济的先行指标；回避价格波动而带来的商业风险；降低流通费用，稳定产销关系；吸引投机资本；资源合理配置机能；达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。
扩展资料：
期货市场的组织结构
期货市场基本上是由四个部分组成，即期货交易所；期货结算所；期货经纪公司；期货交易者（包括套期保值者和投机者）。
1、期货交易所
期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非盈利机构。 交易所一般采用会员制。 交易所的入会条件是很严格的，各交易所都有具体规定。
2、期货结算所
当今各国期货结算所的组成形式大体有三种：结算所隶属于交易所，交易所的会员也是结算会员；结算所隶属于交易所，但交易所的会员只有一部分财力雄厚者才成为结算会员；结算所独立于交易所之外，成为完全独立的结算所。
3、期货经纪公司
期货经纪公司（或称经纪所）是代理客户进行期货交易，并提供有关期货交易服务的企业法人。 在代理客户期货交易时，收取一定的佣金。 作为期货交易活动的中介组织，在期货市场构成中具有十分重要的作用。
4、期货交易者
根据参与期货期交易的目的划分。 基本上分为两种人：即套期保值者和投机者。
ETF与指数基金有什么区别？
ETF与指数基金的区别：
1、交易方式不同
传统指数基金一般是在第三方软件上购买，比如说：天天基金网、蛋卷网等。ETF基金，一般是通过场内二级市场购买，也就是可以直接通过股票软件购买，这也是我们一般散户交易的渠道；
其次，投资者也可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，但这种方式一般为机构、土豪采用，因为申购赎回门槛很高，一般需要五十万资金起步。
2、盘中估值方式不同
传统指数基金盘中估值是一些基金网站按照基金的持仓比例和当天沪深股市的涨跌幅度来估算的基金净值，而申购和赎回的价格是以晚上由基金公司及托管银行进行核算校对后的基金净值为准。
ETF基金的价格在交易日的交易时间是不同的，每15秒刷新一次报价，以实时价格成交，最小单位1手。 注意的是，目前国内A股上的ETF仍然是T+1交易。
3、手续费、管理费不同
ETF基金的手续费和管理费相对于传统的指数基金费率稍低一些。 ETF基金收费标准包括：佣金+管理费。 佣金和买卖股票一样，都是万分之几，免收印花税。 管理费方面，ETF基金也比指数基金低。
4、分红方式不同
传统指数基金的分红方式有现金分红和红利再投资两种分红方式；ETF基金场内的分红方式只有现金分红。
两市持续上涨 私募仓位升至过去一年最高
截止3月5日收盘，A股已成功站稳3000大关。 A股狂飙之下，机构的子弹不断上膛。 据各方机构测算数据显示，无论是公募还是私募，目前的整体仓位都已升至高位，在现有水平上进一步加仓的空间已不大。 在不少市场人士看来，这意味着A股进一步向上的助推力量有所减弱，而部分较早加仓者，兑现浮盈的需求也在上升。 【 私募仓位大幅上升 集体看多春季行情 】
不过，亦有机构人士认为，A股的放量上涨有望吸引更多场外资金加速入场，新增资金将较好地对冲浮盈筹码抛售带来的压力。
公私募基金仓位高企
A股重返3000点之际，公私募仓位亦随之不断抬升。
据国金证券测算统计，截至3月4日，公募股票型基金的平均仓位为87.92%，较2月25日的89.1%下滑了1.18%，同2018年底相比提高了2.57%；混合型基金的平均仓位为67.38%，较2月25日的68.56%下滑了1.19%，同2018年底相比提升了7.27%。
具体到基金公司而言，较2018年末相比，仓位上升最多的前十家公司依次是东海、国融、弘毅远方、中科沃土、凯石、太平、华润元大、浙商资管、新疆前海联合及天治，主要以小型基金公司为主。 大中型基金公司中，新华、中邮、建信、财通、富国、兴全等加仓幅度较大，在11%至19%之间。
可以看到，尽管公募仓位在上周有所下滑，但相较去年末已明显提升。 与历史水平相比，目前公募仓位处于中高水平，可加仓空间较小。
私募加仓同样积极。 据融智评级研究中心数据统计，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.99%，相比上个月同期的60.85%，环比上升了近11%，相比于去年9月份的最低仓位52.61%，更是上升了将近20%，整体平均仓位迅速放大到过去一年的最高水平。 不过，相对而言，私募可加仓幅度要高于公募。
具体仓位分布来看，调查显示，27.82%的私募目前处于满仓状态，相比上个月的22.48%基本持平；84.96%的私募基金在5成仓或者5成仓以上，高仓位的私募占比相比上个月大幅上升，基本处于历史高位水平；另外只有15.04%的私募基金处于半仓以下，其中只有0.75%的私募处于空仓观望状态，创近一年新低。
“今年这波行情完全是逼空式行情，不加仓根本难以跟上指数涨幅，所以基本上大家都有一定程度加仓，但有时候未必事事能全”，3月4日，沪上一位公募基金经理接受21世纪经济报道记者采访时指出，其负责的两只基金中，一只年内收益已经超过25%，但另一只却几乎无增长。
两只基金收益差距之所以如此之大，主要是由于其中一只基金年初即大幅加仓股票，而另一只基金在2018年因重配债券躲过了股票大跌，今年未能及时调整产品定位，没有配置股票，无奈错过今年权益市场行情。
上述基金经理表示，“以目前的市场状态而言，机构大幅下调仓位的概率较小，毕竟很多时候做投资要顺势而为，以A股近期成交量屡破万亿来看，市场还处于火热阶段，虽然后期还有社融数据、企业盈利数据等市场变量因素，但至少在这个节点而言还不到下车时机。”
后续子弹驰援
在机构仓位已然高企的背景之下，场外是否仍有子弹可期？
据21世纪经济报道记者从多家基金公司处了解的情况来看，虽然部分基金公司旗下少数产品短期内获得大量资金申购，但大规模的基金净申购现象并未出现。
以非货币ETF基金来看，截至3月4日，年初至今份额增加最多的前5只基金依次是国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF、国泰中证军工ETF、南方中证500ETF以及浦银安盛中证高股息ETF，合计净申购份额为26.87亿份。
而同期内，工银上证50ETF、华安创业板50ETF、华夏上证50ETF、易方达创业板ETF分别遭遇了66.16亿份、49.84亿份、33.7亿份和25.99亿份的净赎回。 两相对比之下，资金在市场回暖之下赎回权益ETF的动作较申购显然更为猛烈。
不过，在基金发行市场方面，确实有一定回暖。 近期包括华夏、嘉实等大型基金公司打造的明星产品纷纷提前结束募集，其中华夏科技成长仅募集5天时间，据悉募集金额在10亿以上，虽不及市场火热时期动辄数十亿的申购，但仍然体现了投资者积极度的提升。
3月4日，华南一位资深公募人士指出，“权益类新基金的成立以及存量基金的净申购，还是会带来一定新增资金，另外货基和债基的赎回也是值得关注的变量，但从目前来看，权益类公募获得的增量并不算大。 我认为近期入场的增量资金主要还是以散户直接入市和其它机构资金入市为主。 ”
以北向资金来看，3月4日再度净流入35.4亿元，年内净流入资金增至1276.4亿元，这部分资金构成A股重要增量资金之一。
此外，不少踏空资金后续会否进入市场，被认为是决定A股能否进一步向上的关键。 据21世纪经济报道记者采访看，虽然沪指已然连续拉高，但部分踏空者还是决定开始行动。
百 亿级私募加速布局
在市场见底回升的过程中，不少百亿级私募开始积极看多，加码布局A股。
基金业协会相关信息显示，今年以来秉承价值投资理念的知名私募高毅资产已连发10只产品，包括高毅—晓峰1号睿远30号、高毅世宏精选赋能1号、高毅晓峰2号致信40号等。
除了高毅，私募巨头景林资产今年新成立了1只产品——景林全球基金专享私募证券投资子基金JS1期。 据了解，景林资产注重价值研究，强调以实业家和PE心态做投资。 此外，百亿级私募映雪投资今年以来也发行了2只股票策略私募基金，分别是映雪吴钩36号及映雪吴钩33号。
值得注意的是，兴全基金原总经理杨东去年3月登记成立的上海宁泉资产，今年以来也成立了3只股票策略产品，包括宁泉春晓1号、宁泉春晓2号、宁泉致远12号等。 目前，宁泉旗下产品数量已多达15只，布局可谓神速。
除了发行新产品加速布局市场，百亿级私募也在不断加仓。 私募排排网相关数据显示，今年以来百亿级私募整体仓位不断上调。 1月4日至2月22日，百亿级私募整体仓位从75%升至78.5%。 其中，百亿级私募整体仓位在2月上旬曾一度达到巅峰，高达86%。
从整体业绩来看，今年以来百亿级私募业绩喜人。 2018年12月28日至2019年3月1日，百亿级私募的整体收益高达9.13%。 其中，不少百亿级私募旗下的“爆款”产品年内收益率更是超过10%。 比如，今年以来，拾贝投资2号资产管理计划、深国投—星石1期证券投资集合资金信托计划以及平安信托—淡水泉成长一期证券投资集合资金信托计划的收益率分别高达11.43%、13.7%、10.44%。 (上海证券报)
私募预计A股风格将向蓝筹转换
在近期市场做多热情持续升温的背景下，银行、保险、地产等蓝筹板块持续走强，板块内多只权重龙头个股表现强势。 对此，多家一线私募机构分析认为，从板块轮动、MSCI将逐步提高A股纳入因子等因素来看，未来一段时间内，A股市场整体运行风格有望逐步向蓝筹方向进行切换。
权重板块接力走强
在上周以来沪深股市持续震荡推升的背景下，银行、保险、地产等蓝筹板块整体表现较为突出。 一方面，大金融板块内的券商、银行、保险等权重龙头股近期股价持续表现强势，整体表现相较于近期做多气氛浓厚的中小板和创业板，并未表现出明显的滞后；另一方面，自上周五至本周一(3月4日)，权重蓝筹板块的接力拉涨，也成为了推动上证指数攻破3000点整数关口的最大推手。
其中，本周一万科、保利地产、金地集团等龙头地产股顺利“接棒”，成为大蓝筹板块的领涨主线。 在此背景下，以中国平安、招商银行、兴业银行等为代表的银行股、保险股，近期纷纷刷新股价的历史新高或逼近历史高点；而地产行业中的多数权重龙头个股，也大多刷新了近一年的股价新高。
值得注意的是，在2月以来A股市场中小市值个股整体股价弹性相对较高的背景下，上周以来，权重蓝筹板块的股价走势也在一定程度上展现出“后来居上”的特征。 仅从上周(2月25日至3月1日)来看，中小板指、创业板指当周分别大涨4.41%和7.66%，而同期上证50、中证100等两大权重指数，当周的涨幅也分别高达7.49%和7.01%。
蓝筹风格或重回市场
2月以来，中小板、创业板曾经保持了较长时间的领先。 而在上周权重板块发力之后，不少私募机构对于未来一段时间内市场风格能否向蓝筹方向切换，整体持较为积极的观点。
耀之资产董事长王小坚表示，从MSCI将A股纳入因子大幅提升和外资长期增量资金入场的角度来看，大消费和金融龙头将会持续成为外资首选，如食品、家电、银行、非银、医药等。 以全球市场估值的横向对比来看，A股市场相关板块的“性价比”较高。 在此背景下，经过前期中小市值个股的阶段性强势之后，未来市场运行风格将有望向绩优蓝筹等外资增量的方向转移。
值得注意的是，在经过2019年以来A股市场的一轮全面普涨之后，目前在后期个股选择上，私募更加关注业绩表现。 私募排排网上周发布的一份调查显示，3月份私募集中看好的板块主要包括消费、基建和大金融等板块，并且相对更加看好其中的绩优股。 (中国证券报)
