光伏企业们将会交出一份怎样的三季报

丑媳妇总要见公婆。光伏企业们的业绩再差，也要发三季报。

最近10天，特别是10月份的最后一两天，是上市公司集中披露三季报的日子。按往常来说一个三季报，并没有多么重要。但是，对于当下的光伏企业、光伏概念股的投资者来说，却很重要。

图片为AI合成

10月18日，国家统计局发布宏观经济数据：前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，逐季走低。

著名经济学家、国际货币基金组织原副总裁朱民在接受央视采访时表示，要实现全年5%左右的增速目标，第四季度需要达到5.5%的增长速度，这是一个很大的挑战。

正因为挑战很大，所以我们最近出了一揽子大招。

光伏企业们，将交出一份怎样的三季报呢？在今年的最后一个季度，光伏又将如何克服困难与挑战呢？

01经营性现金流，或将进一步变差

如果说今年的一季报、半年报，光伏企业还能在财务报表上做一些适度的包装和美化，那么到了三季报，再掩盖问题的难度和成本都会上升。

有的企业在一季报、半年报时的营收、归母净利都还是正的，但扣非净利已经接近于零。

最难注水的财务指标，往往是经营性现金流。经营性净现金流=营业收入-营业成本- 营业费用-税金+折旧和摊销。

在今年中报时，很多企业的经营性净现金流已经为负，头部企业中仅有通威股份、TCL中环、阿特斯、协鑫集成等经营性净现金流为正。到了三季报，光伏企业们的这项财务指标有可能会进一步变差。

除经营性现金流指标以外，今年的三季报，还有多少光伏企业今年第三季度的营收和净利，环比仍然能够保持增长呢？答案很快就会揭晓了。

02海外高溢价订单减少，进一步影响预期

今年上半年，2023年下半年签署的一些海外高价订单，还能顶一顶，那么进入今年下半年，已经没有多少高溢价订单可以支撑一些公司的业绩了。

最近，赶碳号访谈了多家光伏企业，大家的想法普遍都比较悲观。有几家代表性企业认为，光伏要想真正触底回暖，至少要等到2025年6月份以后。

此前，头部企业在去年11月份时曾表示，光伏洗牌至多持续半年一年。按照当时的说法，现在洗牌已经结束了。在今年6月上海SNEC展会时，也有头部企业说，今年四季度最晚明年一季度，光伏将会回暖。现在看，这种观点也已经落空。

人们的预期之所以变得趋于悲观，就是因为国内光伏市场普遍亏现金的拖累之下，海外市场的不确定性仍在增强。

地缘政治、美国、印度等市场光伏制造的本土化，都会对海外市场构成消极的心理暗示。

除此之外，赶碳号认为，可能还有一个重要原因。近一年多来光伏产品价格的剧烈波动，彻底把海外光伏产品经销商、代理商、安装商都给整蒙了——他们就是想破脑袋也没想到过，光伏组件的价格居然能跌成这幅样子。

这样的教训所留下的心理阴影，可能只有高价囤过光伏组件的人才能体会到，就像节兴冲冲套在涨停板上的众多投资者一样。我们都知道，预期一旦发生改变，真想要修复，就需要花费更长的时间，更大的成本和代价。

03债务风险，或向设备辅材蔓延

光伏主材的内卷与债务风险，可能会向设备、辅材进一步蔓延。

我们在盘点今年中报时发现，光伏设备、辅材、逆变器企业的业绩普遍好过光伏主材。

这种优势，在今年三季报时能否得到保持呢？

首先，只与光伏装机发生关系、不与组件发生直接关系的环节估计仍能保持，如逆变器、支架等。

另外，与主材直接相关、但由原材料刚性价格决定的环节，估计不会有太大波动。比如浆料企业，主要受白银价格被动影响，浆料企业也就赚个加工费这样的辛苦钱。光伏是被动受银价影响的行业，而不是直接决定银价走势，这最要命。

第三，设备、辅材企业的业绩有不少是纸上财富，体现为应收账款。从最近设备企业告光伏企业的合同纠纷官司、设备企业告同行的专利官司都在增多，其实就很直观地体现了这些企业的生存状态。

随着行业洗牌进一步加剧，设备和辅材企业们，应收账款越来越多，账期越来越长，坏账率越来越高，这是大概率的了。整个行业的债务风险，设备、辅材企业一起背了不少。看他们的三季报，很简单就看他们新增了多少应收账款和应收票据，以及和应付之间的差额是增大还是缩小就可以了。

当然，还有个重要指标可以参考，那就是自由现金流。这适用于所有光伏制造企业。

04光伏洗牌降速，产能出清延长？

好巧不巧，正当光伏备受煎熬之时，来了一个大牛市（有待进一步验证）。这个牛市有多牛、有多长，都是个未知数。

但无论是对上市公司，还是对心态左右摇摆的投资者来说，这个三季报都太重要了。因为，要等到2024年度业绩的预告，至少要明年一月份了，如果要等到2024年的年报，最晚甚至要等到2025年的4月底。

这一轮突然袭来的牛市，归根到底，还是需要基本面来支撑的。那么，这一轮牛市对于光伏的影响，究竟是利好还是利空呢？

很简单，我们只需要反问，牛市能够给光伏企业带来什么？答案当然是资本。那么光伏现在这样卷，根本原因是什么？至少部分原因也要归根于资本吧？光伏赚钱效应明显时，拿钱非常容易，资本追捧，扩产无序。

所以，解决光伏内卷的问题，如果再给这个行业太多金融支持与助力，可能会化解一部分落后产能、经营质量低下的企业的债务风险，但从根本上说，或许就是抱薪救火，火上浇油。

房地产因为城市化进程的基本完成、人口红利的衰退已经发生过剩。光伏不像过剩的房地产，是朝阳产业，但也不是没有天花板。

这一轮化债有一个最强烈的信号，那就是对于房地产严控增量，稳住和盘活存量。对于光伏，是不是也应该如此，至少要适度控制增量，出清一部分落后的存量呢？

地产的本质是金融，强资产属性。但光伏是制造业，往大里说是能源的基础制造业。金融属性的地产，自然需要金融手段来解决，制止新增供应，扩大需求，这样才能守住底线，防住风险。

那么，作为工业属性的光伏，为能源转型提供支撑的光伏，就应该是在供应端要实现高质量增长，淘汰落后产能，适度控制新增产能。

05光伏市场，究竟要不要干预？

光伏想要企稳回升，光靠光伏企业自身努力，是远远不够的。

因为光伏产品的最终出口，就国内市场而言，只有一个客户。这个客户是中国光伏制造企业的基本盘，而且国内的招投标市场价格，也直接影响到海外市场的价格。

那么，不是要不要干预，而是怎么干预，这就成了一项技术活，很容易吃力不讨好。

管住价格，特别是严格执行招投标法，管住低于成本价投标中标，最近就成了一个莫衷一是又非常棘手的难题。

关于0.68元/W的组件最低成本价，这几天大家讨论得很激烈。有不同观点，才是好事，道理越辩越明。

有不少人认为，采取最低限价，将会大大降低产能出清的速度和效率。笔者个人认为，即使按这个价格倒推，很多企业甚至包括一些头部企业，也同样会被出清。事实上，我们发现，近期低于这个成本价中标的，更多是大企业。所以，管住这个价格，也是维护市场公平，防止不正当竞争。真正牺牲的，其实是五大六小的“利益”。

另一方面可能更为重要，那就是应该把光伏装机和消纳作为重中之重，加强增长预期引导的同时，更要全力推动电力市场化改革，破除因袭已久的桎梏和阻力，加快能源转型。说得过头一点，总不能因为光伏制造业都是民营企业在干，就任由其血流成河吧。

还有10天时间，所有光伏企业都将发布三季报。我们调整好心态，拭目以待。

通威光伏股票行情

趁着高价多晶硅和市场需求旺盛，光伏上游的硅业巨头集体开启“印钞机”模式，业绩领跑全产业链。高纯硅和太阳能电池双龙头通威股份()10月20日晚间发布业绩快报。其前三季度营收达1020.84亿元，同比增长118.6%；归母净利润217.3亿元，同比增长265.54%。本报注意到，在已披露或预告三季报的光伏企业中，通威营收和净利润均排名第一，稳坐光伏“利润王”。

通威股份解释称，报告期内，公司高纯晶体硅产品市场需求持续旺盛，价格同比上涨。叠加公司新增产能快速攀升达产，量和利润大幅提升；电池业务产销两旺，产量同比大幅增长，产品结构不断优化，盈利能力同比提升；优化饲料业务市场策略，实现数量和利润的双增长。

在这一轮光伏景气周期中，通威股份无疑是受益最大的企业。

根据通威在半年报中披露的数据，饲料业务收入约占其总收入的23.8%，光伏新能源业务占76.2%。作为参考，2021年年报显示，其饲料、食品及相关业务的毛利率为9.48%；太阳能电池、组件及相关业务的毛利率为8.81%；高纯晶体硅及化工毛利率66.69%；光伏发电毛利率62.82%。其中，高纯晶体硅和化工板块贡献的净利润增幅最大，去年该板块毛利率增长31.99个百分点。

高纯多晶硅是光伏产业链的核心基础原料，这一环节的红利盛宴仍在继续，这也是通威股份作为全球最大的多晶硅生产商，近两年业绩大幅增长的主要原因。

2020年下半年以来，受市场需求持续旺盛、产业链供应弹性不足等因素影响，多晶硅价格从最低不足6万元/吨大幅上涨。 2021年底短暂下跌后，2023年重拾升势，目前仍在30万元/吨以上，创十年新高。随着四季度多晶硅新增产能的显著释放，市场对硅料降价的预期不断增强。但时至今日，“一硅难求”的局面并没有改变，硅料价格也没有明显松动。

根据市场机构SOLARZOOM智库的分析，目前国内市场硅材料基本没有库存，部分硅材料企业处于超产状态。此外，近期内蒙古、新疆等地的疫情使得相应地区的硅料物流运输出现了一些问题，部分订单略微延迟了下游出货的到货时间。对于后期硅料价格的走势，要看硅料的实际供需情况，以及下游环节的价格能否在一定程度上支撑硅料价格。

PVLink最新研究报告显示，预计10月份电池单体仍将是整个供应链中最紧张、最缺乏的环节，价格处于高点时仍无松动迹象。后续要看元器件厂商对高价的接受程度。

硅的高利润仍在继续，电池电芯利润有望增加。但通威仍“不满足”，正在全力进军下游组件。

通威股份9月22日公告，拟与江苏省盐城经济技术开发区管委会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，就公司在盐城经济技术开发区投资建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目达成合作

通威股份回应称，自2013年收购合肥赛维以来，公司已拥有部分组件产能，并在此基础上保留了研发和生产能力。 d推广和少量的生产扩张，也积累了一定的技术和市场基础。 “基于当前国家双碳目标要求和行业整合发展趋势的加强，公司也将顺势而为，考虑在组件业务上进一步的示范规划”。

但在8月20日举行的投资者见面会上，通威的表态要“直白”得多。

该人士称，通威一直坚持走专业化道路，专注于硅材料和电池两大核心竞争力。希望行业有一个良好的生态发展，在合作中参股。但是前端硅料和硅片配合的很好，电池和元器件无法统一。通威的研发；d和小规模量产硅片和组件主要是为了展示硅电池电芯的产品质量和性能，但我们不想把它做大是前期。 “但近年来，由于产业链供需矛盾，很多组件和硅片企业都在布局硅材料，尤其是组件企业，硅片和电池同比例布局，给通威带来很大压力。市场希望元器件的整合更好，我们也要顺应大势，资本市场的大趋势，行业的发展需要。 ”

光伏概念股龙头股有哪些

光伏概念股龙头股超日太阳（）一体化太阳能光伏组件领先制造商：公司拥有先进的晶体硅生产技术，主要产品为晶体硅太阳能电池组件，已获得德国TUV认证，国际IEC认证和美国UL认证，成为行业内少数通过三大权威认证的公司之一，这保证了公司的产品在国际市场上自由销售。公司已经打通“多晶硅锭→多晶硅片→多/单晶硅太阳能电池片→多/单晶硅太阳能电池组件”产业链，拥有完善的晶体硅太阳能电池产业链是公司盈利的强有力保证。拓日新能（）公司是一家集研发、生产、销售非晶硅、单晶硅、多晶硅太阳能电池芯片、太阳能电池组件以及太阳能电池应用产品为一体高新技术企业，形成从电池芯片、电池组件到终端应用产品完整产业链，主要产品包括太阳能电池芯片、太阳能电池组件、太阳能灯具、太阳能充电器、太阳能户用电源系统等；中利科技（）持有中利腾晖光伏科技有限公司66.29%股权，2012年三季报披露，预计全年净利润同比增长50%至80%，为万元至万元。业绩变动原因：公司控股子公司中利腾晖光伏科技有限公司销售业绩及利润增长，带动公司整体业绩提升。并建设有多座光伏电站。向日葵（）公司是一家集研发、生产和销售晶体硅电池片及组件为一体的国家高新技术企业。公司的主要产品晶体硅电池及其组件是光伏发电系统的核心。做为国内少数具有自主技术并能规模生产太阳能电池片及组件的光伏企业。公司已熟练掌握了光伏电池片生产的全部关键技术，包括自主开发的电池表面微结构处理、电池扩散吸杂、电池体钝化及抗反射、太阳能电池背场、选择性发射极扩散太阳能电池等核心技术；晶体硅电池产品的平均转换率已达17.5%，在国内同行中处于领先水平。太阳能电站东方日升（）主营太阳能光伏产品：公司专注于太阳能应用产品的研发、生产、销售。是我国重要的太阳能电池片、太阳能电池组件和太阳能灯具供应商之一。海润光伏（）公司完成了换股吸收合并海润光伏，并变更了名称，公司的主营业务转型为太阳能电池用单晶硅棒/片等研发、生产和销售，通过本次交易，公司将被打造成为一家在中国太阳能光伏产业领域具有较完整产业链和领先优势的龙头企业。公司入围国家“金太阳和太阳能光电建筑应用示范工程”的三家晶体硅光伏组件供应商之一，也是我国第二批光伏并网发电特许权招标电站光伏组件供应商之一。大港股份（）公司全资子公司镇江大成新能源有限公司硅切片项目总投资2.3亿元，是一家专业从事太阳能电池硅棒、硅片、电池片、电池组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研发生产的高科技企业。拥有进口切片机20台，单晶炉96台及全套先进的检测设备，年产硅棒800吨，硅片2500万片。银星能源（）公司开拓光伏产业，主要从事晶硅电池组件和太阳能发电跟踪装置制造与销售，将成公司第二大盈利增长点.横店东磁（）公司100MW晶体硅太阳能电池片生产线项目报批总投资万元，项目于2010年陆续投产，投产当年生产负荷达到设计生产能力的80%；第四年达到100%。全部投产后将可达到每年100MW电池片的批量生产能力。 2012上半年实现效益-1,156.47万元。 800MW晶体硅太阳能电池片及300MW组件项目截至2012年6月30日完成投资万元，实现利润总额-6,273.58万元。中环股份（）建设光伏产业链：全资子公司环欧公司投资1.6亿元（占股份80%）联合航天机电共同投资组建内蒙古中环光伏材料有限公司，进行太阳能电池用硅单晶材料产业化工程项目的建设。内蒙古中环承建的“绿色可再生能源太阳能电池用硅单晶材料产业化工程项目”分四期建设，一二项目预算总额合计15.62亿元；光伏一期投资额6.2亿元，2010年8月已竣工并正式投产；光伏二期项目预算总额10.49亿元，2011年末二期项目达产，二期扩能项目按计划逐步实施。环欧公司藉此机会发展太阳能电池单晶硅材料，并与神舟硅业、太阳能电池片、组件及系统配套工程在光伏产业基地形成航天光伏完整的一体化百亿光伏产业链，打造国内太阳能光伏产业基地。恒星科技（）年产100MW硅片项目：2010年12月全资子公司河南恒星光伏科技有限公司投资2.63亿元建设年产100MW硅片新建项目，项目建设期自2011年1月至2013年1月，投产后可形成年产100MW晶硅太阳能电池片的生产能力。该项目是公司为了抓住新能源产业发展的市场机遇，为公司进入太阳能电池领域而做出的战略决策。根据公司发展规划，公司将在加强原有产品市场地位的同时，延伸产业链条，进一步增强公司的市场竞争实力。截止2012年6月末投资进度为13%。江苏通润（）2011年7月公司与教育部光伏系统工程研究中心签订了全面合作协议，共建科研基地和成果转化中试基地。在新型节能技术、高压电气技术、光伏发电技术等新能源和节能领域开展紧密型的长期产学研合作。三安光电（）公司与美国EMCORE公司共建合资企业日芯光伏，主要生产第三代光伏产品—高聚光太阳能电池(HCPV)；注册资本3000万美元，公司占60%。规划总建设规模年产1000MW光伏系统及组件，总投资80亿元，建设期为5年，分三期建设（第一期，建成年产光伏系统及组件200MW生产线，于2011年底建成投产；第二期，新建300MW生产线，于2013年底建成投产；第三期，新建500MW生产线，于2015年底建成投产。

什么是无锡尚德破产重整

2013年3月20日，尚德电力控股有限公司(下称“尚德电力”)发布公告称，经江苏省无锡市中级人民法院裁定，尚德电力在国内的子公司、全球四大光伏企业之一的无锡尚德太阳能电力有限公司(下称“无锡尚德”)将实施破产重整。事件发展2012年8月15日施正荣辞任尚德CEO职务，仍继续担任董事长；金纬担任CEO职务。 2012年9月24日尚德发公告称因收盘均价连续30天低于1美元，收到纽交所退市警告。尚德有6个月缓冲期用于提振股价。2012年10月10日尚德首席财务官丁怀安辞职，尚德高管离职潮爆发。2013年1月14日尚德电力连续30个交易日平均收盘价高于1美元，在美退市风险解除。2013年3月4日施正荣辞去尚德董事长职位，继续留任董事。 2013年1月15日尚德员工不满公司取消年终奖，发公开信要求CEO金纬辞职。 2013年3月11日尚德电力发布公告称，与超过60%的可转债券持有人签订了债务延期协议，获得两个月延缓时间。 2013年3月12日 40%未与尚德签订延期协议的债券持有人表示，要求尚德必须在3月15日到期时，按时偿还可转债，否则将向法院起诉。2013年3月18日尚德发公告承认债务违约：公司收到3%可转债托管人的通知，即2013年3月15日到期的可转债，仍有5.41亿美元的未支付金额，已经违约并要求尽快付款。 2013年3月18日无锡尚德太阳能电力有限公司债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。2013年3月19日尚德电力19日发布公告称,公司已任命周卫平为尚德执行董事兼总裁,即刻生效;同时任命范仁鹤为独立董事。2013年3月20日无锡市中级人民法院依据《破产法》规定作出裁定并发布公告，因无锡尚德太阳能电力有限公司无法归还到期债务，依法裁定破产重整。2013年3月21日尚德发布公告称，法院已经委派一个由当地政府代表、会计和法律专业人员组成的管理委员会去主导无锡尚德的重组工作。2013年4月3日无锡市官方对外公布了尚德破产重组最新进展，目前无锡尚德负责清产、核资和审计的会计师事务所等中介机构已全部到位。无锡尚德破产重整已经进入负债清产、核资阶段，并在清明节小长假期间就已展开了工作。在4月底，无锡尚德将完成近400家债权人的登记和资产审计及评估，并在月底召开债权人会议，通报债权登记、资产审计和评估进程。2013年4月10日尚德电力发布公告称，公司再次收到纽交所的退市警告。纽交所的通知称，因截至4月4日的连续30个交易日内，尚德的美国存托凭证的平均收盘价低于1美元，不符合纽交所关于继续上市的规定。这是尚德电力近半年多以来第二次收到纽交所退市警告。2013年4月10日尚德最新公告，其欧洲子公司——尚德电力国际有限公司(下称“SPI”)经瑞士当地的沙夫豪森市司法部门判定，将在未来2个月进行债务重组。2013年5月2日，尚德电力公布第四季度和2012年度初步业绩，去年四季度营收约3.58亿美元，环比下降8%；2012年营收16.25亿美元，同比下降48%。针对目前尚德电力旗下无锡尚德破产重整的情况，公司表示将在5月22日召开第一次债权人会议，商讨方案。2013年5月14日，尚德对外发布公告称，由于未能及时递交2012年年报，公司收到纽交所退市警告，纽交所表示将给尚德六个月的延长期。据《每日经济新闻》记者了解，这已是尚德第三次收到纽交所的退市警告。2013年5月15日，尚德电力宣布和总额5.41亿美元、2013年3月15日到期可转债的债权人达成债券延期协议。根据新的延期协议，债权人在2013年6月28日前，将不会赎回这批可转债。2013年5月22日午后，无锡尚德破产重整后的首次债权人会议召开。已经有529家债权人总计申报金额达173.96亿元。即无锡尚德有超过173亿元的待核查债务，其中有33.16亿元的债权已经得到确认。5月22日当天，尚德(哈密)太阳能与顺丰光电签订总价9305.74万元的销售协议，出售一个电站项目和两个组件订单。2013年6月29日，尚德电力对外发布公告称，尚德与大部分可转债券持有人达成一致，形成新的债务延期协议，新的协议将5.41亿美元可转债偿还时间延迟到8月30日，债权持有人将有权提名两名董事会成员。2013年10月8日晚，顺风光电向无锡尚德管理人递交收购重组的竞标方案，并按规定递交了投标保证金。当晚，重整管理人组织评议小组对两家投标人的重整方案进行评分，最终顺风光电暂定为战略投资候选人。2013年10月30日，尚德电力发布公告称，收到无锡市国联发展（集团）有限公司（下称“无锡国联”）投资意向书，国联将以不少于1.5亿美元现金的形式对尚德电力进行股权投资，以全面重组和恢复尚德电力的财务和运营。2013年11月3日，顺风光电公告称，将收购无锡尚德全部股权权益，并为此支付30亿元，另外还有其他相关费用约3亿元，若交易完成，无锡尚德将成为顺风光电的全资附属公司。2013年11月6日，尚德电力公告称公司董事长已向开曼群岛大法庭申请令公司进入清算程序。2013年11月7日，由于尚德电力的变数过多，纽约证券交易所宣布尚德电力进入退市程序，并暂停其交易，直至下周一（11月11日）之前再上市买卖。2013年11月11日,尚德电力对外发布公告称，对公司具有司法管辖权的开曼群岛大法院已经同意了公司的临时性清算申请。2013年11月12日，无锡尚德重整案第二次债权人大会在无锡新区举行，进入程序将近8个月的无锡尚德重整案取得决定性进展。重整计划草案获得各表决组高票通过，江苏顺风光电科技有限公司被确定为战略投资人。2013年11月20日，接受《证券日报》记者采访的尚德人士就此表示，“尚德电力将对纽交所做出的启动对公司美国存托凭证除牌过程的决定提出上诉”。2014年4月7日，顺风光电发布公告称，股东大会100%投票通过2013年10月24日由顺风光电科技有限公司、无锡尚德以及无锡尚德管理人达成的协议，该协议是关于收购无锡尚德所有股权权益的重组方案。顺风光电收购的无锡尚德资产最终方案，包含了Suntech Power Japan Corporation（日本尚德），但不包括Suntech Power Investment Pte ， Ltd（新加坡尚德）。无锡尚德破产原因行业性亏损：2011年起光伏行业遭遇近10年来最严重的困境，各太阳能光伏应用国家大幅下调政策补贴力度，导致市场出现了严重的供过于求，企业间竞争加剧，价格暴跌，全行业呈现亏损局面。光伏组件价格从2010年1.4美元/瓦下降至目前的0.7美元/瓦。公司战略决策失误：尚德电力对光伏主要原材料的多晶硅价格走势两度判断失误，高价与美国、韩国的多晶硅企业签订长期订单。这导致公司背上了沉重的原材料负担。另一方面，作为新兴产业的光伏在“未来技术路线上存在多种不确定性”，尚德电力一度认为，薄膜电池可能是未来技术方向之一，追加数千万美元的投资，但却成了“竹篮打水”。欧盟双反调查：2012年9月，欧盟发起对中国光伏太阳能电池相关产品的调查，中国作为全球最大的光伏生产国，失去了主要的海外市场。商务部公平贸易局调查专员宋和平称，欧盟对中国光伏企业的调查，对中国的光伏行业和企业产生了重大影响，这种影响在尚德身上最大，包括企业的经营管理、财务关系，最后企业走入了破产程序，解决企业资不抵债的问题。2013年3月15日，尚德有一笔高达5.41亿美元的可转债到期，成为压垮尚德的最后一根稻草。无锡尚德破产重整重整原因1.无锡尚德不仅是上市公司尚德电力的主要资产，也是无锡政府竭力保全的企业，当地政府期待公司在重组后能获得新生。2.对海外投资者而言，无锡尚德也是尚德电力的主要贷款平台，若让无锡尚德破产，就能让上市公司债务得到极大缓解。3.银行方面表示，由于所欠银行债务陆续到期，考虑到债务方的现实境况，以及至今未对债权银行逾期授信提出切实可行的还款方案等因素，为最大限度维护债权人合法权益、维护社会稳定，必须按照市场化原则依法采取措施，对无锡尚德实施破产重组。重整计划无锡尚德重整计划草案显示，顺风光电将作为重组方完成重组流程后，按照相关规定将支付30亿元现金，收购股权并解决无锡尚德相关费用与债务的清偿。此外，在无锡尚德重整计划获得人民法院裁定批准后两年内，重组方除收购资金外，计划另外根据无锡尚德的发展需要投入不少于30亿元的资金，用于技术改造和增资扩产等。具体的清偿方案有两种：第一种是对债权人直接一次性现金清偿，受偿比例为31.55%，债权人将在无锡中院裁定批准重整计划之日起40天内获得清偿。另一种则是以“现金+应收款”方式受偿，即债权人按照30.85%的清偿比例获得现金外，还可通过无锡尚德账面应收账款受偿，使受偿比例再提升0.94%。而应收款部分，将在无锡中院裁定批准重整计划之后3个月内执行完毕。在昨天的债权人会议上，无锡尚德破产重组管理人杨二观表示，重整后的无锡尚德将继续沿用“尚德”这一品牌，继续深耕光伏行业，并持续专注于光伏电池组件开发、生产和销售。充分利用自身电站开发以及原先在欧美市场的优势，保证一定的出货量，预计无锡尚德2014年组件销量将达到1.5GW左右，争取重回清洁能源行业的世界级企业行列。无锡尚德破产影响尚德股价持续暴跌截止2013年3月20日收盘，尚德电力股价报收0.59美元， 52周内交易区间在0.41-3.68美元，总市值仅1.07亿美元。尚德破产重创隆基股份2013年3月23日，隆基股份发布2012年业绩修正公告称，公司预计2012年归属于母公司股东的净利润出现亏损约5400万元左右。隆基股份在当天的公告中声称，公司业绩变动的原因主要是，由于2013年3月20日，无锡市中级人民法院依据《破产法》裁定，对无锡尚德实施破产重整，公司依据谨慎性原则对尚未收回的无锡尚德应收款项采取个别认定法追加计提坏账准备9077万元，导致2012年年度合并报表净利润为亏损。中环股份将计提坏账准备2013年3月26日，中环股份发布了风险提示公告称，公司目前尚有无锡尚德及其关联公司的应收票据及应收账款总计约1.76亿，考虑到无锡尚德破产重整，公司将根据实际情况计提坏账准备。而这些坏账一旦无法收回，将对公司业绩造成较大损失，而公司2012年前三季度净利润仅223万。上游及配套企业受累2013年1月29日，亚玛顿发布公告称，将此前三季报中对2012年全年的净利润预计为下降40%至60%向下修正至.94万元至6404.36万元，同比下滑50%至70%。该公司称，其在2012年第三季度报告中对无锡尚德诉讼的欠款按50%计提特别坏账2850.94万元。爱康科技采用的是以无锡尚德等价的组件货物抵偿欠款的方式。2012年中报显示，截至2012年上半年末爱康科技仍有来自尚德电力的应收账款4178 .23万元，占其应收账款总额的13.69%。在无锡地区，为尚德配套的企业就高达100多家。国信证券认为，尚德破产短期对于供应商而言将构成很大的压力，部分企业目前有大量来自尚德的应收账款，如果尚德破产可能面临应收账款无法收回或者只能部分收回而减值的风险；同时，部分企业的主要客户是无锡尚德，尚德破产也将使其失去重要客户，短期销售渠道可能需要进行调整。另一方面，尚德破产重整后，其所售组件的质保及售后服务会受到较大的影响，对电站的稳定运行不利，迫使业主更加注重供应商的资质。牵出五公司4亿坏账北京商报记者查阅年报发现，与无锡尚德有交易且已公布2012年年报的上市公司集体出现业绩下滑，甚至严重亏损。目前涉及到的公司有中环股份()、隆基股份()、京运通()、亚玛顿()和航天机电()，涉及金额累计达4.26亿元。2013年3月30日中环股份发布公告提示，公司对无锡尚德、洛阳尚德及上海尚德共有1.76亿元的应收账款未收回。隆基股份对无锡尚德未收回的应收账款约1.2亿元。京运通控股子公司无锡荣能半导体材料有限公司，其对无锡尚德的应收账款余额为3088.36万元。无锡尚德对亚玛顿的欠款共计5924万元。多家银行在单独起诉尚德2013年3月初，中国银行以金融借款合同纠纷将尚德告上法庭，但3月下旬的那次开庭审理前，因尚德临时要向法院提供更多证据，并未召开。2013年4月12日凤凰财经报道：农业银行上海某支行也同样以“借款合同纠纷”为由，对尚德提起了诉讼，庭审时间初定于5月。各方观点无锡尚德发展史施正荣与无锡尚德2001年，38岁的施正荣博士结束了20年的海外学术生涯回国创业。在无锡市政府担保下，由澳大利亚太阳能电力系统有限公司、国联信托、无锡高新技术风险投资股份有限公司、江苏小天鹅集团、无锡山禾集团以及无锡市水星集团等公司共同出资组建了中外合资企业无锡尚德，无锡多家国企等共出资600万美元，占有75%股权，施正荣则以40万美元和技术专利(作价160万美元)入股，占股25%，尚德由此成立。2005年，施正荣在英属维尔京群岛注册成立100％控股无锡尚德的“尚德电力”公司。为给尚德赴美上市扫清障碍，在无锡市协调下，国有资本逐一退出，尚德顺利完成私有化。同年尚德电力登陆纽交所，主营事光伏电池与组件生产，尚德电力是我国第一家在美国纽约上市的光伏公司。而无锡尚德始终是尚德电力最重要的组成部分以及债务主体，无锡尚德产能占尚德电力95％。其上市后最高股价90.04美元，施正荣荣登中国首富，一时风光无人可匹。无锡尚德成立后经历了一路高速发展，曾是我国光伏行业的 “标杆”，无锡市的“名片”。2002年9月，首条封装线投产，年产能10兆瓦，当年12月即开始赢利。2005年在美国上市后，股价不久即涨至40美元。此后，受益于欧美光伏市场的一系列强有力政策的刺激，以及国内对光伏产业的扶持，无锡尚德出现“裂变”式增长。2006年至2011年，尚德电力主营收入从44.9亿元人民币提升至202亿元。2012年尚德电力的形势急转直下，截至2013年3月资产负债率高达81.8%，市值从上市之初的49.22亿美元跌到1.49亿美元。2012年7月，尚德陷入反担保骗局丑闻，其出售基金股权补充现金流计划的流产，导致无力偿债，有投行分析师认为“尚德将破产，股票将分文不值”。2012年8月，施正荣辞任尚德CEO。2013年3月4日，尚德电力发出公告称，施正荣辞去董事长职务，由王珊接替董事长。尚德电力董事会在施正荣被辞去董事长职务之后就开始对其关联交易进行内部审查。公开消息显示，海外投资者已经将施正荣诉讼至美国法院，该诉讼指控施正荣输送利益给亚洲硅业掏空尚德，此外投资者还指控尚德高管为了实现自身利益而挪用尚德电力高达16.8亿美元投资资金，目前美国法院已对此立案。