据了解，香港券商的 多家交易对手方巨额亏损并无法追保 ，出现无法兑付的情况。 事情的起因是 ，国庆节前后，A股、港股市场上演“逼空”行情，使得不少香港券商的多家交易对手方巨额亏损并无法追保，导致无法兑付的情况一再出现。从一些投资者处求证到，目前暂时无法兑付的香港券商包括欧普国际（OPHLPF）、东信证券、长远证券、南方汇发、狮子集团、青石证券等。
此前，我们向大家介绍了工具——期权。
期权是一种金融衍生品，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，指一种能 在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利 。期权的标志物包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等，买卖双方的权利义务不同，面临着不同的风险状况。
期权交易策略多样，可以根据市场预期和投资者的意愿进行组合，包括买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权等，
用于对冲投资组合中的风险，降低整体风险水平
。此外，期权还具有杠杆效应，使投资者可以以远低于实际买入或卖出资产的成本参与市场。
值得注意的是，期权价格除了包含资产本身的价值之外，还包括一部分时间价值。随着时间的推移，期权的时间价值会逐渐减少，投资者必须考虑时间因素来制定期权交易策略，以确保在期权到期时能够获得最大的收益。
向大家介绍四种基础的期权交易的方式：
1. 买入看涨期权 ：当交易者看好某金融商品在约定的时间会上涨到执行价格之上时，可以选择买入看涨期权。如果市场价格如期上涨，交易者即可执行期权获得利润。
2. 买入看跌期权 ：如果交易者认为后市市场价格会下跌到执行价格之下，可以选择买入看跌期权。当市场价格如期下跌时，交易者即可执行期权获得利润。
3. 卖出看涨期权 ：交易者卖出看涨期权，意味着看空后市。如果市场价格在约定时间到达时仍未上涨到执行价格之上，看涨期权的买方会放弃期权，卖方则获得期权费。
4. 卖出看跌期权
：如果投资者对后市看小涨或下跌可能很小，可以选择卖出看跌期权。
此外，还有一些更复杂的期权交易策略，如备兑看涨期权策略、保护性看跌期权策略、牛市看涨价差策略等，这些策略结合了期货和期权的交易，以获取特定的投资效果。
总结来说，期权交易方式多种多样，投资者可以根据自身对市场走势的判断和风险承受能力，选择适合自己的交易方式。然而，无论选择哪种方式，都应对期权交易的风险有充分的认识和准备。在进行期权交易时，建议寻求专业的投资顾问的帮助，以确保投资决策的合理性和有效性。
温馨提示：以上内容仅为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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应对极端行情的方法技巧
应对极端行情的方法技巧
在国内投资人中，淡水泉投资表现抢眼，其掌门人赵军透露投资秘诀时表示，要敢于利用市场的恐慌情绪进行逆势布局，才能实现超越市场的投资收益。下面是小编为大家整理的应对极端行情的方法，希望对您有所帮助!
什么算是极端市场行情
市场走势是影响我们持股心态的关键因素之一，行情的延续也决定了我们能否赚钱，我们在市场上中的策略，所以市场走势的判断对于我们辅助决策很重要，比如主线板块行情(19年-21年初的医药白酒行情，21年下半年的新能源行情)，板块轮动行情(21年年末的板块轮动)，情绪题材行情，当前市场是一个什么样的走势，我们可以做一个简单的判定，然后通过走势来验证我们的判断，这是最基本要求
通俗来讲：要么天天猜不准，要么天天猜得准的行情，就是极端行情。或者换种理解：市场要么过度悲观，要么过度乐观，就是极端行情
应对极端行情方法
1、控制仓位，不要追涨杀跌，最好高抛低吸，保持一定舒展空间的仓位!
2、买个股不如买指数，ETF优于个股机会!
为什么投资者会为什么投资者
1.满仓操作：投资者总是喜欢最大化使用杠杆效率，本意是为了增强收益，但殊不知在收益增强的同时，风险也加剧不少。 这种情况在震荡市中可能不是很明显，一旦在连续上涨或连续下跌的趋势行情中，投资者又是逆势(反向)满仓操作，其风险就暴露出来了。
2.逆势建仓：不少投资者喜欢跟着趋势反向开仓，喜欢抄底摸顶，虽然反转是有一定概率，但更多时候可能是出现趋势延续甚至是极端行情。
3.不认输：其实很多投资者在交易期间随着亏损扩大不知不觉会陷入情绪交易，总认为自己是对的，市场是错的，只是自己机遇不对。 但是投资界流传一个道理：市场表现出来的走势永远是正确的。 不要跟市场作对，毕竟进入投资市场更多是为了盈利而不是斗气。
4.不设止损：很多投资者喜欢设置止盈，但是不喜欢设置止损，理由就是止损容易不知不觉被触发，从而造成看对行情反而亏损的情况。 其实这不是止损不好，更多可能是因为开仓的位置不好或者止损设置的过小与行情不匹配问题。 止损就相当于投资者身上的安全绳，平时看不出来，一旦极端行情出现则是减少损失的有效方法。
交易者身处极端行情怎么办
1.如果持仓方向与趋势相反，根据市场现在的趋势尽量在持仓品种涨跌停板之前直接报单，早处理早减少损失。
2.已经出现第一个停板时，为减少损失，应该马上以停板价格报平仓单排队，此时价格相同谁的委托先发出排队靠前。 提前报单才有可能顺利平仓，从而避免后面可能出现的极端连续涨跌停情况。
3.如果在第一个停板平不出来，可以试算一下如果连续出现3个停板需要多少资金(如果不清楚如何计算，可以请期货公司代为计算)，对极端行情出现的最坏情况做到心中有数。
4.在第一个或者第二个停板时担心市场极端行情已经形成，试算完期货账户可用资金难以坚持到交易所第四个停板的强制减仓出现的情况下，可以在下个交易日集合竞价时报单，尽量避免更进一步的损失。
期权的策略
在期货套利中使用期权有两点需要避免。 第一，避免增加风险，卖出期权而不是期货，会增加投资者风险。 第二，避免支出大量会浪费掉的时间价值权利金，从而失去潜在盈利。 随着国内金融创新步伐不断加快，投资者对新的金融工具（期权）运用有着迫切需求。 期权市场在欧美已经成熟运行了几十年之久，组合的多样性帮助投资者极大地丰富了交易策略。 替代及复制头寸功能在期货投机交易中，期权具有替代期货头寸和复制期货头寸功能，同时也具有化解价格极端波动风险的功能。 在期权替代功能中，买入看涨期权或卖出看跌期权可以替代期货多头，而买入看跌期权和卖出看涨期权可以替代期货空头。 在期权复制功能中，买进看涨期权同时卖出看跌期权可以复制期货多头，而买入看跌期权同时卖出看涨期权可以复制期货空头。 当遇到市场极端行情，期货价格可能出现多个涨跌停板，这对头寸相反的投资者来说是个噩梦，但是期权可以帮助锁定风险。 期权替代功能是有限制和先决条件的。 仅以替代期货多头头寸为例，如果投资者对行情判断是看大涨，那么买入看涨期权是最好的选择，而卖出看跌期权的不足是上方盈利将被严格限制；如果投资者对行情看小涨，那么卖出看跌期权是较好选择，买入看涨期权因为支付权利金盈利空间要小一些。 如果行情出现大跌，买入看涨期权选择放弃行权，风险是有限的，而卖出看跌期权和期货多头的风险则是无限大的；如果行情出现小跌，买入看涨期权因为支付权利金缘故，损益平衡点最高，亏损相对来说最大，期货多头亏损排第二位，而卖出看跌期权或许还能有少许盈利。 权利金高低是另一个考虑利用期权与否的重要前提。 当市场处于剧烈波动时，隐含波动率非常高将导致期权价格非常贵，这时候从期货投机角度考虑，期权替代优势就比较弱了。 期权复制功能在股票市场更具优势性。 从理论上讲，买进看涨期权同时卖出同样条款看跌期权所得出的盈利图和买进标的物头寸是一致的。 反之，买入看跌期权同时卖出同样条款看涨期权所得出的盈利图和卖出标的物头寸是一致的。 期权保证金优势十分明显，买卖一手原油期货的保证金相比运用原油期货期权复制头寸的保证金要高很多。 期权在股票市场更具有优势，不必遵循Uptick限制以及不用借到股票即可卖空。 然而，因为期权复制存在两次买卖动作，当遇到流动性差的品种，买卖价差风险和双倍手续费风险会凸显出来。 波动率风险也是运用期权复制功能时需要考虑的重要风险。 当波动率减弱，权利金减少会降低期权复制功能效果。 反之，当波动率增强，权利金增加会增强期权复制功能效果。 期权复制功能有助于化解期货涨跌停板风险。 老资格的期货投资者对期货价格涨跌停板从不陌生，像农产品(6.09,0.07,1.16%)市场因为天气因素连续涨跌停板的案例比比皆是。 如果期货投资者在极端行情中持有相反头寸是一件极其糟糕的事情，但合理运用期货期权策略可以帮助投资者锁定风险。 熟悉期权规则的投资者应该知道期货期权也有强制涨跌停板，但与期货不同的是，期货期权报价序列十分广泛，即使在期货期权自身有涨跌停板限制情况下，也有没触及涨跌停板的虚值期权可以交易。 利用期权复制功能可以模拟出期货多头或空头来帮助投资者锁定风险。 是一项很有效的保险在期货套保交易中，期权是一项很有效的保险。 不同执行价格相当于给投资者提供不同等级的保险，保险范围越大，保险费用也越高。 例如，投资者持有一手价格为100美元7月到期原油期货多头，考虑到未来的价格下行风险，该投资者可选择买入看跌期权进行保护。 投资者或许考虑买进1手7月85看跌期权进行保护，如果想获得更大下行保护，可以买进1手7月90看跌期权，或者对期货头寸实施完全保护，选择买进1手7月100看跌期权。 当然，随着执行价格升高，投资者所支出权利金即保护成本也会快速上升。 相信了解期权价格报价的投资者基本会认为这项保险并不具有优势，因为通常略微虚值的看跌期权权利金还是很贵的。 就成本而言，除非原油价格明显上行，否则潜在盈利会因为权利金支出而被明显稀释。 老练的投资者往往会考虑对上面这个保险策略进行修改，以降低用于保险的看跌期权的成本：期货多头拥有者买进一手虚值看跌期权作为保险，同时卖出一手虚值看涨期权以支付看跌期权的大部分或者全部费用，这个策略被称为领圈套利。 通过使用这个策略，投资者放弃了某些上行方向的潜在盈利，但也降低了买进看跌期权所支出的成本。 投资者对未来行情判断是看大涨、看涨还是看小涨，不同立场决定了上行盈利空间的限制幅度。 额外的潜在盈利在期货套利中，无论是市场内套利还是市场间套利，期权都可以用非常小的风险提供额外的潜在盈利。 在期货套利时使用期权，首先不应该增加风险，其次是不应该支付过多的会浪费掉的时间价值权利金。 期货期权套利策略往往会遇到头寸一侧变为虚值时，套利的性质开始消失，原来的头寸变为一个更加接近直接买卖的头寸，精明的投资者需要考虑的是做出怎样的善后考虑。 日历套利是一种重要的期权套利策略，也可认为是期货套利的一种替代，但两者存在明显区别。 期货市场内套利所涉及的两个合约标的物是一样的(现货)，而期权日历套利所涉及的两个期权合约背后的标的物是两个不同的期货合约，例如，买进5月看涨期权，卖出执行价相同的3月看涨期权。 因为季节性因素，不同期货合约间的价差波动非常大，期权日历套利是同时在交易的两个套利，一是与两个期权之间的相对定价差异有关，例如波动率，同时与时间的消逝有关；二是两个标的期货合约价差变化关系。 在实际运用中，如果标的期货合约价差发生逆转，日历套利投资者的亏损就有可能大于其初始债务。 当然，在大部分情况下，期权日历套利的表现较期货套利更好一些，原因是日历套利中期权理论定价优势在发挥作用。 套利中的注意事项如果卖出看涨期权而不是卖出期货，卖出看跌期权而不是买入期货，那么当期货价格大幅上涨，投资者的风险可能急剧上升。 如果期货价格急剧上涨，卖出看涨期权就会亏损；当期货价格上涨超过卖出看跌期权执行价格时，卖出看跌期权也会停止盈利。 第二，避免支出大量会浪费掉的时间价值权利金。 如果投资者买进平值或虚值的看跌期权而不是卖出期货，其套利的盈利可能性会因为因时减值而被销蚀。 取代期货套利唯一可取的期权策略是使用实值期权。 如果投资者买进实值看涨期权而不是买进期货，买进实值看跌期权而不是卖出期货，常常可以创造一个比市场内和市场间期货套利更具优势的头寸。 然而，在实践运用中，并不建议投资者只买进实值到几乎没有时间价值权利金存在的期权，因为它取消了使用中等实值期权可能有的好处：如果标的期货价格上下起伏波动，即使期货价差表现不尽如人意，期权套利还是有可能盈利。 当投资者满足买入与只考虑实值期权两大原则后，市场出现了高波动。 此时，期权套利的一侧极有可能变成虚值，套利的性质开始消失，原来的交易头寸变为一个更加接近直接买卖的头寸。 对于投资者来讲，此时需要考虑是继续持有套利头寸还是平仓了结。 如果选择继续持有，投资者必须正视头寸中潜在的负面因素，因为这个头寸买进或卖出太多。 假设头寸买进过多，如果期货价格下跌，看涨期权就会迅速丧失价值，而看跌期权因为过度虚值而不会获益很多，自然也无法妥善地保护看涨期权。 此种情境下，保守处理途径是使用实值期权的标的期货为这个期权套保，而更为激进的途径是使用另一侧标的期货来为这个实值的期权套保。 我们知道，市场价格波动存在任何可能性，如果两个标的期货价差并没有扩大反而归零，那么对于期货套利投资者来说肯定会亏损，而对于建立期货期权套利策略的投资者来说，因为中间回补了单边头寸，结果几乎肯定是可以盈利的。 综合以上分析，交易者应该认识到，期货期权相对于期货是有优势的，但是这种优势性只有在合理运用期权组合时才能体现出来。 在利用期权替代期货投机和套保中，隐含波动率、交易成本以及行情判断都是重要考量因素，而在期权替代期货套利中，降低风险两项原则是交易者必须遵守的，同时，投资组合的善后考虑也是十分必要的。 交易者应该明白，期货期权是在期货合约之上而不是现货商品之上的期权，当现实市场环境更加适合于建立期货头寸时，期权应充当配角，起到投资组合增强的效果。 应用以及案例目前国内没有期权市场，举例美国Comex白银期货与期权交易，国内白银市场和国际白银市场加上白银期权市场对套利对冲比较好，起到保险作用。 其二，买入1手12月Comex白银期货期权（为简化计算，Comex保证金比例按10%计算，期权多头不支付保证金，期权空头支付保证金与对应期货金额一致）。 此后美联储推出QE3，贵金属价格大涨，10月1日白银期货收盘价格34.95美元/盎司，执行价格33美元的看涨期权价格2.511美元/盎司。 两种方案下投资者的收益为期货多头，（34.95-33）5000/(33500010%)=59%。 期权多头，如果投资者选择平仓，（2.51-1.70）5000/（1.705000）=47.53%；如果投资者选择执行期权，并且立刻平掉期货仓位，（34.95-33-1.702）/1.702=14.57%（放弃行权）。 由此来看，期权多头的收益率虽然不及期货多头，但期权多头的资金占有量（1.7025000）仅为远小于期货多头保证金的占有量。 2012年10月25日白银期货价格32.08美元/盎司，执行价格为33美元的白银看跌期权价格1.409美元/盎司，执行价格为34美元的看涨期权价格0.283美元/盎司。 投资者卖出看涨、看跌期权各一手。 投资者采取策略对应的盈亏平衡点分别为31.32美元/盎司与35.58美元/盎司，即投资者认为到12月底，Comex白银期货价格的震荡区间不会超过31.32美元/盎司到35.58美元/盎司这个区间。 到2012年11月26日，两份期权的市场价格分别为看跌期权0.1美元/盎司，看涨期权价格0.275美元/盎司。 投资者一个月空头宽跨式期权组合策略收益为(1.409+0.283-0.1-0.275)5000=$6585。 如果没有期权，尽管投资者能判断出从10下旬到11月中下旬，白银是处在大的上涨氛围中的小回调阶段，价格在震荡中，但只依靠期货交易，投资者将会承担很大的心理压力与资金管理压力。 而期权组合策略则可以将投资者的准确判断及时转化成为收益。 这个是Comex白银期货与期权交易案例，国内白银市场也可以操作此方式，国内交易市场如上海黄金交易所、天津贵金属交易所、海西商品交易所，上海期货交易所。 白银期权，3个月合约，155千克/张合约，期权费2000元。 天津贵金属交易所，天通银交易方式：T+0，15千克/手；方案：顺势操作，买入期权一张，合约总额155千克；费用2000元反向操作，卖出天通银10手，合约总价值150千克。 五步连贯股权激励法定股1、期权模式股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。 其内容要点是：公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为 “一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。 设计和实施股票期权模式，要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可资实施股票期权的股票来源，并要求具有一个股价能基本反映股票内在价值、运作比较规范、秩序良好的资本市场载体。 已成功在香港上市的联想集团和方正科技等，实行的就是股票期权激励模式。 2、限制性股票模式限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。 3、股票增值权模式4、虚拟股票模式定人定人的三原则：1、具有潜在的人力资源尚未开发2、工作过程的隐藏信息程度3、有无专用性的人力资本积累高级管理人员，是指对公司决策、经营、负有领导职责的人员，包括经理、副经理、财务负责人（或其他履行上述职责的人员）、董事会秘书和公司章程规定的其他人员。 经邦三层面理论：1、核心层：中流砥柱（与企业共命运、同发展，具备牺牲精神）2、骨干层：红花（机会主义者，他们是股权激励的重点）3、操作层：绿叶（工作只是一份工作而已）对不同层面的人应该不同的对待，往往很多时候骨干层是我们股权激励计划实施的重点对象。 定时股权激励计划的有效期自股东大会通过之日起计算，一般不超过10年。 股权激励计划有效期满，上市公司不得依据此计划再授予任何股权。 1. 在股权激励计划有效期内，每期授予的股票期权，均应设置行权限制期和行权有效期，并按设定的时间表分批行权。 2. 在股权激励计划有效期内，每期授予的限制性股票，其禁售期不得低于2年。 禁售期满，根据股权激励计划和业绩目标完成情况确定激励对象可解锁（转让、出售）的股票数量。 解锁期不得低于3年，在解锁期内原则上采取匀速解锁办法[4]。 定价根据公平市场价原则，确定股权的授予价格（行权价格）上市公司股权的授予价格应不低于下列价格较高者：1、股权激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价；2、股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价。 定量定总量和定个量定个量：1、《试行办法》第十五条：上市公司任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授的本公司股权，累计不得超过公司股本总额的1%，经股东大会特别决议批准的除外。 2、《试行办法》在股权激励计划有效期内，高级管理人员个人股权激励预期收益水平，应控制在其薪酬总水平（含预期的期权或股权收益）的30%以内。 高级管理人员薪酬总水平应参照国有资产监督管理机构或部门的原则规定，依据上市公司绩效考核与薪酬管理办法确定。 定总量1、参照国际通行的期权定价模型或股票公平市场价，科学合理测算股票期权的预期价值或限制性股票的预期收益。 2、按照上述办法预测的股权激励收益和股权授予价格（行权价格），确定高级管理人员股权授予数量。 3、各激励对象薪酬总水平和预期股权激励收益占薪酬总水平的比例应根据上市公司岗位分析、岗位测评和岗位职责按岗位序列确定。
加密货币极端行情引发大规模爆仓，为什么加密货币时常出现极端现象？
加密货币极端行情引发大规模爆仓，这些加密货币就是我们所理解的虚拟货币，你在网上看到的那么多比特币，狗狗币以太坊等等都是这种加密货币，正常的投资者，如果你是全职投资，一般是不会出现爆仓的情况的，但是有那种配资业务的玩杠杆的，就可能出现爆仓的情况。
这些加密货币价格变化很极端，可能一个月之前他才4万美元，但是现在他就能涨到55,000乃至更多，也可能一周之前他是55,000，现在他可能就跌回5万了，正常的货币是不具备这么大的变动的，而且严格来说它虽然是带着货币的名字，但它并不具备实际的购买力，因为它要转成我们现实生活中的货币，才能具备购买力，它更多的像是一个投资的商品，买的人比较多，它的价格就会上涨，大家都比较看好它未来的价值就会上涨。
反而杠杆的就会成倍的增加风险，因为杠杆是个好东西，但也是个坏东西，我们如果是全资的投资者呢，自然不存在爆仓的问题，但是如果是玩配资业务的玩杠杆就容易出现爆仓的情况，比如说我现在手里有200万，我如果就是这200万的话，我的利润空间肯定是有限的，正常的比特币价格波动20%，那我也就赚40万，如果我现在玩一个杠杆儿找一个配资公司，他可以给我配80%的资金，到时候我手中就有1,000万了。 还可以在杠杆之上加杠杆，那那个就更复杂了，就是说这个1,000万如果现在涨了20%，我是不是就赚了200万，虽然我要给配资公司一部分成本，但我仍然赚得更多了。
赚得更多了他是个好事，但他也会亏的更多呀，比如说现在要跌落19%了，如果我是原来的资金全都是自己的，那我就是亏了38万，如果我现在不清，我等着他未来涨价完全可以，我可以继续吃汤，但是如果现在我是使用配资业务，它跌了19%就意味着我距离爆仓已经不远了，因为它一旦跌20%的比例，我的200万资金就全部亏光了，配资公司就会把我手中的的持仓全部清仓强行清帐，因为剩下的钱已经不是你的了，除非你再注资。
出现这种极端情况，就是因为比特币它本身不是特别稳定的投资方式，虚拟货币，加密货币都是这样的东西，它本身并不具备任何一个政府所保证的购买力，它必须转成现实中的和中的货币才具备购买力，如果出现大的投资者看好它的发展，比如我直接在市场上买了100亿人民币的比特币，那它的价格肯定就会上涨，因为这个购买规模太大了，但如果我把这100亿的直接清了，价格也会冲下来。
