证监会主席吴清11月19日在国际金融领袖投资峰会上表示，截至10月末，A股上市公司已公告中期现金分红6441亿元，新增披露回购方案1360单，数量和金额均创历史新高。
朱鹤新：房地产市场已经出现积极变化
11月19日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在第三届国际金融领袖投资峰会上表示，近期出台的政策效果开始显现。第一，近期央行降准降息，减轻了企业融资和居民信贷成本，有利于促进消费；第二，央行降低存量房贷利率，看房量和交易量都在上升；第三，互换便利和股票回购增持贷款政策已经落地，股债市场投资者信心在增强。
朱鹤新在第三届国际金融领袖投资峰会上表示，目前已经批准QDII超过两百家，规模超过1600亿美元，有力支持国内投资者进行资产配置。
金融监管总局局长李云泽：银行业、保险业风险总体可控 主要“体检”指标都处于健康区间
金融监管总局局长李云泽11月19日在第三届国际金融领袖投资峰会上表示，截至今年三季度末，中国内地金融业总资产约490万亿元。
他介绍，银行业、保险业资产规模分列全球第一、第二，运行整体稳健，风险总体可控。银行业拨备和资本总额约50万亿元，保险公司综合偿付能力充足率达196%，主要“体检”指标都处于健康区间。尤其是全国性银行资本充足率近16%，拨备覆盖率超240%，完全能够从容应对各类风险挑战。
李云泽表示，金融监管总局成立以来，坚持以改革增活力，以发展解难题，以增量盘存量，重点领域风险稳步收敛。
第一，有序推进了中小金融机构改革化险。“一省一策”制定风险处置化解方案，重点地区的高风险机构风险处置取得了实质性进展，农信社和村镇银行改革稳步实施。
第二，有力促进了房地产市场平稳健康发展。会同住房城乡建设部建立了城市房地产融资协调机制，突出以城市为主体，以项目为中心，逐步扩大覆盖范围，并陆续出台取消限购、限售以及降低首付比等一系列政策组合拳，市场信心明显改善。
责编：梁秋燕
校对： 吕久彪
为什么中国企业不回购公司股票，有没有什么著名学者研究过原因 文献什么的
股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。 公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。 但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。 库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。 主要目的反收购措施股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。 回购将提高本公司的股价，减少在外流通的股份，给收购方造成更大的收购难度；股票回购后，公司在外流通的股份少了，可以防止浮动股票落入进攻企业手中。 改善资本结构股票回购是改善公司资本结构的一个较好途径。 利用企业闲置的资金回购一部分股份，虽然降低了公司的实收资本，但是资金得到了充分利用，每股收益也提高了。 稳定公司股价过低的股价，无疑将对公司经营造成严重影响，股价过低，使人们对公司的信心下降，使消费者对公司产品产生怀疑，削弱公司出售产品、开拓市场的能力。 在这种情况下，公司回购本公司股票以支撑公司股价，有利于改善公司形象，股价在上升过程中，投资者又重新关注公司的运营情况，消费者对公司产品的信任增加，公司也有了进一步配股融资的可能。 因此，在股价过低时回购股票，是维护公司形象的有力途径。 建立企业职工持股制度的需要。 公司以回购的股票作为奖励优秀经营管理人员、以优惠的价格转让给职工的股票储备。 股票回购对公司利润的影响。 当一个公司实行股票回购时，股价将发生变化，这种变化是两方面的叠加：首先，股票回购后公司股票的每股净资产值将发生变化。 在假设净资产收益率和市盈率都不变的情况下，股票的净资产值和股价存在一个不变的常数关系，也就是净资产倍数。 因此，股价将随着每股净资产值的变化而发生相应的变化，而股票回购中净资产值的变化可能是向上的，也可能是向下的；其次，由于公司回购行为的影响，及投资者对此的心理预期，将促使市场看好该股而使该股股价上升，这种影响一般总是向上的。 假设某公司股本为10 000万股，全部为可流通股，每股净资产值为2.00元，让我们来看看在下列三种情况下进行股票回购，会对公司产生什么样的影响。 股票价格低于净资产值。 假设股票价格为1.50元，在这种情况下，假设回购30%即3 000万股流通股，回购后公司净资产值为15 500万元(2.00-30001.50)，回购后总股本为7 000万股，则每股净资产值上升为2.21元（/7000），将引起股价上升。 股票价格高于净资产值，但股权融资成本仍高于银行利率，在这种情况下，公司进行回购仍是有利可图的，可以降低融资成本，提高每股税后利润。 假设前面那家公司每年利润为3 000万元，全部派发为红利，银行一年期贷款利率为10%，股价为2.50元。 公司股权融资成本为12%，高于银行利率10%。 若公司用银行贷款来回购30%的公司股票，则公司利润变为2 250万元（3000万元-3000万股2.510%，未考虑税收因素），公司股本变为7 000万股，每股利润上升为0.321元（2250/7000），较回购前的0.3元（3000/）上升0.021元。 其他情况下，在非上述情况下回购股票，无疑将使每股税后利润下降，损害公司股东（指回购后的剩余股东）的利益。 因此，这时股票回购只能作为股市大跌时稳定股价、增强投资者信心的手段，抑或是反收购战中消耗公司剩余资金的“焦土战术”，这种措施并不是任何情况下都适用。 因为短期内股价也许会上升，但从长期来看，由于每股税后利润的下降，公司股价的上升只是暂时现象，因此若非为了应付非常状况，一般无须采用股票回购。 国内股票回购规定发布单位及时间等《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定（征求意见稿）》中国证券监督管理委员会二○○八年九月二十一日为适应资本市场发展实践的需要,现对《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（证监发[2005]51号）中有关上市公司以集中竞价交易方式回购股份行为补充规定如下：规定征文一、上市公司以集中竞价交易方式回购股份（以下简称上市公司回购股份），应当由董事会依法作出决议，并提交股东大会批准。 上市公司独立董事应当在充分了解相关信息的基础上，就回购股份事宜发表独立意见。 二、上市公司应当在股东大会召开前3日，将董事会公告回购股份决议的前一个交易日及召开股东大会的股权登记日登记在册的前10名股东的名称及持股数量、比例，在证券交易所网站予以公布。 三、上市公司股东大会就回购股份作出的决议，应当包括下列事项：（一）回购股份的价格区间；（二）拟回购股份的种类、数量和比例；（三）拟用于回购的资金总额以及资金来源；（四）回购股份的期限；（五）决议的有效期；（六）对董事会办理本次回购股份事宜的具体授权；（七）其他相关事项。 四、上市公司股东大会对回购股份作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。 五、上市公司应当在股东大会作出回购股份决议后的次一工作日公告该决议，依法通知债权人，并将相关材料报送中国证监会和证券交易所备案，同时公告回购报告书。 六、上市公司应当在下列情形履行报告、公告义务：（一）上市公司应当在首次回购股份事实发生的次日予以公告；股票走势图（二）上市公司回购股份占上市公司总股本的比例每增加1%的，应当自该事实发生之日起3日内予以公告；（三）上市公司在回购期间应当在定期报告中公告回购进展情况，包括已回购股份的数量和比例、购买的最高价和最低价、支付的总金额；（四）回购期届满或者回购方案已实施完毕的，上市公司应当公告已回购股份总额、购买的最高价和最低价以及支付的总金额。 七、上市公司回购股份的价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格。 八、上市公司不得在以下交易时间进行股份回购：（一）开盘集合竞价；（二）收盘前半小时内。 九、上市公司在下列期间不得回购股份：（一）上市公司定期报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内；（二）自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中，至依法披露后2个交易日内；（三）中国证监会规定的其他情形。 回购期届满或者回购方案已实施完毕的，公司应当停止回购行为，并在2个工作日内公告回购股份情况以及公司股份变动报告。 十、上市公司在公布回购股份方案之日起至回购股份完成之日后的30日内不得公布或者实施现金分红方案。 上市公司回购股份期间不得发行股份募集资金。 十一、本补充规定自发布之 年 月 日起施行。 《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（证监发[2005]51号）中有关以集中竞价交易方式回购股份的规定同时废止。 那么为什么中国企业不回购公司股票呢？简单的说两个理由，一是没有回购的冲动。 我们的上市公司绝大部分是国有控股，即使个人控股的上市公司也没有被收购等等风险；二是回购股票不会给公司或者个人带来现实的好处。 我拿出一大笔现金收购一堆市盈率高高在上的股票有什么用。 投机盛行的年代有人大手笔买更好。 说不定卖给你，我另外搞一个上市更好。 所以没有这样的傻公司领导。
增持、回购上市公司股票频现，这释放出了哪些积极信号？
近日，中共中央政治局会议在分析研究当前经济形势和经济工作时指出，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。 产业资本作为参与资本市场的重要力量，近期频现增持举动，在维护资本市场平稳运行方面发挥了积极作用。
增持回购频现
上海证券交易所数据显示，4月份以来，产业资本频现增持、回购上市公司股票举动。
增持是指上市公司股东从二级市场购买公司股票，因为公司股东比较了解自己公司的经营状况，增持自家公司股票，可向外界传递积极信号，有利于维护股价稳定。 以沪市主板为例。 4月份沪市主板披露增持相关公告共计33家次，涉及中初中铁、中国石化、中远海控、国投电力等大中型公司。 共有14家公司在4月份发布新增增持计划，其中10家拟增持金额共计不低于7.5亿元，4家拟增持股份数量不低于1975万。
回购是指上市公司通过一定的程序将流通在外的股票购买回来，减小市面上股票的流通量，增加每股的价值，是上市公司稳定股价的重要举措。 4月份，沪市主板披露股份回购相关公告共计115家次，涉及中国平安、海尔智家、工业富联、恒瑞医药、上汽集团、公牛集团、三安光电等大中型公司。
4月份共有19家公司新增回购计划，拟回购金额共计不低于27.96亿元。 其中，三安光电披露回购方案称，拟以自有或自筹资金回购公司股份不低于5亿元，不超过8亿元，用于实施员工持股计划或股权激励计划；公牛集团披露回购方案称，拟以自有资金回购不低于2亿元，不高于3亿元，用于实施股权激励。
回购进展方面，4月份共有79家次披露回购进展公告，在新增回购金额方面，相关公司4月份纍计回购约28.52亿元。 比如，正泰电器新增回购9.40亿元，截至目前已纍计回购10.29亿元；三六零新增回购2.72亿元，截至目前已回购11.12亿元；用友网络新增回购2.00亿元，截至目前已回购8.03亿元。 在纍计回购金额方面，截至目前正在进行的回购计划已纍计回购153.92亿元。 龙头公司中国平安、上汽集团截至目前已纍计回购38.99亿元、13.30亿元。
加快积聚力量
“在新冠肺炎疫情多点散发和国际地缘冲突双重冲击下，近期我国证券市场出现下行行情。 在此背景下，产业资本应该看到中国经济发展的长远前景，积极入市，收购具有核心竞争力的企业，重组具有发展前景的产业，提升企业效率，调整产业结构，实现价值回归。 ”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。
有证券分析师认为，站在全市场来看，当前指数已经具备较强的支撑。 对比历史上几个大型底部，当前市场估值具备吸引力。 当前，上证综指市盈率为11.4倍，处于近5年最低水平。 从大盘蓝筹指数来看，上证50、上证180整体市盈率分别为9.6倍、9.5倍，处于近5年30％分位数、10％分位数。 沪市蓝筹板块不仅估值较低，也保持了一定的成长性，具有较高的投资性价比。 从行业来看，上证180中金融、信息、通信行业的市盈率均创下了历史最低，其中金融行业市盈率仅6.1倍。 从细分来看，多数蓝筹股兼具低估值和稳增长属性，部分个股甚至业绩成倍增长，投资价值凸显。
维护市场稳定
“资本市场需要各方共同维护，产业资本应避免在市场不景气时无序减持。 ”李大霄说，产业资本在助力资本市场稳定过程中，应避免集中、大幅、无序减持。 虽然股份转让是上市公司股东的基本权利，需要予以尊重和维护；但是，集中股份转让又直接涉及市场秩序稳定与其他投资者权益保障，必须进行规范，确保转让有序进行。
专家表示，境外证券市场大多也从限售期、减持方式、减持数量、信息披露等多个方面，以“疏堵结合”的方式对大股东及董事、高管的减持行为进行规范和限制。 证券监管部门应加大对违法违规减持行为的打击力度，特别是对于减持过程中涉嫌虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，严格执法，从严惩处，确保市场主体严格遵守制度规范，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益，有效维护市场秩序和稳定。
持续助力资本市场稳定，除了规范减持，还需要进一步完善我国资本市场回购制度。 当前A股市场回购规模仍明显偏小，上市公司回购功能的发挥以及推广应用与成熟市场相比，还具备较大发展空间。 2018年11月，证监会、财政部、国资委发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划，并拓宽回购资金来源、适当简化实施程序、引导完善治理安排。
1500亿资金已出动A股公司扎堆回购！什么信号？
今年以来，A股回购总金额超1500亿元，仅28日就有21家A股公司发布股票回购相关公告，释放什么信号？
真金白银护航
岁末年初，一大批A股上市公司通过回购为A股带来增量资金，用“真金白银”表达对公司经营状况和未来发展前景的信心。 数据显示，年内至今，从已完成回购来看，A股总回购金额超1500亿元，达到1523.07亿，超过去年全年的1263亿元。
具体看，近千家A股公司回购金额超过百万元，近300家A股公司回购金额超亿元，中国平安、招商蛇口、美的集团、京东方A、荣盛石化、中国石化、比亚迪等18家公司已回购金额超过10亿元。
分行业看，年内回购金额过亿的个股中，所属行业排在前五位的是：材料，资本货物，制药、生物科技与生命科学，技术硬件与设备，耐用消费品与服装。
仅从今天看(12月28日)，数据显示，共21家公司发布股票回购相关公告。 其中7家公司披露股票回购预案，1家公司披露股票回购实施进展，13家公司回购方案已实施完毕。
从回购预案看，当日共2家公司股票回购预案金额超千万。 申通快递、欧普泰、秋乐种业回购预案金额最高，分别拟回购不超5500.0万元、1249.0万元、780.0万元。
从已完成回购来看，当日共3家公司回购金额过亿，分别是华润双鹤、丽尚国潮、齐心集团，回购金额为2.91亿元、2.00亿元、1.50亿元。
荣盛石化年内回购金额最高
按Wind股票回购统计看，荣盛石化为年内回购金额最高个股，为38.80亿元。 美的集团紧随其后，回购金额为28.31亿元。 顺丰控股排在第三位，回购金额为20.40亿元。
今年以来，中国石化、比亚迪等上市公司上市以来首次实施股份回购。
比亚迪彼时发布回购公告称，股份回购主要是用于员工持股计划，持续完善互利共赢的长效激励与约束机制，有效将股东利益、公司利益和核心团队及个人利益结合在一起，提升公司整体价值。
中国石化称，此次回购是为维护公司价值和股东权益，增强投资者信心，进而推进公司股票市场价格与内在价值相匹配。
此外，12月，牧原股份、温氏股份等龙头公司也宣布回购计划。 如：温氏股份拟用不低于9亿元且不超过18亿元的自有资金通过集中竞价交易方式回购普通股(A股)股票，回购价格不超过27.32元/股(目前股价为18.51元/股)。
历史数据显示，温氏股份自上市以来曾先后进行6次股份回购，回购数量为34.76万股至2167.88万股不等，涉及金额在317.98万元到1.87亿元之间，也就是说，本次回购可谓其史上最大手笔。
回购不能放“空炮”
上市公司密集进行回购，或与监管对上市公司回购“松绑”有关。 10月14日，证监会就修订《上市公司股份回购规则》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》公开征求意见。
对于回购新规的条件变化，中金公司认为，此次回购新规进一步放宽了回购条件、实施条件、禁止回购窗口期，有利于提升上市公司实施股份回购的包容性与便利性，激发上市公司进行股份回购的积极性。
平安证券研报认为，回顾历史来看，监管通常在市场相对低迷的时期对回购政策实施“松绑”，政策时点与股市低点基本对应，释放积极的政策维稳信号，信号意义大于规模意义。
方正证券分析，回购对公司市场价值提升效果明显，特别是采取回购股份注销形式的、以市值管理为目的的回购，是直接回报股东的一种方式。
收益方面，方正证券统计发现，上市公司发布回购预案后，短期内对股价影响较小(不考虑预案日当天涨跌幅影响)，半年后、一年后分别达到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的平均超额收益。
抛出回购方案只是一个开始，如何落实到位才是关键。 如：希努尔(现证券简称：ST雪发)曾推出不低于3亿元回购计划，结果时隔不到一年，希努尔不但没有花一分钱回购股份，还宣布终止回购计划。 正如一些股民所说，不能让“市场只听楼板响，不见人下来，更不能放‘空炮’”。
